什么是啞鈴策略：通過兩端分散投資，啞鈴策略在投資組合中同時包含了低風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，以平衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。代入到權(quán)益市場，一端可以是高成長、高彈性的資產(chǎn)，如小盤成長風(fēng)格指數(shù)；另一端可以是防守型資產(chǎn)，如大盤價(jià)值風(fēng)格。啞鈴策略或可在市場震蕩或者下行時抵抗波動，也有望在市場上行或熱點(diǎn)頻發(fā)時博取成長賽道的收益。

一般而言，啞鈴策略的進(jìn)攻端指科技成長主線端，應(yīng)當(dāng)選取權(quán)重行業(yè)產(chǎn)業(yè)趨勢邏輯較強(qiáng)的指數(shù)。啞鈴策略的防守端指高股息防御端，應(yīng)當(dāng)選取權(quán)重行業(yè)低估值、高分紅、具有紅利屬性的指數(shù)。

開陽觀市：高分紅的行情未結(jié)束但波動會加大，春節(jié)前“紅包行情”擴(kuò)散關(guān)注低估值成長的反彈，藍(lán)籌股機(jī)會在低風(fēng)險(xiǎn)特征的高股息/穩(wěn)定現(xiàn)金流板塊。啞鈴策略同時布局超跌成長和紅利風(fēng)格，有望在中長期跑出較好表現(xiàn)。以小盤成長風(fēng)格指數(shù)產(chǎn)品（科創(chuàng)100ETF（588190））為“矛”，以大盤價(jià)值風(fēng)格指數(shù)產(chǎn)品（滬深300價(jià)值ETF（562320））為盾，或是中長期啞鈴配置的較好選擇。

啞鈴進(jìn)攻端

上證科創(chuàng)板100指數(shù)（000698.SH）

行業(yè)分布：醫(yī)藥生物（30.0%），電子（19.8%），電力設(shè)備（15.9%）

指數(shù)工具參考：科創(chuàng)100ETF（588190）

啞鈴防守端

滬深300價(jià)值指數(shù)（000919.CSI）

行業(yè)分布：銀行（31.5%），非銀金融（20.0%），家用電器（6.4%），建筑裝飾（5.0%）

指數(shù)工具參考：滬深300價(jià)值ETF（562320）

上述內(nèi)容進(jìn)攻參考，不作為投資建議，不保證未來預(yù)期收益，不構(gòu)成本金和收益的任何承諾。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本策略為高風(fēng)險(xiǎn)高波動吧，建議長期參考，不要過度關(guān)注短期收益。

風(fēng)險(xiǎn)提示

尊敬的投資者：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：請投資者關(guān)注標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險(xiǎn)以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、以上基金由銀華基金依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊?；鸬幕鸷贤?、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網(wǎng)站【www.yhfund.com.cn】進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對基金的注冊，并不表明其對基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。