2023年12月28日，中國(guó)資產(chǎn)集體迎來(lái)爆發(fā)，港、A科網(wǎng)股集體大漲，全球中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（930796）漲超2%，同花順漲超7%，美團(tuán)-W漲超6%，京東健康、嗶哩嗶哩-W、三六零、阿里健康、東方財(cái)富、京東集團(tuán)-SW等互聯(lián)網(wǎng)龍頭漲幅靠前。

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截至13:22，中概互聯(lián)ETF（513220）盤中實(shí)時(shí)漲幅2.51%，現(xiàn)價(jià)0.857元。

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從目前來(lái)看，中概股或迎來(lái)回購(gòu)新高+流動(dòng)性寬松+估值底部三重有利因素共振。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月25日，港股今年的回購(gòu)總額已超過(guò)1222億港元，已超過(guò)去年全年的1049億港元，創(chuàng)下歷史新高。值得注意的是，這已經(jīng)是港股連續(xù)三年加碼回購(gòu)。其中，騰訊控股、友邦保險(xiǎn)年內(nèi)分別回購(gòu)約464.24億港元、280.07億港元。

恒生指數(shù)公司表示，高水準(zhǔn)的回購(gòu)金額或能反映出，企業(yè)認(rèn)為其在香港上市的股票被低估。企業(yè)回購(gòu)的潛在動(dòng)機(jī)，通常與其資本結(jié)構(gòu)、融資成本、過(guò)?，F(xiàn)金水平等有關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)認(rèn)為其上市股票目前被低估、且預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有有意義重估時(shí)，就會(huì)進(jìn)行股票回購(gòu)，以支持股價(jià)、改善財(cái)務(wù)狀況、并提高股東回報(bào)。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，港股回購(gòu)激增時(shí)，恒生指數(shù)均處于底部區(qū)域，并接近向上拐點(diǎn)。海通數(shù)據(jù)顯示，港股5次回購(gòu)潮期間，恒指平均跌幅為19.9%。而歷次回購(gòu)潮1年后，平均累計(jì)漲幅19.0%。

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市場(chǎng)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策通過(guò)美債利率、美元指數(shù)作用于港股市場(chǎng)的流動(dòng)性，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期終結(jié)和降息預(yù)期下，美債利率將回落，權(quán)益類資產(chǎn)迎來(lái)長(zhǎng)期趨勢(shì)上行，進(jìn)而帶動(dòng)港股估值回升和國(guó)際資金回流。國(guó)內(nèi)持續(xù)寬松的貨幣政策，也有助于南向資金加大布局。

根據(jù)銀河證券預(yù)測(cè)，在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際降息前，若市場(chǎng)提前形成降息的一致預(yù)期，則港股反彈或?qū)?dòng)；當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)真正進(jìn)入降息周期時(shí)，港股或?qū)⒓铀偕闲小?/p>

從估值角度看，中證全球中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)最新市盈率PE-TTM僅9.6倍，位于不到4%歷史分位數(shù)，相比恒生科技、滬深300、中證500等指數(shù)同樣更低，性價(jià)比凸顯。

來(lái)源：Wind，截至2023.12.27