又到煎熬時刻……今日（2024年1月4日）三大指數(shù)再度齊跌，市場連續(xù)第四日環(huán)比縮量。核心資產(chǎn)集體走低，中證100ETF基金（562000）場內(nèi)價格跌1%收出三連陰。

盤面上，防御派繼續(xù)占領上風，資金持續(xù)涌入高股息資產(chǎn)，標普紅利ETF（562060）逆市漲0.78%斬獲四連陽！銀行股堅定守護大盤，銀行ETF（512800）頑強收紅。

圖片來源：Wind

整體來看，A股市場新年新氣象還尚未出現(xiàn)，去年領先的紅利策略如今仍是“香餑餑”，市場風險偏好沒有顯著變化。

不過需要看到的是，積極因素正在持續(xù)積累中，機構普遍認為2024年中國經(jīng)濟將溫和復蘇，當前階段，“信心比黃金珍貴”。

就二級市場投資機會來看，浦銀國際認為，A股或?qū)⒄鹗幧闲?，可能以結(jié)構性行情為主。盈利有望成為主導力，股指回報或?qū)?yōu)于2023年。

民生證券建議關注以下方向：第一，受益于生產(chǎn)端中游制造流量恢復、同時存在供給瓶頸的上游資源行業(yè)的價值重估正在進行中，可關注銅、油、煤炭、鋁、油運、黃金；第二，受益于海外金融條件放松疊加低庫存的生產(chǎn)恢復與外需恢復：機械設備、運輸設備（重卡、船舶等）、電力設備及新能源等；第三，大盤反彈值得期待，大盤價值的性價比或更高（銀行、保險、房地產(chǎn)）。

【ETF全知道熱點盤點】下面重點聊聊紅利策略，以及醫(yī)療板塊的交易和基本面情況。

一、標普紅利ETF（562060）逆市四連漲，當前位置如何？能繼續(xù)跑贏嗎？

大盤跌跌不休，高股息方向繼續(xù)逆市走強，成為市場上為數(shù)不多的亮點之一。截至收盤，紅利策略熱門標的——標普紅利ETF（562060）場內(nèi)價格收漲0.78%，逆市日線四連漲，成交額超8100萬元。

圖片來源：雪球

截至今日（1.4）收盤，標普紅利ETF（562060）本周已累計上漲4.02%，同期滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)分別下跌1.98%、0.51%，紅利策略以顯著的超額收益再度彰顯其作為“震蕩市壓艙石”的力量。

紅利策略緣何能夠獨立于市場震蕩且保持有效？核心即在于紅利策略的關鍵指標——股息率。通過股息率的計算方法推導可知，高股息率的上市公司往往具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時估值偏低，呈現(xiàn)出良好的投資性價比；且企業(yè)的高分紅行為可持續(xù)強，線性外推有效性高。

站在當下，大盤仍難言企穩(wěn)，而已收獲可觀漲幅的紅利策略還能繼續(xù)配置嗎？多重利好因素或有望支撐紅利策略持續(xù)占優(yōu)。

1、無風險利率有望繼續(xù)探底。2021年以來，我國長端利率持續(xù)下行，截至2024年1月3日十年期國債到期收益率約為2.55%。機構指出，在當前宏觀環(huán)境下，貨幣政策或易松難緊，未來我國長端利率或仍將下行，不排除創(chuàng)歷史新低的可能，對紅利策略形成利好支撐。

2、當前紅利策略相對于全A的估值水平仍處于歷史低位，具有一定的估值性價比。截至1月3日，標普紅利ETF（562060）標的指數(shù)標普中國A股紅利機會指數(shù)(CSPSADRP)的市盈率PE（TTM）為5.31倍，同期萬得全A指數(shù)市盈率為16.92倍；市凈率方面，標普中國A股紅利機會指數(shù)(CSPSADRP)的市凈率PB為0.67倍，同期萬得全A指數(shù)市凈率為1.46倍。

3、紅利策略投資并不擁擠，仍有增配空間。根據(jù)華福證券統(tǒng)計，當前市場上風險偏好較低的資管產(chǎn)品，對紅利策略的配置仍然不足。但紅利策略（相對）低波動低回撤的風險收益特征，天然適合此類產(chǎn)品作為在權益策略端的選擇，后續(xù)增配空間可期。華鑫證券也表示，繼續(xù)看好紅利，大盤短期難言反轉(zhuǎn)，紅利賽道或可逢低布局。

資料顯示，標普紅利ETF被動跟蹤標普中國A股紅利機會指數(shù)(CSPSADRP)，其通過股息率構建一籃子股票組合，底層資產(chǎn)具備低估值和長期穩(wěn)健的盈利能力與盈利質(zhì)量，能夠跨越周期，具備良好的中長期投資價值。Wind數(shù)據(jù)顯示，2005年至2023年的18年中，標普A股紅利全收益指數(shù)的累計收益率高達1975.17%，年化收益率近18%。

二、醫(yī)療權重股延續(xù)低迷，醫(yī)療ETF（512170）持續(xù)溢價，近兩日迎來資金回流

大盤弱勢震蕩區(qū)間，醫(yī)療板塊連日調(diào)整。今日醫(yī)療權重股多數(shù)收跌，邁瑞醫(yī)療、藥明康德齊跌逾1.3%，愛爾眼科跌近2%，醫(yī)美龍頭愛美客下挫逾3%，CRO龍頭泰格醫(yī)藥亦跌逾3%。

醫(yī)療板塊代表性醫(yī)療ETF（512170）場內(nèi)價格跌1.04%日線三連陰，放量成交3.81億元，場內(nèi)溢價明顯，反映買盤資金相對強勢。

值得注意的是，此前兩日已有資金回流醫(yī)療ETF（512170），且資金量有放大趨勢，連續(xù)兩日凈申購金額合計達5313萬元。

圖片來源：Wind

1、醫(yī)美權重股走低，愛美客大漲后連續(xù)4日回調(diào)

醫(yī)美概念今日跌幅居前，愛美客在在2023年12月28日單日飆漲逾13%后，已連續(xù)4日收跌。昊海生科跟跌逾2%，愛爾眼科跌近2%。

消息面來看，并無明顯利空。行業(yè)層面，中信證券指出，受居民收入預期下降等因素影響，2023年醫(yī)美行業(yè)增速有所下行，階段性承壓。不過，整體而言，行業(yè)延續(xù)較強韌性，長期成長性無虞。

國元證券研報認為，醫(yī)美行業(yè)2023年在上年低基數(shù)下行業(yè)增長良好，老客運營重要性持續(xù)凸顯；上游方面，重點關注再生、重組膠原蛋白、減重、光電等潛力賽道。

2、九安醫(yī)療逆市漲停，什么情況？

值得關注的是，醫(yī)療板塊整體低迷情況下，部分器械股走出獨立行情，醫(yī)療ETF（512170）持倉新冠檢測概念股九安醫(yī)療逆市漲停！英科醫(yī)療漲4.65%，奕瑞科技、萬孚生物、聯(lián)影醫(yī)療均漲逾2%。

九安醫(yī)療1月3日發(fā)布公告稱，公司甲流、乙流和新冠三合一產(chǎn)品已經(jīng)開始FDA認證相關流程，公司將加快進度，爭取早日推出新品，滿足更多用戶的測試需求。

3、醫(yī)療連陰三年，何時破曉？

放眼醫(yī)療板塊整體表現(xiàn)，2023年，中證醫(yī)療指數(shù)年度累跌逾24%，年線收出三連陰。2024年醫(yī)療板塊并未迎來開門紅，后續(xù)行情還能期待嗎？

中泰證券醫(yī)藥醫(yī)療年度策略表示，伴隨新冠影響基本消除、醫(yī)療反腐的階段性緩和、帶量采購等醫(yī)改政策常態(tài)化、海外需求逐步恢復，板塊業(yè)績有望企穩(wěn)回升，迎來逐季向好趨勢。結(jié)合當下政策面、基本面、資金面，我們認為醫(yī)藥醫(yī)療板塊已經(jīng)走過了最為艱難的時刻，2024年有望逐步走出結(jié)構性牛市。

圖片來源：Wind

具體到1月布局思路，中泰證券建議積極圍繞“出?！迸c“拐點”進行關注，同時積極關注潛在業(yè)績超預期機會。民生證券則表示，多肽相關產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持高景氣，一季度GLP-1相關產(chǎn)業(yè)鏈催化劑不斷，建議持續(xù)重點關注；創(chuàng)新藥領域BD合作進展不斷，2024年ADC、自免、雙抗等多個方向有望成為新增長點。

一鍵布局國民健康剛需板塊，相關產(chǎn)品醫(yī)療ETF（512170）。數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務領域的細分龍頭，其中醫(yī)療器械權重約4成，直接受益于后續(xù)醫(yī)療新基建；醫(yī)療服務+醫(yī)美權重約5成，覆蓋10只CXO概念股，直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費升級和醫(yī)美等時代大趨勢。

本文圖片、數(shù)據(jù)來源于滬深交易所、華寶基金，截至2024.1.4。風險提示：中證100ETF基金標的指數(shù)為中證100指數(shù)，該指數(shù)基日為2005.12.30，發(fā)布日期為2006.5.29；標普紅利ETF被動跟蹤標普中國A股紅利機會指數(shù)(CSPSADRP)，該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布日期為2008.9.11；醫(yī)療ETF（512170）被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評估，中證100ETF基金、標普紅利ETF、醫(yī)療ETF風險等級均為R3-中風險，醫(yī)療ETF聯(lián)接基金為R4-中高風險。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據(jù)相關法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹慎。