界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌

經(jīng)歷了2022年扣非凈利潤(rùn)首虧之后，裝飾原紙龍頭齊峰新材（002521.SZ）在2023年迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)，預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)同比增超25倍，成為截至目前的“年報(bào)預(yù)增王”。

1月17日晚間，齊峰新材披露2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.25億元-2.6億元，同比增長(zhǎng)2554.62%-2967.56%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.00億元-2.40億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

對(duì)于去年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，齊峰新材總結(jié)了三點(diǎn)原因：

1、報(bào)告期內(nèi)客戶需求旺盛，公司產(chǎn)銷量明顯增加。

2、報(bào)告期內(nèi)主要原材料價(jià)格下降，成本降低。

3、報(bào)告期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)需求，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有效推進(jìn)降本增效措施，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。

值得一提的是，在房地產(chǎn)市場(chǎng)下行的背景下，裝飾原紙龍頭齊峰新材卻產(chǎn)銷兩旺，并迎來(lái)業(yè)績(jī)最好的一年。

對(duì)此，界面新聞致電齊峰新材證券部，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“之所以需求旺盛，其實(shí)公司業(yè)務(wù)跟房地產(chǎn)周期不是很同步，雖然說(shuō)房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)不好，但房屋二次、三次裝修的需求還是比較多，可能是這方面帶來(lái)的。 ”

產(chǎn)銷兩旺業(yè)績(jī)暴漲

公開資料顯示，齊峰新材主營(yíng)高檔裝飾原紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前是我國(guó)裝飾原紙行業(yè)少數(shù)掌握高檔裝飾原紙生產(chǎn)技術(shù)的龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品包括裝飾原紙系列、乳膠紙系列和衛(wèi)材系列等，其中裝飾原紙系列產(chǎn)品收入占比為87.02%。截至去年三季度末，實(shí)控人李學(xué)峰持股比例為16.31%。

據(jù)悉，齊峰新材擁有24條特種紙生產(chǎn)線，年生產(chǎn)能力49.49萬(wàn)噸，產(chǎn)品出口到30多個(gè)國(guó)家、地區(qū)。公司和德國(guó)克諾斯邦、IP公司、Coveright，美國(guó)富美家、威盛亞，中國(guó)圣象地板等國(guó)內(nèi)外知名品牌企業(yè)建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。

界面新聞注意到，2022年，齊峰新材扣非后凈利潤(rùn)為-635.51萬(wàn)元，系公司自2010年上市以來(lái)首次虧損，銷售毛利率也由2020年的14.39%進(jìn)一步下降至7.85%。2023年一季度，齊峰新材延續(xù)頹勢(shì)，單季度凈利虧損183.22萬(wàn)元，銷售毛利率僅為6.01%。

齊峰新材彼時(shí)表示，受各地疫情影響，公司生產(chǎn)和部分區(qū)域的貨物交付受到一定程度的影響，產(chǎn)量和銷量不及去年同期；主要原材料價(jià)格大幅上漲，公司產(chǎn)品提價(jià)滯后于原材料漲價(jià)。此外，因市場(chǎng)發(fā)生變化，衛(wèi)材業(yè)務(wù)利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。

進(jìn)入2023年第二季度，齊峰新材業(yè)績(jī)開始發(fā)生扭轉(zhuǎn)，單季度實(shí)現(xiàn)凈利4979萬(wàn)元，進(jìn)而拉動(dòng)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)202.59%。第三季度，齊峰新材業(yè)績(jī)?nèi)姹l(fā)，單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.09億元，系公司自上市以來(lái)首次單季度利潤(rùn)超1億元，銷售毛利率回升至13.46%。

齊峰新材在互動(dòng)易平臺(tái)直言，“今年（2023年）前三季度客戶需求旺盛，公司產(chǎn)銷量明顯增加”。

齊峰新材的業(yè)績(jī)暴增也反映在二級(jí)市場(chǎng)上。截至1月17日收盤，齊峰新材股價(jià)收于8.06元/股，自2023年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)60%。

進(jìn)入2024年，齊峰新材產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢(shì)能否延續(xù)？

上述齊峰新材證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“進(jìn)入2024年，公司訂單量基本上比較平穩(wěn)，沒(méi)有什么大的變化”。

中核鈦白退出定增

業(yè)績(jī)暴漲的背景下，齊峰新材意欲通過(guò)定增方式擴(kuò)大既有裝飾原紙業(yè)務(wù)，目前已獲深交所審核通過(guò)。

2023年9月4日，齊峰新材披露募集說(shuō)明書修訂稿，擬定增募資不低于3.91億元且不超過(guò)5.49億元，用于“年產(chǎn)20萬(wàn)噸特種紙項(xiàng)目（一期）”。據(jù)悉，本次募投項(xiàng)目（一期）實(shí)施后將新增裝飾原紙產(chǎn)能8萬(wàn)噸，屆時(shí)裝飾原紙產(chǎn)能將達(dá)到53.90萬(wàn)噸。從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，該項(xiàng)目建成完全達(dá)產(chǎn)后，年銷售收入8億元，凈利潤(rùn)6354.16萬(wàn)元。

在齊峰新材看來(lái)，此次定增一方面有助于擴(kuò)大公司銷售規(guī)模，擴(kuò)大公司在華南市場(chǎng)份額，輻射東南亞市場(chǎng)；另一方面有助于降低產(chǎn)品成本，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，此次定增發(fā)行對(duì)象除了公司實(shí)控人李學(xué)峰外，還計(jì)劃引入上游鈦白粉原料公司中核鈦白（002145.SZ），定增發(fā)行價(jià)僅為4.40元/股。發(fā)行完成后，中核鈦白持有齊峰新材的比例將超過(guò)5%。

對(duì)此，深交所向齊峰新材下發(fā)問(wèn)詢函，要求其說(shuō)明中核鈦白作為戰(zhàn)略投資者的適格性，在成為公司戰(zhàn)略投資者前后與公司的合作內(nèi)容是否具有明顯區(qū)別，如是，請(qǐng)?jiān)敿?xì)說(shuō)明區(qū)別情況，如否，請(qǐng)說(shuō)明中核鈦白作為戰(zhàn)投的必要性。

齊峰新材表示，公司引入戰(zhàn)略投資者中核鈦白后，可獲得中核鈦白提供的同等條件下最優(yōu)惠價(jià)格。根據(jù)雙方簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議，中核鈦白將給予公司同等條件下的最優(yōu)惠價(jià)格政策為原則，由雙方根據(jù)供貨地點(diǎn)、市場(chǎng)行情，直接洽談合作價(jià)格和結(jié)算方式。

界面新聞注意到，鈦白粉作為主要原材料之一，成本約占齊峰新材裝飾原紙生產(chǎn)成本的40%左右。齊峰新材表示，引入戰(zhàn)略投資者后，公司將獲得穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)、高性價(jià)比的鈦白粉原材料供應(yīng)，能夠提升公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，雙方將在核心技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)、鈦白粉定制、技術(shù)交流和市場(chǎng)拓展等領(lǐng)域開展合作。

深交所繼續(xù)追問(wèn)，要求齊峰新材結(jié)合中核鈦白鈦白粉專利及非專利技術(shù)明細(xì)情況，中核鈦白與下游鈦白粉應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)合作安排情況，中核鈦白作為上游鈦白粉領(lǐng)域公司，與下游裝飾原紙行業(yè)屬于不同領(lǐng)域，中核鈦白能夠跨領(lǐng)域有效指導(dǎo)和提升下游行業(yè)產(chǎn)品技術(shù)能力的依據(jù)，選擇通過(guò)戰(zhàn)投而非自行向下游延伸的原因，裝飾原紙及鈦白粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況及未來(lái)增速情況等，說(shuō)明齊峰新材被選擇作為戰(zhàn)略投資對(duì)象的商業(yè)合理性，相關(guān)技術(shù)合作以戰(zhàn)略投資為前提條件是否合理，中核鈦白是否存在類似技術(shù)授權(quán)第三方或發(fā)行人競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情形，本次戰(zhàn)略投資是否具有必要性。

盡管齊峰新材再次將引入中核鈦白的好處一一羅列，但經(jīng)過(guò)深交所兩輪問(wèn)詢后，齊峰新材最終將定增規(guī)模由3.91億元-5.49億元調(diào)減為1.96億元-2.75億元，中核鈦白也不再作為戰(zhàn)略投資者參與本次發(fā)行。

2023年12月26日，中核鈦白發(fā)布公告稱，“依據(jù)公司與齊峰新材的合作精神，經(jīng)審慎研究討論，董事會(huì)決定終止參與認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行”。

齊峰新材亦表示，依據(jù)公司與中核鈦白的合作精神及監(jiān)管要求，經(jīng)審慎研究討論，決定終止中核鈦白參與認(rèn)購(gòu)公司的定增發(fā)行。中核鈦白未來(lái)仍將按照協(xié)議的約定，在同等條件下以最優(yōu)惠的價(jià)格優(yōu)先向公司供應(yīng)鈦白粉。

談及中核鈦白退出定增的影響，上述齊峰新材證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，盡管中核鈦白退出認(rèn)購(gòu)，但是中核鈦白未來(lái)仍將按照協(xié)議約定在同等條件下以最優(yōu)惠的價(jià)格優(yōu)先向公司供應(yīng)鈦白粉，并在技術(shù)方面開展合作。

齊峰新材表示，“目前本次定增募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)將于今年上半年建成，本次定增方案調(diào)整不會(huì)影響項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度”。

1月18日，齊峰新材高開5%，隨后股價(jià)有所回落。