記者｜趙陽(yáng)戈

由東方證券承銷保薦的華鴻股份，于12月14日終止了IPO，原因是公司和保薦人均提交了撤回首發(fā)的申請(qǐng)。該公司屬于“衣食住行”的“住”，是一家家居飾品供應(yīng)商。

9成收入來(lái)自外銷

根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，華鴻股份全名華鴻畫家居股份有限公司，在2022年9月30日首次進(jìn)行預(yù)披露，計(jì)劃融資8.62億元，平移后3月24日進(jìn)入問(wèn)詢環(huán)節(jié)，但公司并未有披露過(guò)回復(fù)公告，最終在2023年12月選擇撤回，歷時(shí)15個(gè)半月。

華鴻股份成立于2017年，主要從事裝飾畫、鏡子、相框等各類家居飾品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要用于各類室內(nèi)場(chǎng)所的裝飾，起到美化室內(nèi)環(huán)境、營(yíng)造環(huán)境氛圍的作用。公司主要采用的是ODM生產(chǎn)模式，主要市場(chǎng)為美國(guó)及歐洲等地，產(chǎn)品覆蓋全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，與Target、RossStores、Walmart、The Home Depot、Falabella、CDS等大型連鎖超市和家居裝飾品牌。華鴻股份也擁有自己的海外品牌“Tyler & Finn”“Empty Space”，“天下畫倉(cāng)”“天畫家居”則主打國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

截至招股說(shuō)明書簽署之日，華鴻股份裝飾畫數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)作品數(shù)量達(dá)13萬(wàn)幅，鏡子數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)作品數(shù)量超過(guò)2萬(wàn)款，相框數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)作品數(shù)量超過(guò)4萬(wàn)款，作品數(shù)據(jù)庫(kù)容量超過(guò)120TB。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售裝飾畫產(chǎn)品的圖案內(nèi)容自主版權(quán)占比超過(guò)65%。

國(guó)際貿(mào)易占比有多高呢？2022年前9月華鴻股份的營(yíng)業(yè)收入為6.51億元，外銷收入為6.18億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例95.58%。其中，對(duì)歐美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入為5.49億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為84.86%。2022年前9月華鴻股份的凈利潤(rùn)為1.2億元。

由于公司未更新資料，最新經(jīng)營(yíng)情報(bào)并不知曉。不過(guò)值得注意的是，該公司2021年較2020年出現(xiàn)增收不增利的情況，收入分別為7.64億元和10.22億元，凈利潤(rùn)分別為1.93億元和1.89億元。

華鴻股份表示，近年來(lái)，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)動(dòng)蕩，全球范圍貿(mào)易保護(hù)主義再度抬頭。在此背景下，若公司主要客戶所在國(guó)家對(duì)中國(guó)公司采取針對(duì)性關(guān)稅懲罰、非關(guān)稅壁壘等措施，客戶可能因此減少采購(gòu)或轉(zhuǎn)向其他國(guó)家供應(yīng)商，對(duì)公司的海外銷售帶來(lái)不利影響。另外華鴻股份也提示，美歐等經(jīng)濟(jì)體高企的通脹水平及短期經(jīng)濟(jì)前景的不確定性可能使得消費(fèi)者減少對(duì)公司家居飾品產(chǎn)品的消費(fèi)，進(jìn)而導(dǎo)致公司客戶采購(gòu)意愿下降，影響業(yè)績(jī)。

產(chǎn)能利用率在下降

此番，華鴻股份計(jì)劃融資的8.62億元，將投入到“年產(chǎn)1626萬(wàn)幅/年鏡子類相框擴(kuò)建項(xiàng)目”3.11億元，投入到“年產(chǎn)1526萬(wàn)幅/年裝飾畫擴(kuò)建項(xiàng)目”3.07億元，其余再投入到“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”和“營(yíng)銷與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”。

根據(jù)公司預(yù)測(cè)，擴(kuò)產(chǎn)的兩個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期均為1.5年，達(dá)產(chǎn)后將新增1626萬(wàn)幅鏡子及相框和1526萬(wàn)幅裝飾畫的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目選址均位于浙江省義烏市佛堂鎮(zhèn)大士路1號(hào)。華鴻股份表示，擴(kuò)產(chǎn)是為了滿足未來(lái)市場(chǎng)需求。

不過(guò)界面新聞注意到，華鴻股份各項(xiàng)產(chǎn)能在近年的利用率實(shí)際上是呈現(xiàn)下降的。

比如相框產(chǎn)能，2019年是1194萬(wàn)件，當(dāng)年產(chǎn)量1115.07萬(wàn)件，利用率93.41%；2022年前三季度，相框產(chǎn)能707萬(wàn)件，產(chǎn)量566.96萬(wàn)件，利用率落到80.25%。

鏡子產(chǎn)能在2019年為398萬(wàn)件，當(dāng)年產(chǎn)量316.85萬(wàn)件，利用率79.58%；2022年前三季度，鏡子產(chǎn)能328萬(wàn)件，產(chǎn)量230.85萬(wàn)件，利用率70.42%。

裝飾畫產(chǎn)能在2019年為1068萬(wàn)件，當(dāng)年產(chǎn)量850.6萬(wàn)件，利用率79.64%；2022年前三季度的產(chǎn)能1341萬(wàn)件，產(chǎn)量733.08萬(wàn)件，利用率掉到了54.67%。

毫無(wú)疑問(wèn)，在產(chǎn)能利用率有下降態(tài)勢(shì)時(shí)擴(kuò)產(chǎn)，公司勢(shì)必將會(huì)面臨產(chǎn)能消化的問(wèn)題。對(duì)此華鴻股份自己也做了風(fēng)險(xiǎn)提示。