記者｜趙陽戈

2023年最后一周的滬市，原本推出兩上市公司的可轉(zhuǎn)債項目受審收官，卻不想，兩個項目一個錄得“暫緩審議”，一個更是直接被否掉，這是怎么回事？

合興股份有三大疑點

被否掉的項目來自合興股份（605005.SH），其帶著自家6.1億元的可轉(zhuǎn)債項目于12月26日“面試”，但最終的結(jié)果是“不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求”。

資料顯示，合興股份成立于2006年11月14日，上市日期為2021年1月19日，此前無增發(fā)配股記錄，2021年至2022年每年都有分紅，分配方案均為10派1.5元（含稅）。合興股份專注汽車電子、消費電子產(chǎn)品，在汽車電子領(lǐng)域，形成了新能源三電系統(tǒng)、智能駕駛、智能座艙和傳統(tǒng)能源車動力總成等四大系統(tǒng)的關(guān)鍵零部件產(chǎn)品；在消費電子領(lǐng)域，其消費電子連接器主要應(yīng)用于通訊產(chǎn)品、智能家電、智能辦公等產(chǎn)品中。

這次的6.1億元將全部投入到“新能源汽車電子零部件生產(chǎn)基地建設(shè)項目”，建設(shè)期24個月，項目達產(chǎn)后可實現(xiàn)年產(chǎn)汽車電子產(chǎn)品835萬只（套），包括新能源三電系統(tǒng)部件、車身電子控制系統(tǒng)部件和汽車轉(zhuǎn)向與制動系統(tǒng)部件。根據(jù)預(yù)測，該項目完全達產(chǎn)后預(yù)計內(nèi)部收益率為14.69%（稅后），預(yù)計投資回收期為7.77年（稅后，含建設(shè)期2年）。

界面新聞注意到，合興股份的可轉(zhuǎn)債項目其實在10月26日就獲得過審議，當時結(jié)果是“暫緩審議”，如今12月26日再度上會，卻直接被否掉。可轉(zhuǎn)債項目被否較為罕見，據(jù)梳理，上一次可轉(zhuǎn)債被否還在8月份。

從上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題看，合興股份有三大疑點。

其一，上市委要求公司結(jié)合對消費電子前十大客戶的銷售情況，說明公司不同客戶間消費類電子連接器價格差異、消費類電子產(chǎn)品毛利率高于可比公司的主要原因及合理性。

其二，上市委要求公司結(jié)合報告期各期末在制模具的前十大項目、可比公司、下游客戶、效益產(chǎn)出等，說明公司在制模具大幅增長等情況是否符合行業(yè)慣例，是否與下游客戶需求相匹配。

其三，上市委要求公司解讀前次募投項目實現(xiàn)效益和預(yù)計效益相關(guān)計算口徑、計算方法是否一致，是否符合相關(guān)信息披露要求；結(jié)合研發(fā)投入、專利申請和獲取等情況，說明本次募投項目技術(shù)儲備的充分性。

葫蘆娃“領(lǐng)取”需進一步落實事項

合興股份之外，葫蘆娃（605199.SH）也帶著自己5億元可轉(zhuǎn)債項目，于上周接受上市委審議，結(jié)果是“暫緩審議”。

葫蘆娃成立于2005年6月22日，上市日期2020年7月10日，上市來僅2021年實施過10派1.5元（含稅）。公司以兒科用藥為發(fā)展特色，主要從事中成藥及化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋呼吸系統(tǒng)類、消化系統(tǒng)類、全身抗感染類等多個用藥領(lǐng)域。

這一次的5億元可轉(zhuǎn)債募資，將投入到“南寧生產(chǎn)基地二期項目”、“數(shù)字化建設(shè)項目”、“補充流動資金”。其中“南寧生產(chǎn)基地二期項目”，公司已做提前投入，該項目主要包括復(fù)方甘草口服溶液、養(yǎng)陰清肺膏、強力枇杷露、小兒止咳糖漿、益母草膏、養(yǎng)血當歸糖漿、小建中合劑、參芪首烏補汁、銀翹解毒合劑等已取得新包裝規(guī)格補充申請備案件的軟包裝產(chǎn)品產(chǎn)能，并新增顆粒制劑產(chǎn)能，用于生產(chǎn)小兒感冒顆粒，緩解南寧生產(chǎn)基地一期項目顆粒劑產(chǎn)能緊張情況。項目建設(shè)期預(yù)計3年，建設(shè)期第3年預(yù)計達產(chǎn)40%，第4年預(yù)計達產(chǎn)70%，第5年預(yù)計達產(chǎn)90%，第6年預(yù)計實現(xiàn)完全達產(chǎn)，稅后內(nèi)部收益率15.14%，靜態(tài)投資回收期（含建設(shè)期3年）8.53年。

根據(jù)審議結(jié)果，葫蘆娃“領(lǐng)取”了3個需進一步落實的事項。

其一，上市委要求公司結(jié)合報告期內(nèi)在建工程建設(shè)進展情況，說明在建工程轉(zhuǎn)固是否及時，利息資本化核算是否準確，相關(guān)會計處理是否符合《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，是否符合行業(yè)慣例，以及相關(guān)風(fēng)險提示是否充分。

其二，上市委要求公司結(jié)合預(yù)付賬款性質(zhì)、與同行業(yè)可比公司對比情況，按季度說明公司2022年以來預(yù)付賬款快速增長的原因及合理性，預(yù)付研發(fā)款項和渠道推廣費的合理性、一貫性，以及會計處理的準確性。

其三，上市委要求公司結(jié)合最近三年一期貨幣資金和短期借款平均余額、利息收入和利息費用，說明公司貨幣資金規(guī)模與利息收入、借款規(guī)模與利息費用的匹配性，以及維持較大規(guī)模有息負債的必要性及合理性。