文 | 天下財?shù)?儲燕
2023年已經(jīng)過去,上市公司去年初立下的目標實現(xiàn)了嗎?
海天味業(yè)(603288.SH)在2022年年報中定下的經(jīng)營目標是:“2023 年,公司計劃營業(yè)收入目標為281.7 億元,歸母凈利目標為68.2 億元?!?/p>
(來源:公司2022年年報)
那么,實際結(jié)果如何呢?
2023年前三季度,海天味業(yè)營收約187億元,同比下滑約2%;歸母凈利約43億元,同比下滑7%,兩大指標雙雙出現(xiàn)負增長。
從2022年的數(shù)據(jù)來看,當年第四季度營收約65億元,歸母凈利約15億元。
也就是說,即使2023年第四季度能夠扭轉(zhuǎn)目前的下滑勢頭,做到與2022年第四季度持平,2023年營收和歸母凈利也分別約為252億元、58億元,依然不能實現(xiàn)年初目標。
當然,按照海天味業(yè)自己的說法,經(jīng)營目標也不算是對投資者的業(yè)績承諾。
不過,從海天味業(yè)股價走勢上看,許多投資者選擇“用腳投票”。
回顧2023年全年,海天味業(yè)的股價就像坐滑梯,從2022年最后一個交易日收盤的65.75元/股,一路跌至2023年最后一個交易日收盤的37.95元/股,跌幅超四成。
(來源:東方財富網(wǎng))
有媒體統(tǒng)計,截至12月25日,海天味業(yè)2023年市值蒸發(fā)了超1600億元,成為“2023年十大熊股”之一。
(來源:媒體整理數(shù)據(jù))
股價低迷的狀態(tài),進入新的一年仍在延續(xù)。截至2024年1月11日收盤,海天味業(yè)總市值已不足2000億元,較歷史最高點的7000多億元蒸發(fā)了5000多億元。
在東方財富股吧中,股民的傷心隨處可見。
投資者不明白,昔日的“醬油茅”為何淪落至此,何時又能重回上升通道?
業(yè)績“拐點”
海天味業(yè)成立于1995年8月,注冊地是廣東省佛山市,并于2014年2月在上交所上市。屬于調(diào)味品行業(yè),主要產(chǎn)品分為醬油、蠔油、調(diào)味醬。
公司曾有過高光的過去,翻看海天味業(yè)上市后的表現(xiàn),公司股價從2017年3月開始便逐級爬升,直到2021年初,達到歷史最高點的約126元/股。
其后股價開始回落,從2021年底開始加速下滑,至今仍處于下滑趨勢,何時見底仍未可知。
(來源:東方財富網(wǎng))
海天味業(yè)股價跌跌不休最直接的原因之一,當然和業(yè)績表現(xiàn)有關(guān)。
2021年,海天味業(yè)營收約250億元,同比增長9.71%;歸母凈利潤約67億元,同比增長4.18%。
然而,這樣的業(yè)績,在市場看來是一個“拐點”,因為對比來看,海天味業(yè)上市以來,營收、歸母凈利潤多年保持著兩位數(shù)增長。
(來源:東方財富網(wǎng))
海天味業(yè)在2021年財報中找了很多理由:“新冠疫情余波未平、消費需求疲軟、各種原材物料價格上漲、社區(qū)團購惡性競爭、限電限產(chǎn)導致供應趨緊等等,企業(yè)經(jīng)營環(huán)境復雜而嚴峻,公司面臨前所未有的挑戰(zhàn)”。
2021年之后,海天味業(yè)經(jīng)營指標一度出現(xiàn)負增長,因而進一步拖累了股價。
單季度來看,同花順iFinD顯示,海天味業(yè)營收從2022年第三季度開始出現(xiàn)負增長,直到2023年第三季度才由負轉(zhuǎn)正,但僅增長約2%。
(來源:同花順iFinD)
此外,從2022年第三季度開始,一直到2023年第三季度的5個季度,海天味業(yè)歸母凈利潤都出現(xiàn)了不同程度的同比負增長。
(來源:同花順iFinD)
業(yè)績下滑直接也導致了企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的減少,按年度來看,2021年、2022年,海天味業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流已經(jīng)連續(xù)2年出現(xiàn)負增長,同比分別下滑了約9%、40%。
相比2021年的63億元,海天味業(yè)2022年的經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入約為38億元,直接減少了25億元。
(來源:同花順iFinD)
經(jīng)營現(xiàn)金流的減少,往往又意味著盈利能力的下滑。
再來看合同負債,它一般是指企業(yè)已收或應收客戶對價而應向客戶轉(zhuǎn)讓商品的義務,合同負債的減少往往意味著公司銷售遇阻。
海天味業(yè)2022年的合同負債約為30億元,同比下滑約37%,公司的理由是“主要是23年春節(jié)提前,春節(jié)備貨前置,導致年末待轉(zhuǎn)銷項稅額下降”。
(來源:海天味業(yè)2022年財報)
從2023年表現(xiàn)來看,海天味業(yè)財報顯示,截至2023年第三季度末,公司的合同負債約為20億元,仍舊較年初降低了約32%。
高管減持
不久前,2023年12月28日,海天味業(yè)發(fā)布了公司實際控制人變更公告。
根據(jù)公告,公司原實際控制人系龐康、程雪、陳軍陽、吳振興及黃文彪組成的一致行動人。
2023年12月27日,龐康、程雪、管江華、陳軍陽、文志州及廖長輝簽署了新的《一致行動協(xié)議》。公司實際控制人變更為上述6人。
通過本次變更,原一致行動人中的吳振興和黃文彪選擇了退出。
(來源:公司公告)
此舉被部分投資者解讀為吳、黃二人減持的前奏。
(來源:東方財富股吧)
事實上,吳振興此前就曾減持過公司股份。
2018年6月,吳振興開始減持海天味業(yè)。當時他持有公司約1387萬股,占公司總股本比例為0.51%。
經(jīng)過多番減持,截至去年10月底,吳振興在海天味業(yè)的持股比例已降至0.48%,位列第十大股東。
資料顯示,1969年出生的吳振興于1998年加入海天味業(yè),憑借所持有的海天股權(quán),吳振興在2020年以105億元位居胡潤百富榜第560位。
(來源:百度百科)
在最新加入一致行動人的三人中,文志州剛剛完成了新一輪減持。
2023年7月15日,海天味業(yè)發(fā)布公告,董事文志洲擬減持280萬股公司股票,減持比例大概是其持股比例的24%。
(來源:公司公告)
按照海天味業(yè)在任高管每年減持比例不超過其持股25%的規(guī)定,文志洲基本上屬于頂格減持。
到了12月30日,文志洲減持完成,總套現(xiàn)金額超1億元。
(來源:媒體報道)
除了以上二人,海天味業(yè)前高管陳軍陽、陳伯林、葉燕橋、張欣、黃文彪、管江華都曾減持過公司股票。
品牌挑戰(zhàn)
除了業(yè)績增長乏力,海天味業(yè)整體公司形象也曾面臨較大挑戰(zhàn)。
2022年9月,海天味業(yè)因“雙標事件”登上熱搜,并引起較大的社會關(guān)注。有網(wǎng)友爆料,公司銷往日本的產(chǎn)品“干干凈凈”,而國內(nèi)卻有谷氨酸鈉、三氯蔗糖等各種添加劑。
公司品牌形象因此受損。
(來源:媒體報道)
雖然事情發(fā)生在過去,但觀察公司股價走勢可見,從那時至今,影響難說已經(jīng)消除。
此外,黑貓投訴網(wǎng)上搜索“海天醬油”,消費者除投訴海天味業(yè)旗下產(chǎn)品有異物外,還涉及多個虛假宣傳、銷售平臺態(tài)度差、發(fā)錯貨等問題。
(來源:黑貓投訴網(wǎng))
當然,海天味業(yè)也有自己的優(yōu)勢。一方面,公司也在千方百計提振業(yè)績。除了主業(yè),公司也在積極推出新產(chǎn)品,尋找新的增長點。目前推出的產(chǎn)品有火鍋底料——海天火鍋@ME、食用油品牌“油司令”、醬油冰激凌、預制菜等。
(來源:海天味業(yè)官網(wǎng))
2023年上半年,海天味業(yè)“其他”品類的營收約18億元,同比增長12%。
同時,為了“增強投資者信心,進一步建立和健全長效激勵機制”,海天味業(yè)還在2023年10月31日推出了回購公司股票方案。
(來源:公司公告)
但是,從近兩三個月公司股價走勢看,效果并不明顯。股價的持續(xù)上漲,歸根到底還要靠企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的明顯改善。海天味業(yè)何時能夠否極泰來,帶給投資者應有的回報?《天下財?shù)馈穼⒊掷m(xù)關(guān)注。