文|野馬財經(jīng) 劉欽文
編輯|李白玉
《小豬佩奇》《海綿寶寶》《喜羊羊與灰太狼》，這些動畫片你的家人都看過嗎？
這些影視作品能夠出現(xiàn)在千家萬戶的電視屏幕、手機屏幕上，版權商扮演了極為重要的一個角色。自視頻節(jié)目出品方或其他版權持有者處購得數(shù)字版權后，版權商再基于不同平臺的需求，將作品分銷給騰訊、愛奇藝、芒果、優(yōu)酷等視頻平臺。
靠著這門生意，版權分銷商上海森宇文化傳媒股份有限公司（下稱“森宇股份”）已經(jīng)在近日踏上了IPO的道路。
作為影視行業(yè)參與者，擁有眾多知名影視版權的森宇股份對資本市場一直十分“向往”。從2017年至今的六年半時間，森宇股份經(jīng)歷了從新三板到“借殼上市”，再到如今向深交所遞交《招股書》。
但一只腳還未成功踏進資本市場，森宇股份的原實控人就已套現(xiàn)離場，另一位創(chuàng)始人劉建春的小舅子則乘勢上位。
瞬息萬變的影視行業(yè)里，新舊交替并不鮮見。但在公司IPO前放棄唾手可得的財富機會，卻出人意料。森宇股份在“小舅子”的帶領下，又將走向何方？
年入5億，投資“劉亦菲”古裝劇打水漂
一部影視作品的誕生，絕不輕松。
視頻節(jié)目出品方/制作方負責進行電影、電視劇、動漫等視頻內(nèi)容的投資和制作，制作完成后，再送交相關部門進行內(nèi)容審查，通過審查后可進行發(fā)行。
好的作品自然十分搶手，森宇股份這樣的數(shù)字版權商便要從多如牛毛的作品中篩選、談判。將視頻節(jié)目進行整合推介后，再將數(shù)字版權出售給視頻節(jié)目播放渠道，如騰訊、愛奇藝、芒果、優(yōu)酷、嗶哩嗶哩、抖音、快手等；又或者不出售版權，而是在特定節(jié)目專區(qū)內(nèi)提供視頻內(nèi)容與節(jié)目播放渠道合作并獲取分成收入。
除了《小豬佩奇》《海綿寶寶》《喜羊羊與灰太狼》等膾炙人口的動漫作品外，森宇股份對于電影、電視劇等多種形式的內(nèi)容產(chǎn)品均有所涉及。
圖源：《招股書》
電影中，包括前幾年爆火的《八月未央》《夏洛特煩惱》《羞羞的鐵拳》，以及小范圍出圈的《哆啦A夢：伴我同行》《大耳朵圖圖之霸王龍在行動》《聰明的一休之反斗公主》《解救吾先生》等。
電視劇中，則包括經(jīng)典的《新白娘子傳奇》《神雕俠侶》《笑傲江湖》《大漢天子》《宰相劉羅鍋》《開封府》《云飛絲路天》《風再起時》《小樓又東風》《飛哥大英雄》《炊事班的故事》等。
圖源：《招股書》
持有眾多知名影視版權，森宇股份的視頻儲備量在行業(yè)內(nèi)領先。2020年-2022年、2023年1-6月，森宇股份的視頻節(jié)目儲備時長分別為6.09萬小時、6.16萬小時、6.51萬小時和6.74萬小時。高于其行業(yè)內(nèi)主要競爭對手華視網(wǎng)聚同期的5萬余小時內(nèi)容。
2020年-2022年、2023年1-6月，森宇股份實現(xiàn)營業(yè)收入3.61億元、4.95億元、4.9億元和3.1億元，凈利潤分別為1億元、1.66億元、1.58億元和0.88億元。
除了購買版權的主業(yè)外，森宇股份也曾嘗試向上游影視制作方拓展。
2018年，森宇股份與上海劇合影視文化有限公司簽署《聯(lián)合投資合同》，約定公司以2900萬元投資電視劇《南煙齋筆錄》。投資完成后，森宇股份持有該電視劇5%的投資份額，可按相應比例獲得該劇發(fā)行后的凈收益。
《南煙齋筆錄》為國漫S級IP，其在“快看”APP上的點擊量逾21億；在“有妖氣”漫畫網(wǎng)站上的點擊量超1億；3本實體書的豆瓣評分均超過8分。百度百科顯示，該劇由劉亦菲、井柏然主演，已經(jīng)于2019年制作完成并獲得《電視劇發(fā)行許可證》。
然而由于參演演員發(fā)表不當言論，該劇長時間未能發(fā)行上映，最終森宇股份的這份投資也打了水漂。2020年，森宇股份將2900萬投資款全額計提跌價準備。
因為侵權既是原告又是被告
作為數(shù)字版權商，版權無疑是森宇股份最重要的無形資產(chǎn)。《招股書》顯示，截至
2023年6月30日，森宇股份的無形資產(chǎn)為6.04億元。主要由電視劇、電影、動漫等版權和軟件構成，其中以動漫和電視劇版權為主，分別為2.68億元、2.38億元。
圖源：《招股書》 裁判文書網(wǎng)顯示，森宇股份曾狀告多家公司侵犯其網(wǎng)絡信息傳播權。
2021年，森宇股份發(fā)現(xiàn)，風華蘆葦公司通過其經(jīng)營的公眾號“斗羅電影”提供影視作品《飛哥戰(zhàn)隊》的在線播放服務。森宇股份認為，這侵害了森宇股份對該影視作品享有的專有獨占性信息網(wǎng)絡傳播權，造成了極大的經(jīng)濟損失。要求賠償經(jīng)濟損失6.5萬元。
最終法院認定，風華蘆葦通過設鏈行為，使不特定的公眾在選定的時間和地點可以獲得涉案作品，侵害了森宇股份的信息網(wǎng)絡傳播權，故風華蘆葦公司具有主觀過錯，不能因其采取了刪除鏈接等措施而進入“避風港”，應當承擔損害賠償責任。判決風華蘆葦賠償森宇股份經(jīng)濟損失1萬元。
類似的情況還有：2020年，森宇股份發(fā)現(xiàn)牛貝公司、帥光年公司在其經(jīng)營的手機應用平臺上“爆米花電影”APP公開在線播放及傳播電視劇《開封府》，最終判決帥光年支付森宇股份經(jīng)濟損失等費用3萬元；2020年7月5日，森宇股份發(fā)現(xiàn)北京亞視寰宇文化傳媒有限公司運營的公眾號“YS娛樂”可在線播放《苦樂村官》，最終判決亞視寰宇支付森宇股份經(jīng)濟損失2萬元。
愛企查顯示，森宇股份存在462份裁判文書，以著作權合同糾紛和侵害作品信息網(wǎng)絡傳播權糾紛為主。森宇股份常因 “ 知識產(chǎn)權權屬、侵權糾紛 ” 而起訴他人 ， 90.82%為原告方。
圖源：愛企查
“就目前來說，我國的網(wǎng)絡視頻行業(yè)的盈利模式單一而不成熟，又面臨著諸多發(fā)展問題，優(yōu)質(zhì)資源供給不足而版權費用不菲，因此造成了盜版現(xiàn)象的屢禁不止。這些平臺的一般思路往往都是‘明知山有虎偏向虎山行’，即不管侵權不侵權，我先上線熱點視頻，等版權方告我時我再下線應對。”北京知識產(chǎn)權庫專家董新蕊表示。
“如果持有的視頻節(jié)目版權被他人盜版后未經(jīng)授權傳播，將可能降低公司的數(shù)字版權分銷價格和數(shù)字內(nèi)容提供業(yè)務分成收入，繼而對公司生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力產(chǎn)生不利影響?！鄙罟煞荼硎尽?/p>
除了被侵權，森宇股份也因侵權別人被告。
2017年2月，北京威克文化藝術有限責任公司（下稱“威克文化”），因信息網(wǎng)絡傳播權糾紛對愛奇藝、森宇股份提起訴訟。威克文化認為，其未經(jīng)授權而播放電視劇《海棠依舊》的行為為侵權行為，要求賠償知識產(chǎn)權損失48萬元。
隨后，森宇股份與威克文化進行調(diào)解，雙方簽署《調(diào)解協(xié)議書》，森宇股份支付侵權款26.05萬元。
“《海棠依舊》的版權為2015年5月27日由森宇有限向武漢鑫華勝影視制作有限公司采購所得，為非獨家授權，后分銷給愛奇藝，原始版權方為威克文化。公司購買《海棠依舊》版權時自原始出品方開始，已經(jīng)審查版權授權的完整鏈條，但由于非獨家授權版的特殊性，公司較難取得相關版權的原件或經(jīng)公證復印件，故無法核實許可方武漢鑫華勝版權的真實性，武漢鑫華勝的侵權行為，導致森宇文化與原始版權方威克文化產(chǎn)生糾紛。”森宇股份表示。
“借殼上市”失敗，原實控人套現(xiàn)1億離場
森宇股份成立于2010年，由崔惠玲與劉建春共同創(chuàng)立，分別持股60%和40%。從簡歷上來看，兩人此前并不擁有相關從業(yè)經(jīng)驗。
崔惠玲出生于1950年，在北京閥門四廠工作了29年，任統(tǒng)計員。2000年退休后，到2010年十年時間工作經(jīng)歷未知。劉建春出生于1972年，曾在中國有色第四冶金建設公司任職員，2008年到寧波江東盛豐鋼塑管制造廠任銷售經(jīng)理。
2010年，兩人共同創(chuàng)業(yè)。崔惠玲與劉建春分別持股60%和40%，崔惠玲為實際控制人。
到2015年，森宇股份的營收已達到5118萬，歸母凈利潤1792萬元。但劉建春選擇將這門生意拱手讓人。2015年1月27日，陳志永通過股權受讓取得劉建春的40%份額，成為公司第二大股東。森宇股份的實際控制人從崔惠玲變更為崔惠玲和陳志永共同控制。
值得注意的是，陳志永與劉建春存在姻親關系，陳志永為劉建春的妻弟。
陳志永進入森宇股份同年，森宇股份開始引入外部資金。2015年12月25日，蘭溪投資入股。2017年4月，森宇股份掛牌新三板。
有意思的是，掛牌前夕，2016年3月，退出的劉建春又以股權激勵的形式增資入股，再次持有公司1.2%的股權。
新三板掛牌期間，蜂巢創(chuàng)投、才富君潤、君潤睿豐等投資機構入股。與此同時，上市公司光一科技也看上了森宇股份。2018年3月，光一科技公告稱，擬收購兩家公司股權，其中包括森宇文化100%股權，交易對價為10.5億元。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，森宇文化凈資產(chǎn)為1.48億元，本次收購增值率達到609.46%。
光一科技如成功收購，森宇股份也將實現(xiàn)A股“曲線上市”，但這筆交易最終以失敗告終。2019年4月20日，光一科技發(fā)布公告稱，因雙方已達成的交易對價形成較大差距，交易各方關于交易方案細節(jié)的談判進展緩慢，交易各方一直未能就補充協(xié)議達成一致意見，公司決定終止此次重組。
借光一科技A股上市的計劃失敗后，崔惠玲也逐步讓出實控權。2019年12月16日，崔惠玲與陳志永簽訂《終止協(xié)議》，協(xié)議簽署后，崔惠玲從與陳志永合計擁有權益比例74.79%變成崔惠玲獨自占有10.76%。
讓出控制權的同時，崔惠玲繼續(xù)減持。2020年11月，崔惠玲以大宗交易的方式，以14.67元/股的價格，將自己持有的157萬股公司股份轉(zhuǎn)讓給鼎禹投資、麟毅貳號及麟毅璞詠，成功套現(xiàn)2300萬元。此后一個月，崔惠玲又向達晨財智、財智創(chuàng)贏以同樣的價格轉(zhuǎn)讓了136萬股，套現(xiàn)2000萬元。
2021年2月，森宇股份終止新三板掛牌。2021年9月，崔惠玲、陳志永、劉建春以20元/股的價格對外轉(zhuǎn)讓部分所持股份，三人分別套現(xiàn)7053.09萬元、2700萬元、300萬元。此次轉(zhuǎn)讓后，崔惠玲從股東名單消失。以此計算，崔惠玲合計套現(xiàn)金額達到1.14億元。
另一個創(chuàng)始人劉建春，截至目前持股0.82%，擔任綜合部負責人。
回望森宇股份曾想借殼的光一科技，因2021年、2022年連續(xù)兩年年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，觸發(fā)終止上市情形。2023年6月12日，深交所發(fā)布光一科技股票終止上市的公告。
2023年6月29日，森宇股份首次向深市主板遞交《招股書》。
在資本市場的大舞臺上，你方唱罷我登場的戲碼不斷上演。隨著市場的波動和變化，一些企業(yè)嶄露頭角，成為市場的焦點，而另一些企業(yè)則逐漸黯淡失色。一些人物退出，又一些人物進入。資本逐利，沒有人能永遠立于不敗之地。你對森宇股份的IPO故事怎么看？歡迎下方留言討論。