記者 杜萌

4日，共有300多只ETF先后發(fā)布《指定證券投資基金主流動性服務商的公告》。什么是主流動性服務商？為何ETF要密集“官宣”？

界面新聞記者了解到，這主要是源于《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務指引第2號——流動性服務》等有關規(guī)定。該規(guī)定明確，為特定基金提供流動性服務的流動性服務商，分為主流動性服務商和一般流動性服務商。流動性服務商應當滿足下列條件，才能被指定為主流動性服務商：

（一）為特定基金提供流動性服務的時間達到連續(xù)2個完整的月度評價周期；

（二）最近2個完整的月度評價周期為特定基金提供的成交量均達到該基金流動性服務商平均成交量。

當基金管理人對流動性服務商的選定、新增和終止，以及對主流動性服務商的指定和調整，應當及時向市場公告。

2023年12月8日，深交所發(fā)布了該指引，要求自規(guī)則施行之日起的一個月為過渡期。過渡期內，基金管理人指定的主流動性服務商，按照一般流動性服務商評價并支付服務費用，自2024年1月21日起按照主流動性服務商評價并支付服務費用。

針對基金的流動性服務商，為何單獨出臺指引？記者了解到，這和ETF近年來的大發(fā)展有關。隨著ETF的規(guī)模再創(chuàng)新高，與之形成對比的則是ETF的流動性明顯不足。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，共有890只場內ETF，合計規(guī)模為2.04萬億元，平均年度換手率為14.42%。從單只產品來看，2023年度換手率超過100%的僅有四只，分別是證金債5年ETF（511580.SH）、十年國債ETF（511260.SH）、基準國債ETF（511100.SH）、政金債券ETF（511520.SH），年度換手率分別是205.62%、138.65%、125.15%、107.89%。

根據(jù)業(yè)內介紹，ETF流動性主要是指ETF在二級市場交易的活躍程度。與股票類似，如果ETF流動性不足，容易導致大筆買賣單難以成交，也就難以吸引新資金進入。若流動性與股票的流動性不匹配，則其交易屬性將無法發(fā)揮。

ETF流動性大部分時候受到基金規(guī)模的影響，規(guī)模較小的ETF流動性往往比較弱。以2023年數(shù)據(jù)為例，有16只ETF的年度換手率低于0.15%，其中11只ETF規(guī)模在2億元以下。

指引明確，對主流動性服務商和一般流動性服務商實施差異化的評價和服務費用支付標準。

“ 通過明確主流動性服務商，可以進一步提升ETF流動性，有利于擴大ETF的規(guī)模和交易量，促進ETF更快發(fā)展。舉個例子，當股票ETF產品的場內價格相對基金凈值出現(xiàn)較大偏離時，可以通過券商自營資金交易維持場內價格，并增加這類產品的交易量和活躍度，并整體提升產品的競爭力。”某大型公募ETF交易部門人士表示。