記者｜趙陽戈

IPO新受理已開啟，注冊(cè)地在湖北的超穎電子電路股份有限公司（下稱超穎電子）正是最新一批申請(qǐng)者。據(jù)悉，該公司2023年12月31日獲得受理，由民生證券保薦，計(jì)劃融資10億元。

界面新聞注意到，超穎電子的間接控股股東系中國臺(tái)灣上市公司定穎投控。超穎電子并無實(shí)際控制人。定穎投控各股東持股比例分散，一旦股東之間出現(xiàn)分歧，勢(shì)必也將會(huì)給超穎電子帶來困擾。

外銷占比大，直面貿(mào)易摩擦/匯兌損失

根據(jù)資料，超穎電子成立于2015年11月6日，注冊(cè)資本3.85億元，主營業(yè)務(wù)是印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生過變化，產(chǎn)品應(yīng)用于汽車電子、顯示、儲(chǔ)存、消費(fèi)電子、通信等領(lǐng)域，產(chǎn)品涵蓋雙面板至二十六層板、HDI板、厚銅板、金屬基板、高頻高速板等。超穎電子以汽車電子PCB為主。目前該公司擁有黃石和昆山兩處生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能超過300萬平方米。

根據(jù)中國電子電路行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2022年超穎電子在中國電子電路行業(yè)排行榜綜合PCB企業(yè)排名中位列第24位。根據(jù)NTI(N.T.Information LTD）的報(bào)告，2021年超穎電子為全球前十大汽車電子PCB供應(yīng)商，中國前五大汽車電子PCB供應(yīng)商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，超穎電子2020年至2023年上半年的營業(yè)收入分別為29.86億元、37.84億元、35.14億元、17.36億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7279.86萬元、1.46億元、1.41億元、1.22億元；扣非凈利潤分別為3534.03萬元、8464.02萬元、7512.17萬元、1.21億元。

需要指出的是，上述為超穎電子的申報(bào)數(shù)據(jù)，公司還有一個(gè)備考數(shù)據(jù)，即2020年至2023年上半年的營業(yè)收入分別為30.63億元、38.26億元、35.58億元、17.36億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6754.7萬元、1.4億元、1.44億元、1.22億元。超穎電子解釋，主要原因?yàn)椋?、定穎電子自境外客戶接收訂單后，留存一定比例的價(jià)差，再將訂單轉(zhuǎn)至公司；2、不同口徑收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)存在差異，申報(bào)口徑下，公司向定穎電子銷售的產(chǎn)品在完成報(bào)關(guān)及裝運(yùn)后確認(rèn)收入，備考口徑下，定穎電子根據(jù)不同客戶具體的貿(mào)易條款確認(rèn)收入。

根據(jù)超穎電子披露，公司外銷收入占比超過了8成，2023年上半年為82.75%。這一方面公司需要直面貿(mào)易摩擦，超穎電子稱，近年來，中美貿(mào)易摩擦對(duì)PCB行業(yè)產(chǎn)生了一定影響，未來如果相關(guān)國家或地區(qū)對(duì)中國大陸PCB產(chǎn)品采取限制政策、提高關(guān)稅或采取其他貿(mào)易保護(hù)措施，將會(huì)對(duì)中國大陸PCB行業(yè)造成不利影響，對(duì)公司的業(yè)務(wù)開展和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。另一方面，超穎電子也需要應(yīng)對(duì)匯率的波動(dòng)。根據(jù)公司披露，其外銷產(chǎn)品主要以美元計(jì)價(jià)，2022年和2023年上半年的匯兌損失分別為-4057.5萬元、-2232.62萬元。

無實(shí)控人

根據(jù)說明書，在2015年11月，Dynamic Electronics Holding Pte. LTD.（下稱Dynamic Holding）以貨幣出資5000萬美元設(shè)立定穎電子（黃石）有限公司，出資比例100%。之后通過增資、整體變更、更名等一系列操作后，呈現(xiàn)如今的超穎電子。超穎電子目前擁有6家控股子公司：昆山定穎、塞舌爾超穎、塞舌爾超穎PCB、超穎投資、武漢立穎以及泰國超穎，發(fā)行人不存在參股公司。

超穎電子的直接控股股東為Dynamic Holding，直接持有超穎電子97.85%的股份， Dynamic Holding系WINTEK (MAURITIUS）全資子公司，WINTEK (MAURITIUS）系定穎電子全資子公司，定穎電子系定穎投控全資子公司，因此定穎投控系超穎電子間接控股股東。

定穎投控成立于2022年8月25日，注冊(cè)資本40億新臺(tái)幣，實(shí)收資本27.76億新臺(tái)幣，為中國臺(tái)灣上市公司，與超穎電子是投資控股關(guān)系，與超穎電子主營業(yè)務(wù)不存在關(guān)系。2022年及2023年上半年定穎投控的營業(yè)收入分別為5.7億新臺(tái)幣和3.48億新臺(tái)幣，凈利潤分別為5.47億新臺(tái)幣和3.32億新臺(tái)幣。

進(jìn)一步看，定穎投控第一大股東為黃銘宏，黃銘宏及其一致行動(dòng)人（（包括其配偶詹俐嫻、詹俐嫻控制的宏俐投資有限公司和謙宏投資有限公司）合計(jì)持有定穎投控8.62%的股份；定穎投控前十大股東合計(jì)持股比例為24.72%，持股比例分散，無單一股東對(duì)定穎投控實(shí)施實(shí)質(zhì)性控制，因此定穎投控?zé)o實(shí)際控制人，因此超穎電子無實(shí)際控制人。超穎電子有董事5名，其中獨(dú)董2名，從簡(jiǎn)歷來看，5名董事均是中國臺(tái)灣籍，被Dynamic Holding提名的有黃銘宏、邱垂明、劉國瑾。另外3名監(jiān)事中的監(jiān)事會(huì)主席、職工代表監(jiān)事劉志院也是中國臺(tái)灣籍。

界面新聞注意到，定穎投控除了黃銘宏及其一致行動(dòng)人外，也有多家外部投資方入駐。比如匯豐（臺(tái)灣）商業(yè)銀行股份有限公司受托保管摩根士丹利國際有限公司投資專戶持股比例達(dá)3.21%，花旗（臺(tái)灣）商業(yè)銀行受托保管瑞銀歐洲SE投資專戶持股比例1.79%，花旗托管柏克萊資本SBL/PB投資專戶持股比例1.76%，匯豐（臺(tái)灣）商業(yè)銀行股份有限公司受托保管英商高盛國際公司投資專戶持股1.54%等。

根據(jù)超穎電子的風(fēng)險(xiǎn)提示，若后續(xù)定穎投控股東之間出現(xiàn)分歧，公司可能面臨股東大會(huì)提案等重大決議未能獲得通過的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司決策效率降低、貽誤業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)而影響公司經(jīng)營政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，可能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/span>

昆山基地有搬遷可能 

前述提到超穎電子擁有黃石和昆山兩處生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能超過300萬平方米，其中昆山的生產(chǎn)基地即發(fā)行人子公司昆山定穎，作為超穎電子的生產(chǎn)基地之一，2022年昆山定穎產(chǎn)量占公司總產(chǎn)量的27.29%。

根據(jù)超穎電子描述，昆山定穎位于江蘇省昆山市開發(fā)區(qū)，毗鄰商用寫字樓、居民區(qū)。該處所在地存在城市規(guī)劃調(diào)整的可能，因此，昆山定穎存在被納入政府征遷計(jì)劃而被迫搬遷的風(fēng)險(xiǎn)。

超穎電子提示稱，若昆山定穎根據(jù)城市規(guī)劃調(diào)整的進(jìn)展實(shí)施搬遷計(jì)劃，一方面，如果不能妥善協(xié)調(diào)搬遷工作的平穩(wěn)過渡，搬遷期間發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營可能會(huì)受到較大影響；另一方面，昆山定穎搬遷需支付員工安置費(fèi)，還可能導(dǎo)致部分生產(chǎn)設(shè)備閑置而發(fā)生減值或形成處置損失，以上因素可能會(huì)對(duì)公司利潤產(chǎn)生不利影響。

屆時(shí)，超穎電子會(huì)如何應(yīng)對(duì)，影響有多大，還有待觀察。