記者 王玉

中國人民銀行周五發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，12月，金融機構(gòu)新增人民幣貸款1.17萬億元，同比少增2401億元，略遜于預(yù)期。不過，在財政發(fā)力、萬億增發(fā)國債發(fā)行的帶動下，社會融資規(guī)模增量為1.94萬億元，比上年同期多6169億元。

2023年全年，人民幣貸款增加22.75萬億元，社會融資增量達到35.59萬億元，雙雙創(chuàng)歷史新高。

分部門看，12月，企業(yè)貸款同比少增3721億元，居民貸款同比多增468億元，企業(yè)貸款新增規(guī)模下降是拖累整體信貸的主要原因。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青指出，這可能主要和特殊再融資債券資金置換城投平臺存量貸款等因素有關(guān)，不代表新發(fā)放信貸力度實質(zhì)性減弱。

中國光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華補充道，目前國內(nèi)消費和樓市仍處于修復(fù)階段，也會在一定程度上影響企業(yè)貸款決策。

周茂華表示，接下來，信貸投放有望繼續(xù)保持適度增長，因為寬信用是加大逆周期調(diào)節(jié)力度、推動經(jīng)濟加快恢復(fù)常態(tài)的重要抓手。不過，考慮到2023年年初幾個月新增信貸規(guī)?；鶖?shù)較高，短期內(nèi)貸款數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)一定波動。

人民銀行在去年三季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，信貸增速本身需要適配經(jīng)濟增長逐步提質(zhì)換檔，加上信貸結(jié)構(gòu)中“增”的一面和“減”的一面在時間上可能不同步，有時會導(dǎo)致短期信貸增長出現(xiàn)一些波動，要避免對單月增量等高頻數(shù)據(jù)的過度解讀。

從社會融資來看，12月社融同比多增主要受政府債券融資拉動。在萬億增發(fā)國債加持之下，當(dāng)月政府債券凈融資同比大幅多增6470億元。

分析師表示，近期發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，居民消費價格指數(shù)（CPI）與工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）連續(xù)三個月雙雙同比負(fù)增長，同時，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)三個月低于50%的榮枯線，在這種情況下，穩(wěn)增長政策加碼的必要性有所提高，降息降準(zhǔn)的窗口或前置到春節(jié)前。

“考慮到一季度是2024年穩(wěn)增長政策發(fā)力的關(guān)鍵階段，降息降準(zhǔn)有望落地?！蓖跚喾Q。他預(yù)計，一年期中期借貸便利（MLF）操作利率將下調(diào)10個基點，2月還存在存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能，降幅或在0.25個百分點，釋放長期資金6000億元左右。

截至12月末，廣義貨幣（M2）同比增長9.7%，增速較上月末下降0.3個百分點，2022年4月份以來首次回到10%以內(nèi)。

中國銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，M2增速持續(xù)下降有兩方面原因，一是下半年以來政府債券發(fā)行提速，而政府債券融資形成的存款并不計入M2統(tǒng)計口徑，在收大于支的情況下會對M2帶來“抽水效應(yīng)”；二是信貸需求不足導(dǎo)致的貨幣創(chuàng)造能力下降。2023年11月、12月，金融機構(gòu)新增貸款同比連續(xù)少增，銀行存款創(chuàng)造能力下降，會造成M2增速放緩。

周茂華表示，從趨勢看，M2同比有望平穩(wěn)增長，與經(jīng)濟增長和通脹目標(biāo)相匹配?！皣鴥?nèi)貨幣政策延續(xù)偏積極，央行降準(zhǔn)、降息以及結(jié)構(gòu)性工具仍在工具箱內(nèi)，這將為實體經(jīng)濟復(fù)蘇維持有利的貨幣環(huán)境。同時，積極財政發(fā)力提效，經(jīng)濟活躍度上升都會增強貨幣派生能力?！彼f。