文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 肖灑
編輯|深海
一則違約公告，將國(guó)厚資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)厚資產(chǎn)”）推到了聚光燈下。
深交所官網(wǎng)顯示，1月2日，國(guó)厚資產(chǎn)發(fā)布了多份公告，其中提到公司目前未能按時(shí)償還到期的債務(wù)金額為2.98億元。
這也讓公司成為了開年第一家公告違約的民營(yíng)企業(yè)。公告稱，違約原因一是受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，國(guó)厚資產(chǎn)部分資產(chǎn)包處置不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致公司資金回收不達(dá)預(yù)期；二是公司投資部分股權(quán)未能按照計(jì)劃退出，使公司出現(xiàn)流動(dòng)性緊張。
公開資料顯示，國(guó)厚資產(chǎn)是安徽首家地方AMC資產(chǎn)管理公司，成立于2014年，累計(jì)收購(gòu)不良資產(chǎn)超1500億元。AMC俗稱“壞賬銀行”，具有金融不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)?，F(xiàn)在這家AMC將自身變成了“不良資產(chǎn)”，或與其過去幾年的冒進(jìn)擴(kuò)張有關(guān)。
國(guó)厚資產(chǎn)掌門人李厚文，因低調(diào)而有“隱商”之名，但在資本市場(chǎng)上他極善運(yùn)作，是不折不扣的資本大鱷。其中入主蓮花健康過程中，通過拋出定增拉來(lái)國(guó)資“助陣”、轉(zhuǎn)型進(jìn)軍算力賽道等操作，帶動(dòng)公司股價(jià)暴漲。
截至目前，古井貢酒、蓮花健康、ST紅太陽(yáng)等多家上市公司背后，均有國(guó)厚系公司的身影。但相比主業(yè)不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，國(guó)厚資產(chǎn)涉足的股權(quán)投資項(xiàng)目，資金占用額度高、回報(bào)周期長(zhǎng)，疊加外部環(huán)境變化，雷就此埋下。
有專業(yè)人士認(rèn)為，本次國(guó)厚資產(chǎn)流動(dòng)性危機(jī)的導(dǎo)火索，就是對(duì)古井集團(tuán)百億股權(quán)投資的“抽血”。眼下，以往扮演重整投資人角色的這家AMC，這次可能需要找自己的“白衣騎士”了。
深陷流動(dòng)性風(fēng)波
1月2日，國(guó)厚資產(chǎn)連發(fā)3條公告，其中關(guān)于未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的公告稱，截至本公告出具之日，公司未能按時(shí)償還到期的債務(wù)金額為2.98億元，債務(wù)類型均為有息負(fù)債。
從披露的列表來(lái)看，最大的債權(quán)人為東莞銀行，到期金額約1.2億元；其次是昆侖信托，多筆借款的到期金額合計(jì)達(dá)7611.47萬(wàn)元。此外，還有7個(gè)借款主體的到期金額在數(shù)百萬(wàn)到數(shù)千萬(wàn)之間。
對(duì)于違約原因，國(guó)厚資產(chǎn)解釋稱，一方面受宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響，公司部分資產(chǎn)包處置不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致公司資金回收不達(dá)預(yù)期。同時(shí)公司投資的部分股權(quán)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)影響，未能按照計(jì)劃退出，使公司出現(xiàn)流動(dòng)性緊張。
另一方面，由于融資環(huán)境近幾年發(fā)生較大變化，公司有息負(fù)債不斷被壓縮，宏觀去杠桿導(dǎo)致公司再融資面臨一定的挑戰(zhàn)，以上導(dǎo)致公司未能按時(shí)償還部分債務(wù)。
國(guó)厚資產(chǎn)表示，公司正在與債權(quán)人溝通協(xié)商后續(xù)展期及還款方案，截至本公告出具之日，尚未完成協(xié)議簽署。
同時(shí)，面對(duì)流動(dòng)性緊張的問題，公司積極采取措施，保證公開市場(chǎng)不違約，同時(shí)積極盤活存量股權(quán)資產(chǎn)，引入債權(quán)和股權(quán)資金，另外公司積極與債權(quán)人溝通，以時(shí)間換空間，目前已取得部分債權(quán)人諒解，正在準(zhǔn)備展期與和解，目前上述違約未對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成實(shí)質(zhì)性不利影響。
由于債務(wù)未能按時(shí)償還，部分債權(quán)人還向國(guó)厚資產(chǎn)提起了訴訟。同日披露的另一份公告顯示，因涉及多個(gè)訴訟，公司名下部分資產(chǎn)被凍結(jié)、查封、扣押。有媒體統(tǒng)計(jì)，相關(guān)受限資產(chǎn)累計(jì)約25億元。
除此之外，國(guó)厚資產(chǎn)于2023年12月29日收到了安徽證監(jiān)局出具的警示函，指出了三方面的問題：一是“22國(guó)厚01”的債務(wù)資金在臨時(shí)補(bǔ)流后未按募集使用說明的規(guī)定期限返回；二是公司的逾期負(fù)債和重要訴訟情況未及時(shí)披露；三是財(cái)報(bào)中的會(huì)計(jì)核算科目不準(zhǔn)確。
實(shí)際上，國(guó)厚資產(chǎn)的流動(dòng)性危機(jī)從去年上半年就開始了。雷達(dá)財(cái)經(jīng)查詢公司2023年半年報(bào)發(fā)下，截至報(bào)告期末，公司6200萬(wàn)元銀行貸款發(fā)生逾期，其他有息債務(wù)逾期1.54億元。
去年6月底，聯(lián)合資信在下調(diào)國(guó)厚資產(chǎn)的主體信用評(píng)級(jí)時(shí)指出，不良資產(chǎn)管理行業(yè)固有風(fēng)險(xiǎn)較高，外部環(huán)境變化可能導(dǎo)致公司不良資產(chǎn)回收低于預(yù)期；2022年度，受公司提前收回不良資產(chǎn)投資，公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)虧損及匯兌損益等因素影響，公司發(fā)生虧損；公司對(duì)安徽古井集團(tuán)有限責(zé)任公司進(jìn)行重大投資，加之外部融資環(huán)境一般，公司面臨債務(wù)償還壓力。
與此同時(shí)，也有專業(yè)人士指出，斥資百億收購(gòu)古井集團(tuán)，是國(guó)厚資產(chǎn)引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)的導(dǎo)火索。
去年4月24日，國(guó)厚資產(chǎn)發(fā)布重大投資公告，宣布公司攜手蕪湖昱頂以100億元收購(gòu)上海浦創(chuàng)企業(yè)管理咨詢有限公司100%股權(quán)，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)安徽古井集團(tuán)有限責(zé)任公司30%股權(quán)的收購(gòu)。
如果交易完成后，國(guó)厚資產(chǎn)將持有古井集團(tuán)30%股權(quán)，成為僅次于亳州市國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司的第二大股東。而古井集團(tuán)持有古井貢酒約51%的股份。
值得關(guān)注的是，收購(gòu)資金來(lái)源為自有資金和自籌資金，其中自籌資金為向銀行申請(qǐng)并購(gòu)貸款的方式取得。截至公告披露日，已完成蕪湖昱頂6億元和國(guó)厚資產(chǎn)42.2億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付。
但根據(jù)公司2023年半年報(bào)，截至期末公司賬上貨幣資金僅2.15億元。
從建筑工人到資本大鱷
李厚文因其低調(diào)，被稱為“隱商”，這也導(dǎo)致有關(guān)其個(gè)人的信息少之又少。
綜合公開信息，李厚文出生于1978年，畢業(yè)于北京大學(xué)。叩叩財(cái)訊多年前的一篇文章指出，有知情人士透露，李厚文原名為李后文，是安徽六安市舒城縣大路村人，早年從事建筑工程起家。
《棱鏡》也在一篇報(bào)道中提及，此前在2000年7月，李厚文還是一名舒城縣第七建筑公司的技術(shù)員，2003 年，李厚文成為舒城縣萬(wàn)佛湖建筑公司任副總經(jīng)理。
2005 年前后，李厚文與同為六安老鄉(xiāng)、畢業(yè)于北大法律系的張永宏產(chǎn)生交集。張永宏很有經(jīng)商頭腦，不僅在校就讀期間從北大承包小生意，倒賣舊書，畢業(yè)后還幫助籌建北大深圳研究生院，并通過這種方式進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè)。
從公開資料中可以查詢到，張永宏于2009年出任了北京大學(xué)深圳研究院副院長(zhǎng)，直至2011年底。而在其眾多的其他身份中，還包括北京北大博雅投資有限公司總經(jīng)理、北大科技園副主任、深圳北大企業(yè)家協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)等。
和張永宏產(chǎn)生交集的李厚文，于2006年成立安徽文峰置業(yè)有限公司，從事房地產(chǎn)開發(fā)。天眼查資顯示，在這家公司歷史工商資料的變更中，就曾出現(xiàn)張永宏的身影。
介入房地產(chǎn)開發(fā)之后，此后僅用了不到十年時(shí)間，李厚文便成為安徽六安當(dāng)?shù)刂牡禺a(chǎn)商。
從地產(chǎn)發(fā)家之后，李厚文轉(zhuǎn)向金融業(yè)。2014年，安徽省第一家AMC公司國(guó)厚資產(chǎn)成立。天眼查顯示，目前李厚文通過間接持股的方式持有國(guó)厚資產(chǎn)40.69%的股份，為第一大股東。
2017年，國(guó)厚資產(chǎn)啟動(dòng)了改制上市程序，計(jì)劃2018年在香港上市，后續(xù)沒有了下文。不過，這并不妨礙其在資本市場(chǎng)頻頻出手。
2019年8月，銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)同意長(zhǎng)安保險(xiǎn)的增資事項(xiàng)，國(guó)厚資產(chǎn)和安徽蚌埠高新投資集團(tuán)有限公司成為長(zhǎng)安保險(xiǎn)第一、第二大股東，此舉也開創(chuàng)了地方政府聯(lián)合地方AMC救助問題機(jī)構(gòu)的先河。
2021年12月底至今，李厚文臨時(shí)履行長(zhǎng)安保險(xiǎn)董事長(zhǎng)職責(zé)，此前其為長(zhǎng)安保險(xiǎn)董事、副董事長(zhǎng)。
另?yè)?jù)媒體統(tǒng)計(jì)，國(guó)厚資產(chǎn)頻頻淘金上市公司破產(chǎn)重整，涉足過中弘退、退市中天、蓮花健康、中南文化、鑫科材料、ST康美、ST紅太陽(yáng)等上市公司以及紫光集團(tuán)等公司的資產(chǎn)重整。
去年11月28日，ST紅太陽(yáng)公告，公司收到預(yù)重整管理人書面通知，獲悉在前期已經(jīng)依法遴選湖北同富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司為戰(zhàn)略投資人基礎(chǔ)上，本次遴選出4家重整財(cái)務(wù)投資人，其中就包括了國(guó)厚資產(chǎn)。
因蓮花健康違規(guī)事項(xiàng)被警示
真正讓國(guó)厚資產(chǎn)在A股市場(chǎng)上一戰(zhàn)成名的，則是接手“味精大王”蓮花健康。
2017年，蓮花健康原控股股東浙江?？低顿Y，將其持有的蓮花健康1.15億股權(quán)質(zhì)押給國(guó)厚資產(chǎn)。
后因蓮花健康業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，?？低顿Y實(shí)控人夏建統(tǒng)深陷資金困境，2019年作為蓮花健康最大債權(quán)人的國(guó)厚資產(chǎn)提出重整申請(qǐng)，并于2020年重整完畢，國(guó)厚資產(chǎn)正式成為蓮花健康實(shí)控人。
彼時(shí)，蓮花健康因2017與2018年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，且2018年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變?yōu)榱恕?ST 蓮花”。
為盡快恢復(fù)造血，2020年4月，蓮花健康拋出了定增方案，并在一年后成功募集資金9.94億元，長(zhǎng)安基金、國(guó)泰君安、財(cái)通證券等眾多機(jī)構(gòu)紛紛入局。
隨著蓮花健康經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)，撤銷了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，李厚文打出了另一張牌，為公司打造第二增長(zhǎng)曲線。
僅在2023年，公司就試水過“自嗨鍋”、飲用水、預(yù)制菜等領(lǐng)域，不過大都是“雷聲大雨點(diǎn)小”。
進(jìn)軍算力賽道，同樣是蓮花健康的跨界動(dòng)作之一。2023年6月，公司在杭州設(shè)立了全資子公司蓮花科創(chuàng)，欲以此進(jìn)入算力行業(yè)。9月29日，其又公告稱，公司通過蓮花科創(chuàng)與新華三集團(tuán)控股子公司新華三信息簽訂了采購(gòu)合同，擬斥資6.93億元采購(gòu)330臺(tái)英偉達(dá)H800 GPU系列算力服務(wù)器。
相較于之前尋找新業(yè)務(wù)時(shí)的股價(jià)毫無(wú)起色，這一次蓮花健康終于踩中了風(fēng)口。公司股價(jià)從8月底開始暴漲，至10月12日觸及最高價(jià)時(shí)區(qū)間最大漲幅超過140%，作為實(shí)控人的李厚文自然賺得盆滿缽滿。
然而，因存在誘導(dǎo)性宣傳等信披違規(guī)問題，蓮花健康及李厚文收到了監(jiān)管的警示函。去年11月29日、30日，該公司先后公告收到河南證監(jiān)局、上交所公司部下發(fā)的監(jiān)管決定。
因信息披露不準(zhǔn)確、存誘導(dǎo)性宣傳等問題，河南證監(jiān)局對(duì)蓮花健康采取出具警示函及責(zé)令公開說明措施，公司董事長(zhǎng)李厚文、總經(jīng)理兼代董事會(huì)秘書曹家勝也被采取了出具警示函措施。上交所也對(duì)蓮花健康及李厚文、曹家勝予以監(jiān)管警示。
未來(lái)，算力業(yè)務(wù)能否給蓮花健康帶來(lái)實(shí)質(zhì)的業(yè)績(jī)?cè)隽?，還有待觀察。
有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，此番跨界算力領(lǐng)域的不確定性在于，公司采購(gòu)的英偉達(dá)服務(wù)器存在交付風(fēng)險(xiǎn)；以及當(dāng)前公司不具備技術(shù)專利積累與開展智能算力業(yè)務(wù)所需的運(yùn)營(yíng)資質(zhì)。
對(duì)于國(guó)厚資產(chǎn)和李厚文的后續(xù)命運(yùn)，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將繼續(xù)關(guān)注。