界面新聞記者 | 鄒文榕
2023年是保險資管行業(yè)走過的第20個年頭。資本市場動蕩加劇疊加新會計準則實施，管理資產規(guī)模已超27萬億的資管子行業(yè)同樣面臨前所未有的挑戰(zhàn)。
新形勢下，保險資管機構如何平衡資產端和負債端之間的關系，更好應對市場利率下行，也成為行業(yè)需要共同思考的時代命題。
政策多措并舉護航險資入市
今年下半年以來，引導保險資金等長期配置型資金入市舉措陸續(xù)推出。
8月中國證監(jiān)會召開機構投資者座談會，指出在國內經濟轉型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養(yǎng)老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發(fā)展權益投資正當其時。
9月，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，通過調低部分風險因子等措施，鼓勵保險公司將資金更多地用于長期投資。
10月，財政部發(fā)布《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，明確將國有商業(yè)保險公司經營效益類績效評價指標“凈資產收益率”由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式。
根據國家金融監(jiān)管總局月度數據，截至2023年11月末，保險資金運用余額已站上27萬億元門檻，達到27.30萬億元，其中，股票和證券投資基金運用余額3.38萬億元。
業(yè)內分析，監(jiān)管已從規(guī)則層面為險資權益投資解決了部分堵點，未來有望繼續(xù)優(yōu)化相應監(jiān)管規(guī)則。
首5家保險資管獲準“交易所ABS”及REITs業(yè)務
3月3日，中國證監(jiān)會指導證券交易所制定《保險資產管理公司開展資產證券化業(yè)務指引》，優(yōu)質保險資管公司獲準管理人身份參與“交易所ABS”以及REITs業(yè)務。
10月13日，國壽資產、泰康資產、太保資產、人保資產、平安資管作為業(yè)內首5家保險資管公司拿到試點資格，保險資管正式完成了ABS、REITs業(yè)務的全產業(yè)鏈參與。在此之前，保險資管僅能以投資人身份參與以上業(yè)務，同時通過中保登開展資產支持計劃業(yè)務，也即“保交所ABS”。
500億規(guī)模保險系私募基金來了
11月29日，中國人壽和新華保險公告，二者擬分別出資250億元共同發(fā)起設立私募證券投資基金——鴻鵠私募證券投資基金有限公司；國壽資產和新華資產則分別出資500萬元共同發(fā)起設立基金管理人——國豐興華私募基金管理有限公司。
此次擬設立的“鴻鵠私募證券投資基金”是我國保險公司直接投資的首個私募證券基金，此前也存在險資投向私募證券基金的情況，但往往是通過投顧方式等“間接”實現。
華西證券認為，保險系私募基金自2015年開啟試點，截至2023年4月底，保險資管業(yè)協(xié)會共注冊登記保險私募基金77只，規(guī)模5516.58億元。“鴻鵠基金”規(guī)模高達500億元、期限長達10+N年、聚焦二級市場優(yōu)質標的，積極相應監(jiān)管鼓勵長線資金入市的號召，為市場傳遞積極信號的意義顯著。
11家壽險設立百億級“紓困”基金
4月，天眼查顯示，九州啟航（北京）股權投資基金（有限合伙）在北京成立，基金規(guī)模339.01億元。
除去基金百億級的成立規(guī)模創(chuàng)下年內險資LP出資規(guī)模之最外，其背后11位LP全部由壽險公司組成同樣為市場所罕見。
7月，瑞眾人壽獲國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)保險許可證，歷時接近三年的華夏人壽風險處置工作迎來終章。公開信息顯示，瑞眾人壽注冊資本565億元，由九州啟航基金持股60%，中國保險保障基金持股40%。
近年來，隨著險資運用余額規(guī)模的擴大，以及監(jiān)管層面對險資股權投資門檻的放寬，險資在私募股權領域越發(fā)活躍，出資形式、出資規(guī)模趕超2022年全年水平，出資形式以及投資領域也呈現多樣化。
險資頻繁主動舉牌
今年，中國保險業(yè)協(xié)會已披露9條舉牌動態(tài)，共涉及舉牌6次，全部為主動舉牌。盡管總耗資11.23億元尚未追平2022年的14.75億元，但舉牌次數已超2021年（1次）和2022年（4次）之和。
1月份，中國人壽斥資6億元參與A股萬達信息（300168.SZ）定向增發(fā)；同月，陽光人壽又斥資4.10億元認購首程控股（0697.HK）配股2.53億股。此后，太平洋壽險、長城人壽以及陽光人壽又相繼舉牌光大環(huán)境（0257.HK）、浙江交科（002061.SZ）、中原高速（600020.SH）以及天圖投資（01973.HK）。
業(yè)內人士認為，保險資金作為長期資金與綠色能源及相關基建、技術轉型等長期投資具有高度適配性。險資加強綠色投資，既可以支持實體經濟，也能緩解保險資金面臨的收益率下降和波動的挑戰(zhàn)。
保險資管被罰近千萬
12月1日，國家金融監(jiān)督管理總局公開5份保險資管層面行政處罰，事涉國壽投資、光大永明資產、合眾資產、人保資產四家保險資管以及中郵人壽1家壽險公司。
5家機構均被發(fā)現在保險資金運用方面存在違規(guī)事項，機構及個人合計被罰1122萬元，其中，機構層面合計987萬元。
合眾資產被罰430萬元，金額位列五家機構之首；人保資產次之，被罰240萬元，且險資運用層面被監(jiān)管指出違規(guī)事項最多，共計5項；此外，中郵人壽被處以警告兼罰款147萬元，光大永明資產處以罰款140萬元，國壽投資則被罰30萬元。
債權投資以及信托產品投資成為此次監(jiān)管發(fā)現的違規(guī)“重災區(qū)”，國壽投資、合眾資產、光大永明資產以及人保資產均被“點名”；此外，中郵人壽還被監(jiān)管發(fā)現存在債券投資上不審慎等問題。
13家機構現“一二把手”變動
今年以來，保險資管高層調整仍然頻繁。
目前，國家金融監(jiān)督管理總局已下發(fā)了26家保險資管機構的人事任命文書，總計涉及人員變動80位。13家保險資管機構迎來新任董事長/總經理。其中，20家保險資管公司人事調整不止一位，且民生通惠資產、太平資產、新華資產、國壽資產四家獲批變動的董監(jiān)管數量均超5位。
董事為年內獲批最多的類型，當前已有19位董事獲批。此外，副總經理（含副總裁）已獲批18位，位列第二。
除國壽資產、太平資產、大家資產外，今年還有10家保險資管涉及董事長、總經理獲批。其中，民生通惠資產、交銀康聯(lián)資產以及百年保險資管的“一二把手”均于年內履新。
中郵資管獲批開業(yè)，為國內第34家保險資管機構
10月30日，國家金融監(jiān)督管理總局消息，中郵保險資產管理有限公司獲批開業(yè)。中郵保險資管注冊資本5億元人民幣，法定代表人陰秀生，公司由中郵人壽保險股份有限公司100%出資設立。
此次中郵保險資管獲批距離上一家保險資管（安聯(lián)保險資管）開業(yè)已超過兩年。與此同時，中郵保險資管也是自2022年7月份《保險資產管理公司管理規(guī)定》正式發(fā)布后，首家獲批成立的保險資管機構。