文 | 時(shí)代財(cái)經(jīng)App 周夢(mèng)梅
編輯 | 蘭爍
近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)顯示，中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司（下稱“中煤集團(tuán)”）再次掛牌轉(zhuǎn)讓中煤財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“中煤財(cái)險(xiǎn)”）1億股股份（占總股本的8.2%），擬轉(zhuǎn)讓底價(jià)為9155.232萬(wàn)元。
與此同時(shí)，深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)顯示，國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（下稱“國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)”）轉(zhuǎn)讓國(guó)任財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“國(guó)任財(cái)險(xiǎn)”）2000萬(wàn)股股份（占總股本的0.499%），轉(zhuǎn)讓底價(jià)約1648.40萬(wàn)元。
本次拍賣的中煤財(cái)險(xiǎn)、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)股權(quán)分別于2023年9月、10月首次轉(zhuǎn)讓，當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)讓底價(jià)分別為1.02億元、1831.55萬(wàn)元。也即意味著，兩家險(xiǎn)企本次拍賣的掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)均較前次打了九折，掛牌期均將于1月24日結(jié)束。
和中煤財(cái)險(xiǎn)、國(guó)任財(cái)險(xiǎn)一樣股權(quán)折價(jià)拍賣的險(xiǎn)企不在少數(shù)。過(guò)去一年，多家中小型保險(xiǎn)公司股權(quán)拍賣遇冷，甚至出現(xiàn)流拍。
北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘嬖V時(shí)代周報(bào)記者，保險(xiǎn)行業(yè)受監(jiān)管影響較大，市場(chǎng)不確定性也較高，導(dǎo)致投資者對(duì)中小險(xiǎn)企的股權(quán)持謹(jǐn)慎態(tài)度。相對(duì)于大型險(xiǎn)企，中小險(xiǎn)企在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力較弱，多面臨業(yè)務(wù)穩(wěn)定性較差和盈利能力不確定性等問題，使得股權(quán)交易相對(duì)困難。
中小險(xiǎn)企股權(quán)拍賣遇冷
中煤財(cái)險(xiǎn)和國(guó)任財(cái)險(xiǎn)皆是中小型險(xiǎn)企。中煤財(cái)險(xiǎn)成立于2008年10月，是山西省首家、也是唯一一家總部設(shè)在太原的全國(guó)性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本12.2億元，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋財(cái)產(chǎn)損失險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)等；國(guó)任財(cái)險(xiǎn)則成立于2009年8月，注冊(cè)資本40.07億元。
針對(duì)股權(quán)被轉(zhuǎn)讓是否將給公司帶來(lái)影響等問題，時(shí)代周報(bào)記者分別致電中煤財(cái)險(xiǎn)和國(guó)任財(cái)險(xiǎn)，中煤財(cái)險(xiǎn)表示“對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的事宜不方便回應(yīng)”；截至發(fā)稿，國(guó)任財(cái)險(xiǎn)方面尚未回應(yīng)。
近期，中小險(xiǎn)企的股權(quán)拍賣信息頻頻出現(xiàn)在各大網(wǎng)絡(luò)拍賣平臺(tái)。
據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至1月12日，過(guò)去一個(gè)月中，在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的保險(xiǎn)公司股權(quán)就有4則。除中煤財(cái)險(xiǎn)外，北京人壽股東北京供銷社投資管理中心轉(zhuǎn)讓其13.99%的股權(quán)；華泰保險(xiǎn)三家股東合計(jì)轉(zhuǎn)讓其0.93%股權(quán)；此外，華安財(cái)險(xiǎn)1.95億股股權(quán)將于1月23日在阿里拍賣網(wǎng)開始二拍。
而從拍賣結(jié)果看，折價(jià)拍賣甚至流拍的情況并不少見。如2023年12月29日，信泰人壽2049萬(wàn)股股權(quán)二拍后最終以流拍告終；2023年10月，百年人壽股東新光控股集團(tuán)有限公司公開拍賣持有的其4億股股權(quán)，起拍價(jià)為6.92億元，截至拍賣結(jié)束無(wú)人問津，最終流拍。
2023年10月份，國(guó)寶人壽股東四川雄飛集團(tuán)有限公司將所持有的1.5億股股權(quán)以起拍價(jià)為2.51億元進(jìn)行拍賣，最后因無(wú)人出價(jià)而流拍。此外，幸福人壽、安誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)、誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)等險(xiǎn)企股權(quán)也遭流拍。
“保險(xiǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)型調(diào)整和監(jiān)管趨嚴(yán)，不僅投資保險(xiǎn)公司門檻提升，而且難以獲利。這使得險(xiǎn)企股權(quán)的潛在買家進(jìn)入門檻和風(fēng)險(xiǎn)都增加，因此市場(chǎng)對(duì)于險(xiǎn)企股權(quán)的需求在減少。此外，中小險(xiǎn)企的經(jīng)營(yíng)管理未能體現(xiàn)出自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，難以與大中型險(xiǎn)企競(jìng)爭(zhēng)，甚至部分中小險(xiǎn)企由于經(jīng)營(yíng)虧損，需要不斷追加投資方能滿足監(jiān)管要求，這進(jìn)一步‘嚇退’了部分潛在投資者?！北本┞?lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云對(duì)時(shí)代周報(bào)記者解釋道。
“當(dāng)下，上市保險(xiǎn)公司的股價(jià)持續(xù)低迷，資本市場(chǎng)當(dāng)前也不看好保險(xiǎn)公司股份。總之，保險(xiǎn)公司越來(lái)越渴求資本，但資本卻越來(lái)越冷待保險(xiǎn)公司和股權(quán)，因此保險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓較難?！睏顫稍蒲a(bǔ)充道。
央企聚焦主業(yè)、剝離險(xiǎn)企股權(quán)
值得注意的是，本次兩家險(xiǎn)企的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方中煤集團(tuán)、國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)為央企或央企成員。中煤集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的重點(diǎn)骨干企業(yè)。國(guó)機(jī)財(cái)務(wù)則是經(jīng)原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的非銀金融機(jī)構(gòu)，隸屬于中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，過(guò)去一年中小險(xiǎn)企的股東退出方為央企的不在少數(shù)。
除轉(zhuǎn)讓中煤財(cái)險(xiǎn)股權(quán)外，中煤集團(tuán)在2023年3月底將其所持的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)5.12%股權(quán)進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓。幾個(gè)月后的2023年6月，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的另一股東，中化資本有限公司（下稱“中化資本”）也將其所持的5.76%股權(quán)掛上北京產(chǎn)權(quán)交易所。中化資本是中化集團(tuán)的產(chǎn)融服務(wù)和投資平臺(tái)，也是央企背景。
2023年9月，永誠(chéng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的1.43億股股份在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓方為其第七大股東國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司。
同月，中航投資控股有限公司（下稱“中航投資”）也曾掛牌轉(zhuǎn)讓中航安盟財(cái)險(xiǎn)50%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為8.85億元。中航投資的控股股東為中航工業(yè)產(chǎn)融控股股份有限公司，后者是以金融為主業(yè)的央企。
2023年12月，中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司（下稱“中油資本有限”）在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持的中意財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)“出清”。中油資本有限由央企所屬上市公司中油資本（000617.SZ）全資控股，后者旗下?lián)碛卸鄰埥鹑谂普铡?/p>
“央企國(guó)企退出險(xiǎn)企，主要是源于國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)于央企回歸主業(yè)、聚焦主業(yè)的要求”，楊澤云對(duì)時(shí)代周報(bào)記者解釋稱，“自2019年起，國(guó)務(wù)院要求央企聚焦主業(yè)，嚴(yán)控金融業(yè)務(wù)投資，部分央企逐漸開始退出所投的金融企業(yè)?！?/p>
2023年9月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委制定下發(fā)《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》（下稱“《辦法》”），明確指出要嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)有資產(chǎn)投資監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定，堅(jiān)持聚焦主責(zé)主業(yè)，符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，嚴(yán)控非主業(yè)投資，不得通過(guò)參股等方式開展投資項(xiàng)目負(fù)面清單規(guī)定的禁止類業(yè)務(wù)。
《辦法》還指出，除戰(zhàn)略性持有或培育期的參股股權(quán)外，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)退出5年以上未分紅、長(zhǎng)期虧損、非持續(xù)經(jīng)營(yíng)的低效無(wú)效參股股權(quán)，退出與國(guó)有企業(yè)職責(zé)定位嚴(yán)重不符且不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)較大、經(jīng)營(yíng)情況難以掌握的參股投資。