界面新聞記者 | 王妤涵
碧桂園在將重點(diǎn)放在保交樓的同時,也需要維護(hù)住公開市場信用。
12月19日晚間,碧桂園在國內(nèi)的發(fā)債主體碧桂園地產(chǎn)發(fā)布付息公告,“22碧桂園MTN002”擬于12月26日付息,本期債券發(fā)行總額為10億元,票息為4.3%。
根據(jù)這筆債券的募集說明書顯示,“22碧桂園MTN002”的債券代碼為102282780,是碧桂園地產(chǎn)于2022年12月26日完成發(fā)行的2022年第二期中期票據(jù),發(fā)行規(guī)模為10億元,發(fā)行利率為4.3%,每年的付息日為12月26日。按利率計(jì)算,這筆中票一年的利息為4300萬元。
碧桂園地產(chǎn)發(fā)行這筆債券的資金用途為項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)、購回或償還碧桂園控股有限公司境外美元債券。
該筆債券為中債增擔(dān)保發(fā)行的中票,主承銷商為郵政儲蓄銀行、中國銀行,并由中債增進(jìn)公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。
據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示,目前碧桂園地產(chǎn)的債券存量規(guī)模為153.24億元,共有債券14只,其中,公司債102.78億元,占比67.07%;中期票據(jù)42億元,占比27.41%;私募債8.46億元,占比5.52%。
除此次即將付息的“22碧桂園MTN002”中票外,碧桂園地產(chǎn)目前還有同在去年發(fā)行的“22碧桂園MTN001”以及在今年5月發(fā)行的“23碧桂園MTN001”、“23碧桂園MTN002”3只中票。
此前在12月13日,碧桂園地產(chǎn)已經(jīng)如期兌付了一筆由中債增提供增信保護(hù)的“22碧地02”公司債券,避免了其在境內(nèi)債券市場違約。
“22碧地02”債券規(guī)模為8億元,發(fā)行票面利率4.88%,發(fā)行期限為1+1年。碧桂園地產(chǎn)本次回售登記期有效回售申報數(shù)量為800萬張,回售金額為8億元(不含利息),本次撤銷回售后,剩余未回售債券數(shù)量為0張。
這筆債券兌付的資金來源,是碧桂園近期出售了所持有的珠海萬達(dá)商管1.79%股權(quán),總計(jì)價值約30.7億元。其中碧桂園首期能回籠的資金約6.57億元,再加上一些存量資金,剛好兌付了“22碧地02”債券的8億元。
在去年相關(guān)部門加大對優(yōu)質(zhì)房企用好“第二支箭”債權(quán)融資的背景下,碧桂園在中債增提供擔(dān)保支持后,于2022年底發(fā)行了數(shù)筆境內(nèi)債券緩解融資壓力。
但碧桂園在今年的銷售端沒有實(shí)質(zhì)改善背景下,資金狀況依然緊張,到了年底后仍面臨這幾筆債券的還本付息壓力。
在此之前,碧桂園已經(jīng)在今年8月出現(xiàn)流動性危機(jī),隨后對共計(jì)9筆、總額超過一百億元的境內(nèi)債與投資者達(dá)成展期協(xié)議。
資金壓力猛增后,碧桂園內(nèi)部從下半年開始也采取了一系列降本增效措施。12月以來,碧桂園又相繼實(shí)施了高管降薪、減少行政開銷、回售境內(nèi)債、出售資產(chǎn)等措施自救。
但除自身面臨危機(jī)外,碧桂園的流動性壓力也給其關(guān)聯(lián)方帶來了影響。
12月18日晚間,碧桂園服務(wù)披露了一則有關(guān)資產(chǎn)減值的內(nèi)幕消息,預(yù)告其2023年的凈利潤將減少約32億元至41億元,并指出造成這一現(xiàn)象有兩方面原因。
一是對關(guān)聯(lián)方(即碧桂園集團(tuán))所欠的貿(mào)易應(yīng)收款進(jìn)行計(jì)提減值撥備約18億—23億元。理由是房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化,碧桂園集團(tuán)面臨階段性流動性壓力,出于謹(jǐn)慎性原則,碧桂園服務(wù)對關(guān)聯(lián)方貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提大額的減值撥備。
據(jù)碧桂園服務(wù)2023半年報顯示,上半年公司來自于關(guān)聯(lián)方的貿(mào)易應(yīng)收款為23.01億元,較2022年同期的17.31億元增加了32.9%;來自第三方的貿(mào)易應(yīng)收款為160.91億元,較上一年同期的142.25億元增加了13.12%。
二是對商譽(yù)及其他無形資產(chǎn)減值計(jì)提約14億—18億元,主要由于碧桂園服務(wù)此前收并購的部分公司,在拓展和增值業(yè)務(wù)上未能如預(yù)期開展,有部分存量業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整,從而導(dǎo)致收入及利潤下降。同時,部分客戶的回款周期變長,導(dǎo)致現(xiàn)金流不理想。
在過去幾年物業(yè)管理板塊估值較高時,碧桂園服務(wù)高溢價完成了對多家物企的收并購,這些收并購在帶來大量在管面積和新業(yè)務(wù)的同時,也讓其利潤面臨挑戰(zhàn)。
今年以來,碧桂園服務(wù)的收并購速度已大幅放緩,目前唯一公告的收購是在11月以1.61港元/股的認(rèn)購價格收購中介公司合富輝煌的股份。
對于碧桂園服務(wù)此次減值計(jì)提,摩根士丹利發(fā)表報告指出,碧桂園服務(wù)上述減值計(jì)提反映來自碧桂園應(yīng)收賬款78%至100%、以及約29%具有較高風(fēng)險的商譽(yù)因素。據(jù)摩根士丹利估計(jì),碧桂園服務(wù)未來數(shù)年還有約67億元及第三方貸款潛在作出減值計(jì)提。
因碧桂園地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)在銷售、盈利方面遭遇的壓力,如今已經(jīng)傳導(dǎo)至關(guān)聯(lián)公司碧桂園服務(wù),今年這家物業(yè)頭部公司的盈利狀況無疑也將會受到重大影響。
對碧桂園來說,目前的工作重點(diǎn)仍要放在保交樓和恢復(fù)日常運(yùn)營上,在解決短期的境內(nèi)債兌付后,保持住了公開市場信用,但接下來其他債券,尤其是整體美元債的展期談判,依然會面臨不少挑戰(zhàn)。