文|《中國(guó)企業(yè)家》閆俊文
編輯|李薇
投資銀行杰富瑞（Jefferies）近日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，蘋(píng)果在中國(guó)市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)，iPhone銷量在2024年第一周出現(xiàn)斷崖式下跌，較上年同期暴跌30%。在這種背景下，“果鏈一哥”立訊精密卻做出了收購(gòu)大動(dòng)作。
2023年12月底，立訊精密以21.08億元收購(gòu)臺(tái)資企業(yè)和碩子公司世碩電子62.5%的股權(quán)。世碩電子的工廠位于昆山，主要生產(chǎn)舊型號(hào)iPhone機(jī)種。
值得注意的是，2022年，立訊精密就在昆山建立了iPhone生產(chǎn)園區(qū)，該園區(qū)專門(mén)支持iPhone的開(kāi)發(fā)和量產(chǎn)，員工規(guī)模數(shù)萬(wàn)人。
關(guān)于收購(gòu)世碩電子工廠的戰(zhàn)略意圖，立訊精密董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王來(lái)春獨(dú)家回應(yīng)《中國(guó)企業(yè)家》，她稱：“這是一個(gè)必然的結(jié)果，沒(méi)有太多可分享的。”
立訊精密收購(gòu)的腳步并未就此停止。2023年12月，美國(guó)半導(dǎo)體公司Qorvo發(fā)布公告，立訊精密計(jì)劃接手Qorvo在北京和山東德州的封裝測(cè)試工廠。Qorvo是一家生產(chǎn)射頻芯片的上市公司，主要客戶為蘋(píng)果。
王來(lái)春此時(shí)強(qiáng)化蘋(píng)果代工的產(chǎn)能，似乎不合時(shí)宜。
蘋(píng)果一直在推動(dòng)供應(yīng)鏈的多元布局，減少對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈的依賴，比如提升其在印度、東南亞等區(qū)域工廠的產(chǎn)能；2023年發(fā)售的iPhone 15的銷量并不像預(yù)期那么樂(lè)觀；庫(kù)克力推的Vision Pro在今年2月發(fā)售，但銷量可能只在百萬(wàn)級(jí)別。
立訊精密在國(guó)內(nèi)密集強(qiáng)化布局的同時(shí)，蘋(píng)果第一大代工廠富士康宣布，將在印度一個(gè)項(xiàng)目上投資超過(guò)15億美元，以滿足公司的運(yùn)營(yíng)需求。此前富士康已經(jīng)宣布了在印度境內(nèi)的多個(gè)項(xiàng)目，包括卡納塔克邦的6億美元項(xiàng)目和特倫甘納邦的5億美元工廠。
王來(lái)春可能是最不想讓庫(kù)克和蘋(píng)果“跑掉”的人。根據(jù)2021年和2022年立訊精密的財(cái)報(bào)，蘋(píng)果的銷售收入分別占立訊精密整體的74.09%、73.28%。王來(lái)春立下重諾，10年后，單一客戶對(duì)立訊精密（業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)）不超過(guò)三分之一。
但和其他“果鏈”企業(yè)一樣，立訊精密不可能放手蘋(píng)果這只就在嘴邊的“鴨子”?？毓墒来T電子以及收購(gòu)兩座半導(dǎo)體封裝工廠，顯示出王來(lái)春對(duì)蘋(píng)果又愛(ài)又恨。
01 留住蘋(píng)果
庫(kù)克一手打造了中國(guó)的“果鏈”。
2011年，庫(kù)克接手蘋(píng)果，也正是那一年，立訊精密斥資5.8億元收購(gòu)了昆山聯(lián)滔60%的股權(quán)，切進(jìn)蘋(píng)果MacBook電腦連接線的供應(yīng)。伴隨蘋(píng)果產(chǎn)品的不斷更新，王來(lái)春亦步亦趨，跟進(jìn)收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)公司。
2016年，蘋(píng)果發(fā)布AirPods，結(jié)果當(dāng)年，立訊精密就收購(gòu)了蘇州美特，為AirPods提供系統(tǒng)級(jí)組裝服務(wù)。2021年，立訊精密收購(gòu)了經(jīng)緯手機(jī)的組裝業(yè)務(wù)，一躍成為蘋(píng)果手機(jī)代工的第二大廠商，僅次于富士康。
不同于鞋、衣服等品類的代工生產(chǎn)，蘋(píng)果對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)的扶持是全方位的。王來(lái)春曾這樣描述代理AirPods的過(guò)程：
2017年1月，立訊精密接到蘋(píng)果的需求，緊急評(píng)估AirPods的生產(chǎn)報(bào)價(jià)需求以及相關(guān)準(zhǔn)備。這是立訊精密第一次接觸這么小而復(fù)雜的系統(tǒng)組裝產(chǎn)品，團(tuán)隊(duì)非常謹(jǐn)慎對(duì)待，同時(shí)也有很多的擔(dān)憂?？蛻粢采钪a(chǎn)品的復(fù)雜性，在前期安排了規(guī)劃、品質(zhì)、工程等團(tuán)隊(duì)與立訊精密進(jìn)行了多日的深度交流，從前期的廠房規(guī)劃到產(chǎn)品的工藝設(shè)備，以及供應(yīng)鏈等需要注意的事項(xiàng)。
蘋(píng)果也派團(tuán)隊(duì)每天與立訊的團(tuán)隊(duì)逐項(xiàng)確認(rèn)每個(gè)環(huán)節(jié)：設(shè)備的移轉(zhuǎn)、零組件的采購(gòu)、供應(yīng)鏈的配套、產(chǎn)線的架設(shè)、作業(yè)人員的培訓(xùn)、實(shí)際試產(chǎn)等等。立訊精密在短短兩個(gè)月內(nèi)就完成第一條長(zhǎng)達(dá)一千多米的生產(chǎn)線架設(shè)與驗(yàn)證，2017年5月開(kāi)始架線，7月順利出貨，到11月已完成出貨100萬(wàn)臺(tái)的使命。
目前，蘋(píng)果超過(guò)95%的iPhone、AirPods、iMac和iPad都是在中國(guó)制造的，制造這些產(chǎn)品的廠商有立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技、京東方等，它們享受著蘋(píng)果公司帶來(lái)的榮光，也讓中國(guó)制造業(yè)同行羨慕。
2016年至2022年，6年間立訊精密營(yíng)業(yè)收入由137.63億元增長(zhǎng)至2140.28億元，增幅超過(guò)1500%，凈利潤(rùn)由11.57億元增長(zhǎng)至91.63億元，增幅達(dá)790%，股價(jià)在2020年10月高峰時(shí)超過(guò)60元，市值創(chuàng)下4405億元的最高紀(jì)錄。
以往，蘋(píng)果公司率先開(kāi)發(fā)新品，“果鏈”公司往往接手某個(gè)零部件，最終在某個(gè)公司實(shí)現(xiàn)組裝。但現(xiàn)在，蘋(píng)果對(duì)“果鏈”的態(tài)度正在改變——其開(kāi)發(fā)的頭顯設(shè)備Vision Pro邀請(qǐng)中國(guó)“果鏈”公司深度參與，這是一個(gè)從零開(kāi)始的革命性產(chǎn)品。
2023年9月，王來(lái)春透露，公司正在為2024年初上市的Vision Pro做生產(chǎn)準(zhǔn)備。根據(jù)媒體報(bào)道，到了12月，因?yàn)镺LEDoS顯示屏的產(chǎn)能瓶頸被中國(guó)公司突破并進(jìn)入一供，目前供應(yīng)鏈已經(jīng)做好了年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)的準(zhǔn)備。
以前是王來(lái)春吃蘋(píng)果的紅利，現(xiàn)在，蘋(píng)果該吃王來(lái)春與立訊精密的紅利了。不管是AI PC或者是Vision Pro，在軟件革命到來(lái)之際，硬件革命也會(huì)呼嘯而來(lái)。
如果中國(guó)廠商能低成本、高效率地制造出蘋(píng)果Vision Pro，實(shí)現(xiàn)蘋(píng)果關(guān)于這款產(chǎn)品的野心設(shè)想，那么立訊精密們的日子應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)好過(guò)。
但與此同時(shí)，“果鏈”公司也承受了巨大壓力，因?yàn)槌颂O(píng)果等硅谷科技大公司以及華為等少數(shù)中國(guó)公司，很少有公司能承接住如此大的產(chǎn)能需求。一旦被蘋(píng)果“拋棄”，公司很可能在一夜之間跌入谷底，比如當(dāng)年作別“果鏈”后，歐菲光連年虧損。
此外，蘋(píng)果這棵大樹(shù)也不是永遠(yuǎn)牢靠——蘋(píng)果頹勢(shì)已顯露，營(yíng)收已經(jīng)連續(xù)4個(gè)財(cái)季下滑。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，iPhone的庫(kù)存水平和銷量增長(zhǎng)率見(jiàn)頂，這讓蘋(píng)果市值在2024年開(kāi)年就跌掉了1000億美元。
蘋(píng)果需要和“果鏈”公司一起，打造一款像iPhone那樣可以刺激市場(chǎng)的產(chǎn)品。
02 成為下一個(gè)“臺(tái)積電”
臺(tái)積電與立訊精密等果鏈公司都是“離岸外包”、產(chǎn)業(yè)鏈外移的產(chǎn)物，但臺(tái)積電與科技大公司之間的關(guān)系，可能是最“平等”的。
不管是蘋(píng)果公司發(fā)布3nm的M3 Max芯片，還是英偉達(dá)的H200芯片，大部分訂單交由臺(tái)積電制造。目前，臺(tái)積電市值約為5166億美元，接近于阿里巴巴與騰訊市值總和。
2023年前三季度，臺(tái)積電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收496億美元，歸母凈利潤(rùn)196億美元。2023年第三季度，臺(tái)積電的毛利率為54.3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為41.7%。反觀立訊精密，2023年前三季度，其毛利率只有11.8%，凈利率也下滑至5.31%，而在2016年的時(shí)候，它的毛利率還有21.5%，凈利率為8.59%。
如今，軟硬件合一的AI時(shí)代，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)成長(zhǎng)為臺(tái)積電式企業(yè)提供了可能性。不管硬件革命是由蘋(píng)果還是其他科技大公司發(fā)起，要想將它低成本制造出來(lái)，上產(chǎn)能，必須依托強(qiáng)大的供應(yīng)鏈、先進(jìn)的制造工廠以及精密的零部件。對(duì)于臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，晶圓是它的核心，而對(duì)于立訊精密來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈的體系化、效率就是它的核心。
北京大學(xué)史學(xué)博士施展曾去越南考察，他發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的鞋類工廠以及電子廠在越南大規(guī)模建廠，但很多原材料都要依靠從中國(guó)工廠進(jìn)口，這種供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的外移是溢出，而不是遷移、整體搬出。
施展在他的《溢出：中國(guó)制造未來(lái)史》一書(shū)中說(shuō)，供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)達(dá)到某個(gè)規(guī)模后，勞動(dòng)力成本和土地成本在綜合成本中將大幅下降，網(wǎng)絡(luò)的效率才是成本控制的核心。
隨著AI革命的興起，科技供應(yīng)鏈正迎來(lái)劇烈的變動(dòng)，在此背景下，科技產(chǎn)業(yè)鏈在中美兩國(guó)間頻繁上演并購(gòu)大戲。
在美國(guó)，芯片公司博通以690億美元收購(gòu)云計(jì)算公司VMware（威睿）；博世收購(gòu)美國(guó)芯片制造商TSI半導(dǎo)體公司的資產(chǎn)，以擴(kuò)大其碳化硅芯片（SiC）的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)；高通收購(gòu)以色列汽車(chē)通訊芯片制造商Autotalks Ltd.。
王來(lái)春曾提出的三個(gè)五年計(jì)劃——從2021年開(kāi)始，立訊精密的重點(diǎn)仍在消費(fèi)電子領(lǐng)域，同時(shí)積極規(guī)劃通信和汽車(chē)板塊發(fā)展；第二個(gè)五年，通信和汽車(chē)領(lǐng)域?qū)⒃谙M(fèi)電子市場(chǎng)之外有較好貢獻(xiàn)；第三個(gè)五年，成為全球汽車(chē)零部件Tier1領(lǐng)導(dǎo)廠商。
如果從產(chǎn)業(yè)發(fā)展史看，消費(fèi)電子、通信、汽車(chē)有合一的趨勢(shì)，AI加速了這種認(rèn)知共識(shí)。立訊精密的擴(kuò)張也遵循這一趨勢(shì)，從電子消費(fèi)品到汽車(chē)到半導(dǎo)體領(lǐng)域，看似是冒險(xiǎn)的跨界擴(kuò)張，實(shí)際上是來(lái)自硅谷的需求變化引導(dǎo)了這一結(jié)果。王來(lái)春曾提倡把產(chǎn)品做寬，與時(shí)代同頻共振。
王來(lái)春不喜歡代工廠的稱謂，她稱立訊精密是解決方案供應(yīng)商，“我們立志做一個(gè)‘?dāng)[渡人’，而不是‘淘金人’?！蓖鮼?lái)春在股東大會(huì)上說(shuō)。
淘金人的收成很大部分取決于運(yùn)氣，而擺渡人的收成完全取決于自己有多勤奮?？磥?lái)，王來(lái)春和立訊精密要更忙碌，他們未來(lái)還有更多的收并購(gòu)案發(fā)生。