高股息策略憑借出色的相對收益，更低的波動率，成為權(quán)益資產(chǎn)投資的重要“避風港”。2024年國債利率下行和有效流動性收緊，公用事業(yè)等高股息資產(chǎn)以充裕的現(xiàn)金流、低估值和低波動率等防御特征將繼續(xù)被市場挖掘。
其中，水電行業(yè)由于業(yè)績穩(wěn)定性高、高分紅確定性強和稀缺資產(chǎn)價值，成為高股息策略的重要組成部分。
從2023年的股價表現(xiàn)來看，水電股跑贏了大盤。12月28日，長江電力（600900.SH）盤中觸及23.79元/股，再創(chuàng)歷史新高，全年漲幅超過15%，2022年完成每股分紅0.8533元，對應(yīng)股息率3.60%；華能水電（600025.SH）今年漲幅超過30%，2022年每股分紅0.175元，對應(yīng)股息率0.74%；國投電力（600886.SH）和川投能源（600674.SH）也是類似走勢，今年漲幅分別達23%和26%。
國內(nèi)大型水電基地的開發(fā)權(quán)集中度較高，主要由五大發(fā)電集團和國投集團、三峽集團等控制，因此投資標的相對稀缺。穩(wěn)定而充足的現(xiàn)金流使水電企業(yè)能夠維持較高的分紅比例，龍頭長江電力承諾分紅率高達70%。此外，由于電力的公益屬性和交叉補貼，電價具有一定的穩(wěn)定性，有助于確保水電企業(yè)收入穩(wěn)定。
2024年，如果想要繼續(xù)這樣“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，該如何選擇標的？界面新聞研究部以流域劃分，具體分析每條流域核心標的公司的投資機會。