界面新聞?dòng)浾?| 袁穎琪

截止12月20日，SW家居用品板塊指數(shù)下跌2.78%，跑輸同期滬深300指數(shù)3.75個(gè)百分點(diǎn)。估值方面，SW家居用品行業(yè)整體PE（TTM）約25.5倍，較年初下降27.7%，是2017年以來的最低估值水平。近期，東莞證券輕工團(tuán)隊(duì)對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的家居行業(yè)出具策略報(bào)告，給予“超配”投資評(píng)級(jí)，界面VIP整理研報(bào)精要信息如下。

【券商核心觀點(diǎn)】

1.房地產(chǎn)利好政策暖風(fēng)下，大家居板塊有望持續(xù)復(fù)蘇。2023年前三季度，SW家居用品板塊營(yíng)業(yè)同比下滑1.8%，但歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)16.4%。營(yíng)收同比下降、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要由于行業(yè)內(nèi)公司控費(fèi)效果明顯，成本同比有所下降。到了第三季度，家居行業(yè)的營(yíng)收已經(jīng)恢復(fù)增長(zhǎng)。SW家居用品板塊第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入638.7億元，同比增長(zhǎng)3.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為60.1億元，同比增長(zhǎng)9.9%。

從2022年底開始，隨著保交樓政策的落實(shí)，房地產(chǎn)竣工面積開始回暖，今年前10個(gè)月，房地產(chǎn)累計(jì)竣工面積在低基數(shù)的基礎(chǔ)上同比增長(zhǎng)了19%。同期，銷售面積同比下滑7.8%，但降幅已經(jīng)有所收窄。整體而言，亮眼的竣工數(shù)據(jù)對(duì)家居板塊大宗渠道的回款和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有明顯助益。