文 / 吳治邦

12月29日，證監(jiān)會在官方微信號發(fā)布稱：中國證監(jiān)會對紫晶存儲欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)行為作出了行政處罰，對相關(guān)責(zé)任人員作出了行政處罰以及市場禁入。同時，中國證監(jiān)會對中信建投、致同會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）、容誠會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）、廣東恒益律師事務(wù)所四家涉案中介機構(gòu)開展了相關(guān)調(diào)查工作。四家中介機構(gòu)向中國證監(jiān)會提出了適用行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的申請，中國證監(jiān)會依法予以受理。12月29日，中國證監(jiān)會分別與四家中介機構(gòu)簽署了承諾認(rèn)可協(xié)議。

紫晶存儲欺詐發(fā)行一案的處置，讓外界看到了監(jiān)管部門對證券違規(guī)行為的懲治決心，也體現(xiàn)了新證券法對投資者的保護(hù)力度，更是首次適用了行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度。個人認(rèn)為，相較于百萬至千萬不等的行政處罰，以億元為單位的民事索賠有著更大的震懾力。因此，只有讓投資者維權(quán)更便利，才能讓責(zé)任主體更忌憚，當(dāng)事人承諾制度應(yīng)加大適用廣度和深度。

投資者在紫晶存儲欺詐發(fā)行一案中享受到了便捷的維權(quán)渠道，但是多數(shù)股民仍只能通過復(fù)雜、漫長的司法途徑來維護(hù)自身的權(quán)益，部分案例就算判下來，也面臨執(zhí)行難的問題。因此，可以考慮完善當(dāng)事人承諾制度的內(nèi)在深度，比如說可以考慮在證券發(fā)行時就讓發(fā)行責(zé)任主體設(shè)立股東權(quán)益基金，承諾后期如出現(xiàn)證券違法行為就承諾以這部分款項來優(yōu)先賠付適格的投資者。簡單言之，將適用當(dāng)事人承諾制度的時間點從事后改為事前。

當(dāng)然，上文提及的股東權(quán)益基金規(guī)模應(yīng)當(dāng)有多大、由誰來監(jiān)管都是后續(xù)應(yīng)當(dāng)完善的細(xì)節(jié)。相比于事后監(jiān)管部門以行政執(zhí)法強壓各方掏出一筆錢，事前早就設(shè)立的股東權(quán)益基金無疑讓投資者權(quán)益的保護(hù)更為便捷。

在解決有誰賠付的前提下，自然應(yīng)當(dāng)著眼于當(dāng)事人承諾制度的廣度，應(yīng)當(dāng)更大范圍地適用各類證券違法行為。以常見的信息披露違規(guī)為例，在發(fā)生日和揭露日爭議不大的情況下或者有法院判例的前提下，證券監(jiān)管部門同樣可以像在紫晶存儲欺詐發(fā)行案那樣協(xié)調(diào)適用。在2023年已退市的46家上市公司中，除去主動退市的公司，其余公司或多或少存在著因信披違規(guī)而被立案調(diào)查的情形。那么，因此受損的投資者利益如何保障？行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度能否被適用。當(dāng)然，更多信息披露違規(guī)的公司仍然在A股保留著上市地位，監(jiān)管部門對于這類企業(yè)無疑有著更大的協(xié)調(diào)空間。

回到國務(wù)院頒布的《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實施辦法》，行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度具體是被調(diào)查的當(dāng)事人承諾糾正涉嫌違法行為、賠償有關(guān)投資者損失、消除損害或者不良影響并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認(rèn)可，當(dāng)事人履行承諾后國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以終止案件調(diào)查的行政執(zhí)法方式。毫無疑問，證券監(jiān)管部門在上述辦法的適用和完善方面處于一個相對能動的地位。讓投資者權(quán)益的主張更便利，市場才會更健康，如本文提及的那樣可以拓展辦法實施的廣度和深度。