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新年三個交易日人民幣對美元跌超500點,企穩(wěn)回升仍是大概率事件

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新年三個交易日人民幣對美元跌超500點,企穩(wěn)回升仍是大概率事件

近期人民幣匯率波動主要是受美元指數(shù)反彈所致。

2023年9月1日,江蘇南通,海安市一家銀行的工作人員在清點美元現(xiàn)鈔。圖片來源:人民視覺。

記者 王玉

受美元指數(shù)大幅上行影響,2024年前三個交易日人民幣對美元匯率接連走低。截至13:50左右,人民幣對美元在7.1560附近波動,較去年最后一個交易日跌超500個基點。

分析師指出,一方面,美聯(lián)儲會議紀(jì)要透露降息或晚于市場預(yù)期,導(dǎo)致美元指數(shù)反彈;另一方面,我國三季度基礎(chǔ)性國際收支出現(xiàn)久違的逆差,去年底也并未出現(xiàn)預(yù)期中的大規(guī)模結(jié)匯效應(yīng),這在一定程度上對人民幣匯率形成利空。不過,未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)暖以及海外貨幣政策轉(zhuǎn)向,人民幣匯率企穩(wěn)回升仍是大概率事件。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫對界面新聞表示,近期人民幣匯率波動主要是受外部美元指數(shù)反彈所致?!爸笆袌鰧γ缆?lián)儲今年降息次數(shù)過于樂觀,隨著美聯(lián)儲12月議息會議紀(jì)要公布,市場對于今年(聯(lián)儲)降息節(jié)奏和次數(shù)的預(yù)期有所回落,對貨幣政策調(diào)整進行再定價,推動美債收益率和美元指數(shù)反彈?!彼f。

截至13:00,美元指數(shù)報102.5,較上日收盤漲0.01%,比去年末漲近1.1%。

另外,王有鑫指出,近期巴拿馬和紅海等主要國際航道通航遇阻,預(yù)計將對國際貿(mào)易和物流效率以及運輸成本產(chǎn)生影響,使得供應(yīng)鏈短期承壓,這又會導(dǎo)致主要經(jīng)濟體通脹回落速度變緩,甚至出現(xiàn)反復(fù),進而影響貨幣政策調(diào)整節(jié)奏。

北京時間周四凌晨公布的12月聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲官員對降息持謹(jǐn)慎態(tài)度,對于是否會降息,以及如何降息,依然存在高度不確定性。一些官員表示,如果通脹不能明顯持續(xù)下降,可能有必要將聯(lián)邦基金利率保持在較高水平;還有一些官員指出,根據(jù)情況發(fā)展的不同,還有可能進一步加息。

銀河期貨一位不愿具名的分析師也對界面新聞指出,“剛剛出爐的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示降息可能不如預(yù)期那么早,這使得美元指數(shù)有所回彈,同時中美之間的利差也不如預(yù)期那樣出現(xiàn)收縮,故而導(dǎo)致了人民幣匯率的走低?!?/p>

該分析師還表示,近期人民幣匯率的調(diào)整也有內(nèi)部因素的影響。比如,去年底國家外匯管理局公布的三季度國際收支平衡季度表顯示,因直接投資逆差擴大,基礎(chǔ)性國際收支出現(xiàn)了久違的逆差,也對近期人民幣匯率形成一定的擾動。

外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2023年第三季度,我國直接投資逆差651億美元,由經(jīng)常項目差額和直接投資差額組成的基礎(chǔ)性國際收支差額為-23億美元,為2020年二季度來首次出現(xiàn)逆差。

“從11月已經(jīng)公布的結(jié)售匯數(shù)據(jù)看,并沒出現(xiàn)所謂的年底結(jié)匯擁擠效應(yīng)?!便y河期貨分析師稱。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,按美元計值,2023年11月,銀行結(jié)售匯逆差246億美元,比上月擴大170.7億美元,且連續(xù)五個月錄得逆差。

盡管人民幣匯率開年不利,但多數(shù)分析師認(rèn)為,人民幣匯率仍均具備企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示,整體上看,近期人民幣匯率主要跟隨美元指數(shù)反向波動,而且波動幅度也大體相當(dāng),并未出現(xiàn)明顯的內(nèi)在貶值動能。

他認(rèn)為,美聯(lián)儲有望在今年上半年啟動降息,不排除一季度美元指數(shù)跌破100關(guān)口的可能?!斑@樣來看,短期內(nèi)人民幣對美元還有一定升值潛力,存在穩(wěn)定進入7.1以下區(qū)間的可能,更能反映人民幣匯率真實水平的外匯交易中心(CFETS)等三大人民幣一籃子匯率指數(shù)將以穩(wěn)為主?!?/p>

“不過,在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)明確回暖趨勢(出現(xiàn))之前,2024年人民幣(匯率)持續(xù)轉(zhuǎn)入升值通道的可能性也不大?!蓖跚嗾f。他預(yù)計,今年全年人民幣對美元匯率在6.8至7.2區(qū)間波動。

王有鑫表示,在美國經(jīng)濟增速放緩和通脹壓力整體緩解的背景下,未來美元指數(shù)重拾下降趨勢是大概率事件。但這一過程不是線性的,而是非線性變化,一季度隨著美國就業(yè)、通脹、PMI等指標(biāo)公布,美元指數(shù)可能會出現(xiàn)階段性波動,但不會改變2024年美元指數(shù)整體回落的大趨勢。

他進一步指出,自2015年“8?11”匯改以來,人民幣匯率有漲有跌是正?,F(xiàn)象,目前人民幣匯率正處于新一輪升值周期的起步階段。無論是從外匯儲備規(guī)模、國內(nèi)外經(jīng)濟相對增速、經(jīng)濟增長潛力、跨境資本流動形勢,還是健全的宏觀審慎政策工具體系等角度看,人民幣匯率均具備企穩(wěn)回升的基礎(chǔ),這在過去幾輪匯率波動中表現(xiàn)得非常明顯。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

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新年三個交易日人民幣對美元跌超500點,企穩(wěn)回升仍是大概率事件

近期人民幣匯率波動主要是受美元指數(shù)反彈所致。

2023年9月1日,江蘇南通,海安市一家銀行的工作人員在清點美元現(xiàn)鈔。圖片來源:人民視覺。

記者 王玉

受美元指數(shù)大幅上行影響,2024年前三個交易日人民幣對美元匯率接連走低。截至13:50左右,人民幣對美元在7.1560附近波動,較去年最后一個交易日跌超500個基點。

分析師指出,一方面,美聯(lián)儲會議紀(jì)要透露降息或晚于市場預(yù)期,導(dǎo)致美元指數(shù)反彈;另一方面,我國三季度基礎(chǔ)性國際收支出現(xiàn)久違的逆差,去年底也并未出現(xiàn)預(yù)期中的大規(guī)模結(jié)匯效應(yīng),這在一定程度上對人民幣匯率形成利空。不過,未來隨著國內(nèi)經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)暖以及海外貨幣政策轉(zhuǎn)向,人民幣匯率企穩(wěn)回升仍是大概率事件。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫對界面新聞表示,近期人民幣匯率波動主要是受外部美元指數(shù)反彈所致?!爸笆袌鰧γ缆?lián)儲今年降息次數(shù)過于樂觀,隨著美聯(lián)儲12月議息會議紀(jì)要公布,市場對于今年(聯(lián)儲)降息節(jié)奏和次數(shù)的預(yù)期有所回落,對貨幣政策調(diào)整進行再定價,推動美債收益率和美元指數(shù)反彈。”他說。

截至13:00,美元指數(shù)報102.5,較上日收盤漲0.01%,比去年末漲近1.1%。

另外,王有鑫指出,近期巴拿馬和紅海等主要國際航道通航遇阻,預(yù)計將對國際貿(mào)易和物流效率以及運輸成本產(chǎn)生影響,使得供應(yīng)鏈短期承壓,這又會導(dǎo)致主要經(jīng)濟體通脹回落速度變緩,甚至出現(xiàn)反復(fù),進而影響貨幣政策調(diào)整節(jié)奏。

北京時間周四凌晨公布的12月聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議紀(jì)要顯示,美聯(lián)儲官員對降息持謹(jǐn)慎態(tài)度,對于是否會降息,以及如何降息,依然存在高度不確定性。一些官員表示,如果通脹不能明顯持續(xù)下降,可能有必要將聯(lián)邦基金利率保持在較高水平;還有一些官員指出,根據(jù)情況發(fā)展的不同,還有可能進一步加息。

銀河期貨一位不愿具名的分析師也對界面新聞指出,“剛剛出爐的美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示降息可能不如預(yù)期那么早,這使得美元指數(shù)有所回彈,同時中美之間的利差也不如預(yù)期那樣出現(xiàn)收縮,故而導(dǎo)致了人民幣匯率的走低。”

該分析師還表示,近期人民幣匯率的調(diào)整也有內(nèi)部因素的影響。比如,去年底國家外匯管理局公布的三季度國際收支平衡季度表顯示,因直接投資逆差擴大,基礎(chǔ)性國際收支出現(xiàn)了久違的逆差,也對近期人民幣匯率形成一定的擾動。

外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2023年第三季度,我國直接投資逆差651億美元,由經(jīng)常項目差額和直接投資差額組成的基礎(chǔ)性國際收支差額為-23億美元,為2020年二季度來首次出現(xiàn)逆差。

“從11月已經(jīng)公布的結(jié)售匯數(shù)據(jù)看,并沒出現(xiàn)所謂的年底結(jié)匯擁擠效應(yīng)。”銀河期貨分析師稱。外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,按美元計值,2023年11月,銀行結(jié)售匯逆差246億美元,比上月擴大170.7億美元,且連續(xù)五個月錄得逆差。

盡管人民幣匯率開年不利,但多數(shù)分析師認(rèn)為,人民幣匯率仍均具備企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示,整體上看,近期人民幣匯率主要跟隨美元指數(shù)反向波動,而且波動幅度也大體相當(dāng),并未出現(xiàn)明顯的內(nèi)在貶值動能。

他認(rèn)為,美聯(lián)儲有望在今年上半年啟動降息,不排除一季度美元指數(shù)跌破100關(guān)口的可能。“這樣來看,短期內(nèi)人民幣對美元還有一定升值潛力,存在穩(wěn)定進入7.1以下區(qū)間的可能,更能反映人民幣匯率真實水平的外匯交易中心(CFETS)等三大人民幣一籃子匯率指數(shù)將以穩(wěn)為主?!?/p>

“不過,在國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)明確回暖趨勢(出現(xiàn))之前,2024年人民幣(匯率)持續(xù)轉(zhuǎn)入升值通道的可能性也不大?!蓖跚嗾f。他預(yù)計,今年全年人民幣對美元匯率在6.8至7.2區(qū)間波動。

王有鑫表示,在美國經(jīng)濟增速放緩和通脹壓力整體緩解的背景下,未來美元指數(shù)重拾下降趨勢是大概率事件。但這一過程不是線性的,而是非線性變化,一季度隨著美國就業(yè)、通脹、PMI等指標(biāo)公布,美元指數(shù)可能會出現(xiàn)階段性波動,但不會改變2024年美元指數(shù)整體回落的大趨勢。

他進一步指出,自2015年“8?11”匯改以來,人民幣匯率有漲有跌是正?,F(xiàn)象,目前人民幣匯率正處于新一輪升值周期的起步階段。無論是從外匯儲備規(guī)模、國內(nèi)外經(jīng)濟相對增速、經(jīng)濟增長潛力、跨境資本流動形勢,還是健全的宏觀審慎政策工具體系等角度看,人民幣匯率均具備企穩(wěn)回升的基礎(chǔ),這在過去幾輪匯率波動中表現(xiàn)得非常明顯。

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