文 | 略大參考 楊知潮
編輯 | 原野
買車三年過不了戶，車主無奈把車退掉了。
2024年的第一天，百度宣布與歡聚時代（JOYY）針對YY直播的收購案中止。已經(jīng)買了三年的YY直播被百度“退貨”，直接原因就是交割。根據(jù)雙方此前約定，如果一些前提條件沒有滿足，如監(jiān)管部門的審批，雙方都有權利終止收購協(xié)議。
簡而言之，如果把百度收購YY比作買車，那百度收購YY就是“過戶辦不下來”。而按照當初的購車合同，過戶沒辦下來，雙方都有權力退車。
當然，“過戶”只是客觀因素，等待的三年期間，太多變化已經(jīng)發(fā)生。
比如直播行業(yè)巨變，打賞模式不再吃香，YY更是逐漸邊緣化，這就讓當初百度買它花掉的36億美元，顯得過于昂貴——這就像車主花了100萬買豪車，結果過戶等了3年，3年后，不但事情沒結果，當年的豪車已經(jīng)過時了。
更重要的是，百度這位“車主”的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了變化。在它持續(xù)積累多年的AI領域，大模型帶來了全新的機遇，幾乎全世界最有影響力的科技公司和大佬，都在招兵買馬搶入場券。在這個對金錢與技術都要求極高的戰(zhàn)場，就連百度也需要更加心無旁騖，去夯實領先地位，直到真正坐穩(wěn)鐵王座。
當“退貨”已經(jīng)成為必然，對于交易雙方而言，顯然，往前看才是更務實的選擇。
01 過戶沒下來
百度“退貨”的直接原因，是“過戶”沒有辦下來。
在公告中，百度表示：（也就是歡聚時代）股份購買協(xié)議規(guī)定，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監(jiān)管部門批準和其他條件，且如果擬定收購未在最終截止日前交割，買方或賣方均有權終止股份購買協(xié)議。
這段公告中有幾個關鍵詞，理解了這幾個關鍵詞，就理解了整個收購事件的經(jīng)過。
第一個關鍵詞，是交割。
收購業(yè)務不比買菜，不是一手交錢一手交貨那么簡單。老百姓買房子中也涉及到辦貸款、拿房本、入住等多個環(huán)節(jié)，復雜的時候也要跑好幾天。企業(yè)之間的收購就更加復雜，從經(jīng)營權到股權、債權債務、財務稅務，每一項都需要法定的交割流程。
2021年2月，歡聚時代曾經(jīng)發(fā)布公告，稱其YYLive業(yè)務出售給百度公司的交易已基本完成。在1月1日的“退貨”事件后，歡聚再次發(fā)布公告重復了這一說法。
但所謂基本完成，也就是沒有完成。沒完成的部分，也就是第二個關鍵詞：批準，從目前的信息來看，這也是終止收購的直接原因。
企業(yè)收購的交割不比消費，只要買賣雙方都樂意，就可以交易。大型企業(yè)的收購需要前置程序或前置審批，這些流程沒有走完，就無法完成交割。其中就包括百度公告里提到的“獲得必要的政府監(jiān)管部門批準”。
至于收購案為何無法批準，百度沒有披露。但結果卻明確無疑：在2023年12月31號之前，兩家沒有完成交割。
沒有完成交割，就觸發(fā)第三個關鍵詞：前提條件。
前提條件在普通商品買賣中并不陌生。比如在淘寶上買東西，如果發(fā)生一些質(zhì)量、物流、時效、或者其他約定的原因，雙方都有權力提出退貨或者退款。企業(yè)收購也一樣，所有企業(yè)收購前，都會指定一些前提條件。比如此前鬧得轟轟烈烈的馬斯特推特收購案中，就有“獲得推特股東和監(jiān)管機構批準”、“推特虛假賬戶比例不多于5%”等前提條件。
百度收購YY也不例外，百度沒有透露所有前提條件，只在公告中提到了“獲得必要的政府監(jiān)管部門批準”是兩家的前提條件之一。按照百度的公告，根據(jù)購買協(xié)議規(guī)定，只要在最終截止日前未完成交割，雙方都有權利終止購買協(xié)議。
而這個最終交易截止日，正是2023年12月31號。由此可見，不是百度非挑新年第一天，而是合同原本就這么約定的。打個比方，如果在電商平臺，百度的退貨理由屬于“三年無理由退貨”，是雙方協(xié)議中早就約定好的。
說完百度，再說說歡聚時代。
隨著YY的價值不斷下滑，歡聚時代似乎不太想“退貨”。面對百度的終止收購公告，歡聚時代也于1月1號發(fā)布公告稱，正在尋求法律建議，并將考慮其可以采取的所有選擇。不過在公告中，歡聚時代也表示一些事項還要在未來完成，算是承認“過戶沒辦下來”的事實。
根據(jù)雙方的公告，整件事情也漸漸清晰。當然，在百度和歡聚時代之間，可能還會有一段漫長的交流。
02 收縮的直播行業(yè)，不香了
百度沒有在此次公告里透露自己的具體想法，但根據(jù)一些客觀事實，“不想要了”，可能確實是百度公司的真實寫照。
在收購YY這件事上，百度是事事不順。時代財經(jīng)2021年12月的一篇報道，揭露了雙方合作中的大量問題。報道稱，百度與YY的合作過程非常不順暢，YY一直保持著獨立運營，大量業(yè)務百度都無法插手，一位員工比喻：“就像買了個爸爸。”除此之外，YY的營收也大幅下滑。
這些還只是陣痛。作為YY的大股東，百度有能力在收購完成以后慢慢解決這些問題。但直播行業(yè)的整體蕭條，卻是很難靠一家公司的力量去解決的。
在百度剛剛收購YY時，直播行業(yè)曾有過短暫的黃金期。包括歡聚時代在內(nèi)的直播企業(yè)業(yè)績大幅度增長。但這更像是回光返照——疫情把人們困在家中，看直播是最好的殺時間手段之一。
來到2021年，隨著人流回歸線下，直播的潮水逐漸褪去，行業(yè)真正的周期開始顯現(xiàn)。那一年，曾經(jīng)的行業(yè)老大斗魚逐漸失聲，開始進入三年的下行軌道。秀場直播的另一家頭部企業(yè)摯文集團更慘，即便在相對好過的2020年也沒有實現(xiàn)收入增長，此后更是年年下滑。
圖：斗魚近年財務報表
直播行業(yè)的衰落有很多原因，但最重要的還是兩個：短視頻平臺的擠壓、直播監(jiān)管的加強。
2019年左右，抖快逐漸羽翼豐滿，開始威脅直播行業(yè)。經(jīng)過幾年的發(fā)展，到2022年，快手直播收入達到353.88億元，同比增長19.4%，這個數(shù)字已經(jīng)超過了幾家主流直播平臺收入之和。抖音雖然沒有公布具體數(shù)據(jù)，但可以遇見，其直播收入大概率不會比快手少。就連B站的直播業(yè)務也發(fā)展飛快，2022年全年收入同比增長超30%，和大會員一起貢獻了87.2億元收入——比斗魚2022年總收入還多。
快手和B站在直播業(yè)務上的高歌猛進，和直播行業(yè)的集體蕭條形成了鮮明對比，同時，也明示了直播行業(yè)蕭條的根本原因。如果說斗魚和虎牙還可以靠游戲直播這一類目同抖快錯位競爭一下，那么YY這類秀場直播則是退無可退，完全被短視頻擠壓了生存空間。
流量的遷徙讓直播平臺進入下墜通道，而監(jiān)管的力量，又加速了直播行業(yè)下墜的過程。從2021年至今，直播行業(yè)迎來多次監(jiān)管，范圍包括打賞、色情、未成年人保護、反洗錢等。剛剛過去的2023年就有一次，網(wǎng)信辦還專門入駐斗魚展開工作。
YY的核心業(yè)務正處在旋渦中心，也就是秀場直播。這是一種建立在荷爾蒙之上的內(nèi)容形式，對秀場直播來說，擦邊行為和大額打賞幾乎是直播間存活的基礎。
在“買了個爹”和直播行業(yè)萎縮的共同作用下，百度也不再青睞直播業(yè)務。另一方面，YY本身價值也持續(xù)縮水，越發(fā)不匹配當初的36億身價，讓此后的“退貨”事件幾乎成為必然。
03 百度還需要YY嗎？
花錢也好，退貨也罷，對于百度而言，所有的“折騰”都是殊途同歸：增長。
作為中國互聯(lián)網(wǎng)長期的老大，重新成為領頭的科技企業(yè)，是刻在百度骨子里的欲望和使命。正因為如此，百度才會動作頻頻，才會在部分大廠已經(jīng)開始降本增效的2019年，依然喊出“投入換增長”的口號。
對YY的收購，正是出現(xiàn)在這樣的背景中。2020年，李彥宏親自站臺，標志著直播業(yè)務成為百度的核心發(fā)力點，隨后便展開了對YY直播的收購。百度希望YY的業(yè)務與搜索之間產(chǎn)生聯(lián)動，除了在YY直播的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域發(fā)力，還要進軍知識直播、直播帶貨等新領域。
不過隨著環(huán)境因素和自身因素，直播業(yè)務并沒有獲得預想中的成績，但由長期技術積累換來的通向新世界的“船票”，讓百度在直播領域的遺憾一掃而空，或者說，它也是百度放棄直播的底氣。
2021年四季度，也就是百度開始放棄直播的那個季度，百度交出了一份十分亮眼的財報：收入同比增長近10%，非在線營銷收入為69億元，同比增長63%。
非在線營銷收入的大多數(shù)增長來自同一個技術：AI。過去十年里，百度在研發(fā)方面投入超過1000億元，大量研發(fā)投入流向AI領域，積累出了極其扎實的技術。而漫長的積累終于在近兩年等來了風口。
2021-2022年，國內(nèi)企業(yè)服務市場開始快速發(fā)展。BAT三家的B端收入占比都在大幅度提升，據(jù)中國信息通信研究院統(tǒng)計，2022年我國云計算市場規(guī)模達4550億元，較2021年增長40.91%。
百度智能云這邊也是水漲船高，2021年營收151億元，同比大增64%。2022年營收達到177億元，同比增長23%。在廣告市場不景氣的兩年里成為百度財報的最大亮點。
其實到這時，YY對百度的重要性已經(jīng)十分微弱，相比AI行業(yè)的潛力，直播業(yè)務的想象空間實在不夠看。
云計算之后，百度又迎來了更大的機遇：大模型。
2023年年初，百度與時間賽跑，在國內(nèi)大廠中第一個推出了語言大模型文心大模型，在【快】上，百度先占據(jù)了優(yōu)勢。在【慢】上，百度已有十余年的積累，是真正擁有從底層到上層的全方位技術的AI企業(yè)，芯片層有高端芯片昆侖芯，框架層有飛漿深度學習框架，模型層又有文心大模型。
更重要的是，百度的舊有業(yè)務也非常契合大模型。背靠全球內(nèi)容量最大的搜索產(chǎn)品，百度還擁有幾乎最多的中文訓練預料，這是大模型好不好用的決定性因素。在應用層，無論是C端的，還是B端的百度智能云和自動駕駛，亦或是硬件端的小度，都非常契合大模型。百度可以輕易的就在自家業(yè)務上找到應用場景。
目前，百度已經(jīng)在大模型的基礎上發(fā)布了十余款AI原生應用，積累了寶貴的應用經(jīng)驗。
內(nèi)部積極應用的同時，在外部，百度積極開放自己的生態(tài)，搭臺子，找朋友，文心大模型在內(nèi)測時，就已經(jīng)擁有300個生態(tài)合作伙伴。百度首席技術官王海峰在2023年12月透露，文心一言已經(jīng)有超過1億個用戶。
現(xiàn)如今，無論是技術、用戶數(shù)據(jù)、應用、生態(tài)，以文心大模型為代表的百度AI生態(tài)在國內(nèi)都是排在第一梯隊的，并且非常有機會競爭第一名。
大模型也有缺點，就是燒錢。但在2022年，百度古老的第一增長曲線十分給力，在線營銷收入接連增長。老業(yè)務賺錢，新業(yè)務有想象空間，在這樣的背景下，YY直播——這場耗時三年都沒完成的收購，就更顯得尷尬了。
YY代表著百度曾經(jīng)的直播業(yè)務的野望，如今收購中止，這其中肯定有遺憾。但對“開上新車”的百度來說，這點遺憾很容易消解，其產(chǎn)生的影響，也相當有限。根據(jù)富瑞分析師的看法，百度終止交易會對其財務業(yè)績產(chǎn)出積極影響，維護其“買入”評級。
而一個最實際的“利好”就是，終止收購后“省”下來的錢，可以變成百度在繼續(xù)構建AI生態(tài)時的更強底氣——畢竟，這是一場財力與技術缺一不可的“豪門”戰(zhàn)爭。