記者 王珍
2月4日，在北京市債法學(xué)研究會 、中國財政經(jīng)濟出版社和中國人民大學(xué)政府債務(wù)治理研究中心共同舉辦的地方政府專項債券提質(zhì)增效專題研討會上，與會專家認為，當(dāng)前專項債存在收益率低、“重發(fā)行、輕管理”、規(guī)劃不合理等三大問題，建議控制新增專項債發(fā)行規(guī)模，多關(guān)注資產(chǎn)運營，做好項目全生命周期管理。
專家指出，在現(xiàn)有的財政體制下，一方面，財政支出是剛性的，另一方面，財政收入特別是土地出讓收入又出現(xiàn)了下降，導(dǎo)致地方債務(wù)的還款來源出現(xiàn)問題，令人對債務(wù)的可持續(xù)性感到擔(dān)憂。
中國人民大學(xué)政府債務(wù)治理研究中心兼職研究員、北京市忠慧律師事務(wù)所主任安新華表示，債務(wù)可持續(xù)發(fā)展的底層邏輯應(yīng)該是以項目為核心，尋求債務(wù)和資產(chǎn)的平衡治理模式。“不能天天忙著去化債，應(yīng)該多關(guān)注資產(chǎn)的運營，這可能是從根本上能解決債務(wù)問題的一個治理模式?！彼f。
安新華指出，目前全國已經(jīng)發(fā)行了10萬個左右的專項債項目，能以自身收益償還的項目非常少，大部分都是依賴發(fā)行再融資債券來償還債務(wù)。
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授毛捷表示，根據(jù)他的測算，目前約有70%-85%的專項債是要通過借新還舊再融資來接續(xù)的。江蘇省的審計報告顯示，抽查的346個專項債項目中，有275個近三年沒有實現(xiàn)預(yù)期收益，255個未達到收益的50%。
“這從側(cè)面反映了專項債本身的資產(chǎn)收益是比較低的，很多項目的收益是不足以來還本付息的?！彼f。
其次，毛捷指出，地方專項債管理混亂，比如，在法律上，專項債產(chǎn)生的收入要全部用于專項債的還本付息，但在實際操作層面并非如此。
他舉例說，東部某省份有一個77畝的棚改項目，涉及1700戶，成本29億元，按照正常的項目規(guī)劃是可以保本的。但是，這個項目有百分之三十多的收益被上級政府抽走了，最終導(dǎo)致這個項目出現(xiàn)虧損。
“此外，由于重發(fā)行、輕管理，很多債項產(chǎn)生的資產(chǎn)一直掛在融資平臺的賬上，地方政府也不著急，導(dǎo)致很多專項債的項目沒有開展績效評估，資產(chǎn)的收益情況無法掌握。”毛捷說。
第三個被提及較多的問題是規(guī)劃不合理。毛捷說，他在對西部某省份調(diào)研的過程中發(fā)現(xiàn)，很多項目的設(shè)計規(guī)模遠遠超出實際需求，造成大量房屋資產(chǎn)被閑置?！暗胤秸埠苤?，因為也不能變成財政收入，這就是前期項目儲備不足，規(guī)劃不夠合理產(chǎn)生的后續(xù)影響?！?/p>
毛捷和粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長羅志恒都建議控制專項債發(fā)行，部分投資可考慮通過地方一般債或國債來滿足。
“專項債的規(guī)模可以適當(dāng)?shù)刈鲆恍┛刂?，這個主要是源于我們的優(yōu)質(zhì)項目在不斷地減少。”羅志恒說，“我覺得應(yīng)該形成一種機制，由儲備的項目來決定我們當(dāng)年（新增）專項債的規(guī)模?！?/p>
毛捷表示：“現(xiàn)在專項債的投資領(lǐng)域擴圍得太快，很多領(lǐng)域其實并沒有那么多的收益，它完全可以用一般債去做。如果一般債做不了，可以用國債去支持。有些地方既然有收益，可以跟市場結(jié)合起來，比如可以用‘專項債+產(chǎn)業(yè)投資基金’這種方式去做。”
安新華認為，解決債務(wù)問題要從根本上提高對專項債券項目的全生命周期管理能力。他建議，在宏觀層面，建立全國性的地方政府專項債券治理制度，從法治層面穩(wěn)預(yù)期；在中觀層面，要充分落實省級政府的發(fā)行主體責(zé)任，通過對專項債券項目和資產(chǎn)的管理實現(xiàn)政府債務(wù)的良性可持續(xù)發(fā)展；在微觀層面，要落實到具體的項目，提升項目整體績效。