文|新經(jīng)濟e線
12月15日，農(nóng)銀匯理基金旗下農(nóng)銀中證1000指數(shù)增強發(fā)布第二次提示性公告稱，該基金可能觸發(fā)基金合同終止情形。
根據(jù)《基金合同》“第五部分基金備案”之“三、基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)?！钡募s定：“《基金合同》生效后，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200 人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露；連續(xù)50個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止《基金合同》，并按照《基金合同》的約定程序進行清算，無需召開基金份額持有人大會審議。”
若截至2023年12月28日日終，本基金基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個工作日低于5000萬元，本基金將觸發(fā)《基金合同》中約定的基金終止條款，并按照《基金合同》的約定程序進行清算，無需召開基金份額持有人大會審議。
新經(jīng)濟e線注意到，實際上，農(nóng)銀中證1000指數(shù)增強剛于今年7月18日才成立，迄今尚不足5個月時間。彼時，該基金也是踩線成立，募集規(guī)模約22312.69萬元。此外，農(nóng)銀中證1000指數(shù)增強也是農(nóng)銀匯理基金旗下唯一的一只指數(shù)增強產(chǎn)品，不料出師未捷。一旦農(nóng)銀中證1000指數(shù)增強最終被迫清盤的話，這意味著公司指增產(chǎn)品條線布局又需要重新開始。
來源：基金公告
作為農(nóng)業(yè)銀行控股的銀行系公募機構(gòu)，農(nóng)銀匯理基金近幾來業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，管理規(guī)模不斷跌下新的臺階。Wind統(tǒng)計表明，截至今年三季度末，農(nóng)銀匯理基金資產(chǎn)規(guī)模合計下降至約1631.64億元，行業(yè)排名36/155。早在2020年四季度的頂盛時期，公司資產(chǎn)規(guī)模合計曾達2413.95億元，行業(yè)排名24/146。可見，近三年時間過去，公司管理規(guī)模和行業(yè)排名均已大幅退步。
同天2只基金預(yù)警
據(jù)新經(jīng)濟e線了解，12月15日當(dāng)天，農(nóng)銀匯理基金旗下就2只基金提示了清盤風(fēng)險，除了農(nóng)銀中證1000指數(shù)增強外，另一只為農(nóng)銀匯理瑞祥一年持有。
就可能觸發(fā)基金合同終止的情形，農(nóng)銀匯理瑞祥一年持有在當(dāng)天的公告中提示，根據(jù)《基金合同》“第五部分基金備案”之“三、基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)?！钡募s定：“《基金合同》生效之日起三年后的對應(yīng)日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動終止，無需召開基金份額持有人大會審議，且不得通過召開基金份額持有人大會的方式延續(xù)?！?/p>
來源：基金公告
若截至2023年12月25日日終，本基金基金資產(chǎn)凈值低于2億元，本基金將觸發(fā)《基金合同》中約定的基金合同終止條款，并按照《基金合同》的約定程序進行清算，無需召開基金份額持有人大會審議。
作為一只發(fā)起式基金，2023年12月25日為該基金成立三年的對應(yīng)日。從農(nóng)銀匯理瑞祥一年持有歷年來的規(guī)模變化情況來看，基金成立之初的募集規(guī)模曾高達11.24億元。等到一年過后，基金規(guī)模大幅縮水至6.72億元。進入2022年，基金規(guī)模一再下降。到2022年四季度末，其規(guī)模僅錄得2.48億元。從今年二季度開始，基金規(guī)模更是萎縮至不足2億元。截至今年三季度末，農(nóng)銀匯理瑞祥一年持有僅剩下1.78億元，較成立之初的規(guī)模驟降84.16%。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，自成立以來，農(nóng)銀匯理瑞祥一年持有業(yè)績表現(xiàn)平平，總回報甚至跑輸了同期業(yè)績比較基準(zhǔn)（中證全債指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%）。截至2023年12月15日，基金成立以來的總回報為0.94%，落后同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的3.58%。
公開資料表明，自農(nóng)銀匯理瑞祥一年持有成立以來一直由周宇出任基金經(jīng)理，歷任民族證券固定收益部交易員及交易經(jīng)理、民生加銀基金固定收益部基金經(jīng)理助理、長城證券固定收益部投資助理及投資主辦。現(xiàn)任農(nóng)銀匯理基金基金經(jīng)理。截至今年三季度末，周宇在管基金共計6只，管理規(guī)模合計156.72億元。其中，管理規(guī)模最大的為農(nóng)銀匯理豐澤三年定開債，達81.62億元。
就在11月，農(nóng)銀匯理基金旗下農(nóng)銀匯理品質(zhì)農(nóng)業(yè)于11月16日第二次提示了清盤風(fēng)險。據(jù)公告稱，根據(jù)《基金合同》“第五部分基金備案”之“三、基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模”的約定：“《基金合同》生效后，連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露；連續(xù)50個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止《基金合同》，并按照《基金合同》的約定程序進行清算，無需召開基金份額持有人大會審議?！?/p>
若截至2023年11月29日日終，本基金基金資產(chǎn)凈值連續(xù)50個工作日低于5000萬元，本基金將觸發(fā)《基金合同》中約定的基金終止條款，并按照《基金合同》的約定程序進行清算，無需召開基金份額持有人大會審議。
今年以來，農(nóng)銀匯理基金旗下另有2只基金分別于9月16日和3月18日披露了清算報告，分別為農(nóng)銀金安定開債券和農(nóng)銀永樂3月持有（FOF）。其中，農(nóng)銀金安定開債券成立于2017年3月7日，基金募集規(guī)模約119599.31萬元。截至2023年5月14日（基金最后運作日），基金份額凈值1.2316元，基金份額總額3204.95萬份，對應(yīng)基金資產(chǎn)凈值僅有3947.22萬元，較成立之初縮水高達96.7%。
此外，在公司資產(chǎn)規(guī)模連年下縮水的同時，公司新基金發(fā)行也是斷崖下降，從2021年的228.46億元分別減少至2022年、2023年的71.41億元、35.17億元。
微盤賽道卷哭了
新經(jīng)濟e線注意到，在農(nóng)銀中證1000指數(shù)增強面臨清盤風(fēng)險的背后，近年來各家基金管理人紛紛加大了微盤賽道指增產(chǎn)品的布局，行業(yè)內(nèi)卷不斷升級。隨之而來的是，面對激烈的市場競爭，農(nóng)銀中證1000指數(shù)增強不幸成為了“炮灰”。隨著清盤倒計時日益逼近，該基金很可能成為同類產(chǎn)品中第一個倒下的“犧牲品”。
Wind統(tǒng)計顯示，截至2023年12月15日，僅今年以來就有53只指數(shù)增強基金（不同份額合并）成立，合計募集規(guī)模達242.89億元。其中，包括指數(shù)增強ETF在內(nèi)，年內(nèi)新成立的跟蹤中證1000指數(shù)的指數(shù)增強產(chǎn)品就多達25只，數(shù)量占比接近半壁江山。按募集規(guī)模計，25只中證1000指數(shù)增強合計發(fā)行規(guī)模達114.46億元，規(guī)模占比約47.12%。
按月度來看的話，自今年2月以來，每月都有中證1000指數(shù)增產(chǎn)品成立。從發(fā)行熱度來看，今年一季度為募集高峰期，發(fā)行規(guī)模遠超其他同類產(chǎn)品。其中，國泰中證1000增強策略ETF、西部利得中證1000指數(shù)增強、中歐中證1000指數(shù)增強、申萬菱信中證1000指數(shù)增強等4只產(chǎn)品募集規(guī)模均超過10億元，分別達14.58億元、12.86億元、12.27億元、11.19億元。除了西部利得中證1000指數(shù)增強為今年4月成立外，其余3只產(chǎn)品均成立于今年一季度。
此外，國金中證1000指數(shù)增強和易方達中證1000指數(shù)量化增強的募集規(guī)模也均超過5億元，分別為9.39億元和5.14億元。相比之下，多達19只同類產(chǎn)品募集規(guī)模均在5億元以下。其中，包括大成中證1000指數(shù)增強、泰康中證1000指數(shù)增強、華泰紫金中證1000指數(shù)增強等3只發(fā)起式基金在內(nèi)，共計有13只中證1000指數(shù)增強產(chǎn)品募集規(guī)模均低于3億元，數(shù)量占比超過五成。
在微盤賽道指增產(chǎn)品中，除了中證1000指數(shù)增產(chǎn)品外，年內(nèi)還有10只中證2000指數(shù)增產(chǎn)品成立，合計募集規(guī)模約45.26億元。其中，萬家國證2000指數(shù)增強以11.17億元的募集規(guī)模位居同類產(chǎn)品榜首，也是唯一一只發(fā)行規(guī)模超過十億元的產(chǎn)品。包括中證1000指數(shù)增產(chǎn)品和中證2000指數(shù)增產(chǎn)品在內(nèi)，今年來以上兩類指增產(chǎn)品累計募集159.72億元，規(guī)模占比高達65.76%。
整體而言，近年來，伴隨著市場風(fēng)格切換，量化產(chǎn)品逐漸嶄露頭角。如中證500增強、中證1000增強和主動量化的收益中位水平及前10%分位點均高于公募非量化權(quán)益產(chǎn)品。從指增賽道的布局來看，2020年及以前，公募多布局300增強，且在大盤行情的加持下，300增強規(guī)模增長較快。2021年，伴隨著中證500走強，500增強規(guī)模增長迅猛。當(dāng)前，這兩類指增規(guī)模趨于穩(wěn)定，均在600億元左右，占據(jù)了指增的半壁江山。
自2022年以來，在IM推出和小盤行情的雙重推動下，公募開始紛紛布局1000增強和2000增強等微盤賽道，規(guī)模均大幅提升。截至2023Q3，指數(shù)增強基金近年來數(shù)量和規(guī)模增長較快，合計分別達253只和2004.56億元，其規(guī)模占比高達64%。對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，上述現(xiàn)象印證了量化產(chǎn)品因其天然具有分散性、投資紀(jì)律性強等特征，往往在市場回調(diào)時能表現(xiàn)出更強的防御性。同時也說明，量化策略或更適合中小盤行情。
另據(jù)新經(jīng)濟e線了解，包括指增產(chǎn)品在內(nèi)，目前公募頭部量化管理人主要分為兩類，一類是2015年-2019年規(guī)模發(fā)展起來的老牌機構(gòu)；一類是2021年以來后來居上的量化新銳，且多為中小型機構(gòu)旗下的團隊。其中，規(guī)模在100億元以上的共計9家，50億元-100億元的另有12家。
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