文 | 獨(dú)角金融 姚悅
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“一參一控一牌”新規(guī)實(shí)施后，券商便加速布局公募業(yè)務(wù)，對(duì)于公募牌照的熱情也愈加高漲。但作為目前十大券商中唯一沒(méi)有控股公募牌照的銀河證券（上市公司名稱“銀河證券”；601881.SH），還沒(méi)有明確申請(qǐng)公募牌照的動(dòng)作。
不過(guò)，通過(guò)人事變動(dòng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，銀河證券也在加碼公募。其全資控股的資管子公司——銀河金匯證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱：銀河金匯），繼8月迎來(lái)公募背景的總經(jīng)理之后，近日，再有公募老將擔(dān)任執(zhí)委會(huì)主任。
2018年，銀河證券還曾宣布擬向控股股東銀河金控收購(gòu)銀河基金50%股權(quán)，但后來(lái)便沒(méi)有下文。如今，在推進(jìn)券商系“公募”的浪潮下，銀河證券是否會(huì)借道資管子公司拿下公募牌照呢？
1、公募老將吳劍飛
今年7月，吳劍飛辭任大家資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（下稱：大家資產(chǎn)）總經(jīng)理一職，大家資產(chǎn)是八家萬(wàn)億保險(xiǎn)資管之一。彼時(shí)，吳的去向就成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。近日，吳劍飛的名字出現(xiàn)在了銀河金匯最新高管變更公告中。
公告顯示，吳劍飛擔(dān)任銀河金匯執(zhí)行委員會(huì)主任，王青等四人擔(dān)任執(zhí)行委員會(huì)委員。
據(jù)《管理學(xué)大辭典》，從性質(zhì)上講，執(zhí)行委員會(huì)一直處于公司控制的核心。執(zhí)行委員會(huì)是由公司的執(zhí)行董事和非董事的高級(jí)經(jīng)理人員組成的執(zhí)行董事會(huì)決議、負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)決策與運(yùn)營(yíng)管理的機(jī)構(gòu)。
此外，值得注意的是，執(zhí)行委員會(huì)委員之一的王青，是銀河金匯的董事、總經(jīng)理、法人代表。而在Wind查詢，吳劍飛目前并沒(méi)有出現(xiàn)在銀河證券或銀河金匯的董事會(huì)和高管名單中。不過(guò)，上述公告顯示，吳劍飛同時(shí)擔(dān)任銀河金匯黨總支書記。
金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱表示，吳劍飛是銀河金匯黨總支書記，現(xiàn)在又是執(zhí)委會(huì)主任，決策權(quán)比王青更大些。
公開資料顯示，吳劍飛為中國(guó)人民大學(xué)學(xué)士，北京大學(xué)碩士。任職銀河金匯之前，吳劍飛已經(jīng)有20年基金和資管履歷——?dú)v任泰達(dá)宏利基金經(jīng)理，建信基金首任基金經(jīng)理、投資部副總監(jiān)，平安資管股票投資部總經(jīng)理，民生加銀基金副總經(jīng)理（主管投研）、總經(jīng)理兼公司投資決策委員會(huì)主席，同時(shí)擔(dān)任民生加銀景氣行業(yè)基金經(jīng)理。
據(jù)Wind資料，吳劍飛歷任宏利穩(wěn)定、建信恒久價(jià)值、民生加銀紅利回報(bào)、民生加銀景氣行業(yè)A基金經(jīng)理，任職回報(bào)分別為1.18%、194.57%、-2.80%、104.09%。據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，“吳劍飛在民生加銀任職期間，是少數(shù)親自管理基金的公募基金總經(jīng)理?！?/p>
吳劍飛2018年下半年加入安邦資產(chǎn)（大家資產(chǎn)前身），當(dāng)時(shí)安邦資產(chǎn)正處于被接管時(shí)期，2019年2月吳劍飛獲批出任安邦資產(chǎn)總經(jīng)理。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》旗下新媒體“券商中國(guó)”報(bào)道，在吳劍飛的主導(dǎo)下，大家資產(chǎn)2020年開始拓展第三方業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)到目前接近3000億元規(guī)模。在大家資產(chǎn)任職五年，今年7月吳劍飛辭任總經(jīng)理。
此外，上述提到的總經(jīng)理王青也是剛于今年8月在銀河金匯履新。王青也擁有20多年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，到銀河金匯之前任東興基金總經(jīng)理。歷任國(guó)盛證券證券投資部副總經(jīng)理、天弘基金渠道總監(jiān)、工銀瑞信聯(lián)席總經(jīng)理。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，作為20多年資管老將吳劍飛上任后，可能會(huì)對(duì)銀河金匯進(jìn)行全方位的改革，為公司發(fā)展打造良好的基礎(chǔ)，當(dāng)公司的內(nèi)部治理、人員架構(gòu)、渠道建設(shè)得到完善后，可以提升企業(yè)執(zhí)行效率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，各個(gè)環(huán)節(jié)的管理效率提升有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。
2、上半年管理規(guī)模1108.45億元，銀河金匯業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/h4>
銀河金匯是銀河證券全資控股的資管子公司。官網(wǎng)信息顯示，銀河金匯于2014年4月25日取得企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，注冊(cè)資本人民幣10億元，注冊(cè)地為深圳前海，經(jīng)營(yíng)范圍為證券資產(chǎn)管理。
2021年報(bào)顯示，在資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束前，銀河金匯全面達(dá)成大集合公募化改造工作，產(chǎn)品改造基本完成。當(dāng)年11月8日，銀河金匯的首個(gè)參公改造大集合產(chǎn)品“安豐九個(gè)月”以“固收+”的形式推出。
據(jù)天天基金網(wǎng)，目前銀河金匯基金經(jīng)理4人，基金數(shù)量13只，管理規(guī)模223.66億元。產(chǎn)品類型方面，債券型基金占比最大有9只；FOE基金2只；混合型(偏債)1只。而債券型基金占比較高，與券商資管機(jī)構(gòu)低風(fēng)險(xiǎn)投資策略不無(wú)關(guān)系。
收益率方面，近一年收益率為正的11只。其中，近一年收益率超過(guò)4%的有6只——銀河季季增利三個(gè)月滾動(dòng)持有債券A，近一年收益率5.12%，同類排名110/379，基金經(jīng)理劉錕。
其余五只分別是，劉錕管理的銀河季季增利三個(gè)月滾動(dòng)持有債券C、銀河雙季增利六個(gè)月持有債券A、銀河雙季增利六個(gè)月持有債券C，以及李卓軒等管理的銀河優(yōu)選六個(gè)月持有債券A、銀河金匯首個(gè)參公改造大集合產(chǎn)品、也是公司目前唯一的混合型產(chǎn)品——銀河安豐九個(gè)月滾動(dòng)持有混合。近一年的收益率分別為4.84%、4.62%、4.35%，以及4.18%、4.17%。
近一年收益率為負(fù)的兩只產(chǎn)品是FOF-穩(wěn)健型產(chǎn)品——銀河安益9個(gè)月持有混合(FOF)C、銀河安益9個(gè)月持有混合(FOF)A，近一年收益率均為-1.22%。
截至2023年上半年末，銀河金匯受托資產(chǎn)管理規(guī)模為1108.45億元。其中：集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模為450.65億元，單一資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模為632.29億元，專項(xiàng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模為25.51億元；管理產(chǎn)品數(shù)量260只。其中：集合103只、單一152只、專項(xiàng)5只。
2021年全面達(dá)成大集合公募化改造，時(shí)任公司執(zhí)行委員會(huì)主任、總經(jīng)理付振全曾表示，銀河金匯要在完成大集合產(chǎn)品規(guī)范化改造基礎(chǔ)上,充分利用股東背景、政策機(jī)遇，不斷擴(kuò)充資管業(yè)務(wù)服務(wù)范疇，實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)的全牌照經(jīng)營(yíng)。
2021年、2022年、2023上半年，銀河金匯營(yíng)收分別5.07億元、4.79億元、2.18億元，分別同比增長(zhǎng)-16.06%、-5.52%、-13.15%；凈利潤(rùn)0.11億元、0.13億元、0.23億元；分別同比增長(zhǎng)-88.78%、18.18%、21.05%。
3、銀河證券會(huì)借道資管拿下牌照嗎？
當(dāng)前，券商及券商資管公司處于一個(gè)大行業(yè)背景之下。
去年，為支持公募基金發(fā)展，并調(diào)整優(yōu)化公募基金牌照制度，證監(jiān)會(huì)給券商“一參一控”的限制松綁，適度放寬同一主體下公募牌照數(shù)量限制，也就是“一參一控一牌”。
“公募化”被按下加速鍵，券商對(duì)于公募牌照的熱情也持續(xù)高漲。券商獲取公募牌照的途徑大致分為三種：一是直接申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公募基金公司；二是通過(guò)資管子公司申請(qǐng)公募基金管理業(yè)務(wù)資格；三是尋求基金公司控制權(quán)。
由于通過(guò)資管子公司申請(qǐng)公募牌照，是在保證機(jī)構(gòu)原本主業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)情況下，從基礎(chǔ)人員管理建設(shè)開始展開新的公募基金業(yè)務(wù)，相對(duì)比較穩(wěn)妥。因此，當(dāng)前券商通過(guò)設(shè)立資管子公司申請(qǐng)公募牌照已成為一大趨勢(shì)。
廖鶴凱表示，當(dāng)前券商申請(qǐng)公募牌照難點(diǎn)在于，業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)績(jī)要求嚴(yán)格，合規(guī)要求嚴(yán)格，專業(yè)團(tuán)隊(duì)能力和經(jīng)驗(yàn)要求高。
證監(jiān)會(huì)披露公募基金管理機(jī)構(gòu)名錄顯示，截至2023年6月，取得公募資格的券商及券商資管共計(jì)12家，加上下半年先后拿到公募牌照的招商資管、興證資管，已經(jīng)增加到14家。另外，廣發(fā)資管、光證資管、安信資管、國(guó)金資管等4家券商資管在排隊(duì)申請(qǐng)公募牌照。
值得注意的是，前十大券商，均在此前“一參一控”政策下進(jìn)軍公募領(lǐng)域。而據(jù)方正證券今年12月發(fā)布研報(bào)，銀河證券是目前十大券商中唯一無(wú)控股公募牌照的券商。
事實(shí)上，早在2018年7月，銀河證券提出收購(gòu)控股股東旗下基金公司銀河基金的議案。當(dāng)時(shí)如果收購(gòu)成功，銀河證券就成為既有資管子公司，也有基金子公司的券商，資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品線會(huì)得到完善。但之后此事沒(méi)有下文。
如今，其他券商紛紛爭(zhēng)取公募牌照，以期獲得更大利潤(rùn)空間時(shí)，銀河證券到目前還沒(méi)有明確出手，一度被外界認(rèn)為“頗為淡定”。
今年前三季度，銀河證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收254.8億元，同比減少6.58%；歸母凈利潤(rùn)66.03億元，同比增加2.53%。第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.7億元，同比減少11%，環(huán)比減少7.4%。歸母凈利潤(rùn)16.6億元，同比減少21.3%，環(huán)比減少38.1%。
申萬(wàn)宏源證券今年12月研報(bào)指出，資管業(yè)務(wù)是銀河證券的短板業(yè)務(wù)。銀河證券營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等多項(xiàng)指標(biāo)分別長(zhǎng)期位于行業(yè)前十之列，2022年?duì)I業(yè)收入排進(jìn)行業(yè)前五；近三年 ROE躋身行業(yè)前5。但資管與投行業(yè)務(wù)排名行業(yè)20名左右。
不久前，銀河證券新任董事長(zhǎng)、新任總裁雙雙到位，資管這邊也接連有公募老將擔(dān)任要職。銀河證券能否借道資管攬入公募牌照？歡迎留言評(píng)論。