記者｜趙陽(yáng)戈

春節(jié)前夕，江蘇證監(jiān)局刷新輔導(dǎo)備案信息，由中金公司輔導(dǎo)的蘇州綠控傳動(dòng)科技股份有限公司（下稱綠控傳動(dòng)）亮相，該公司曾在2023年沖刺科創(chuàng)板時(shí)折戟，終止到再啟動(dòng)輔導(dǎo)時(shí)間不足1年。

保薦、會(huì)計(jì)所未變，律所有變

隨著中金公司2024年1月29日簽章的上市輔導(dǎo)備案報(bào)告曝光，綠控傳動(dòng)再次策動(dòng)IPO之事也隨之廣告天下。

據(jù)備案報(bào)告，中金公司已受聘擔(dān)任首次公開發(fā)行并上市的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，輔導(dǎo)對(duì)象綠控傳動(dòng)，成立于2011年12月29日，注冊(cè)資本5965.2萬(wàn)元，公司控股股東李磊，李磊直接持股2146.25萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的35.98%；李磊作為吳江千鈿的控股股東間接控制公司742.95萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的12.45%；李磊直接及間接持股2889.2萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本的48.43%。根據(jù)輔導(dǎo)相關(guān)信息，這次擬定的律師事務(wù)所是北京德恒律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

從上交所網(wǎng)站信息，此前綠控傳動(dòng)的保薦機(jī)構(gòu)也是中金公司，會(huì)計(jì)師事務(wù)所也沒變，只是此前的律師事務(wù)所為北京市康達(dá)律師事務(wù)所。從披露來(lái)看，上一次，綠控傳動(dòng)是2022年12月30日獲得的受理，2023年1月20日進(jìn)入問(wèn)詢環(huán)節(jié)，2023年3月底終止IPO。

對(duì)于上一次的IPO之旅，根據(jù)備案報(bào)告，公司是“出于自身業(yè)務(wù)及未來(lái)發(fā)展考慮”，才向上交所申請(qǐng)撤回了上市申請(qǐng)文件。

業(yè)績(jī)虧損

資料顯示，綠控傳動(dòng)向客戶提供電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、零部件及相關(guān)技術(shù)開發(fā)與服務(wù)。公司在驅(qū)動(dòng)電機(jī)、變速器和控制系統(tǒng)方面掌握一系列關(guān)鍵技術(shù)，開發(fā)出電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)和自動(dòng)變速器等核心產(chǎn)品和部件，廣泛應(yīng)用于混合動(dòng)力（含插電式混合動(dòng)力）和純電動(dòng)（含燃料電池）等新能源技術(shù)路線下的商用車和非道路移動(dòng)機(jī)械領(lǐng)域，并在新能源重卡細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)重要地位。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年上半年綠控傳動(dòng)在新能源重卡電機(jī)配套市場(chǎng)占有率分別為26.64%、29.96%、18.16%和29.47%。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，綠控傳動(dòng)客戶包括三一集團(tuán)、徐工集團(tuán)、東風(fēng)汽車、開沃新能源等貨車企業(yè)，以及廈門金龍、中通客車等客車企業(yè)，公司也為三一集團(tuán)、徐工集團(tuán)等非道路移動(dòng)機(jī)械廠商提供電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。

從營(yíng)業(yè)收入看，綠控傳動(dòng)2019年至2022年上半年的數(shù)據(jù)分別為3.51億元、2.76億元、4.31億元、3.86億元，整體上規(guī)模在放大；但其歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為-6165.18萬(wàn)元、-5782.88萬(wàn)元、-1.31億元、-4118.94萬(wàn)元，處于長(zhǎng)期虧損狀態(tài)。沒有造血功能，這或會(huì)是綠控傳動(dòng)繞不開的芥蒂。暫未知綠控傳動(dòng)最新的數(shù)據(jù)。

曾因回款問(wèn)題發(fā)起訴訟

與此同時(shí)，在2019年至2022年上半年間，綠控傳動(dòng)的綜合毛利率還出現(xiàn)了快速下滑的情況，數(shù)據(jù)分別為26.12%、24.95%、19.79%和13.40%。

根據(jù)上一次綠控傳動(dòng)的解釋，綜合毛利率下降，主要是由于部分原材料價(jià)格漲幅較大，重卡電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)毛利率降低但收入占比提升，造成公司毛利率降低。

除此外，公司流動(dòng)性方面也令人擔(dān)心。在2019年至2022年上半年間，綠控傳動(dòng)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為28873.77萬(wàn)元、20115.22萬(wàn)元、21259.39萬(wàn)元和32057.81萬(wàn)元，占公司總資產(chǎn)比例分別為30.05%、20.02%、16.78%和21.26%；計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額分別為2741.16萬(wàn)元、3432.41萬(wàn)元、6488.97萬(wàn)元和6658.58萬(wàn)元；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.14次/年、1.00次/年、1.68次/年和2.32次/年(年化)。公司應(yīng)收賬款期末余額較大、周轉(zhuǎn)率較低，對(duì)公司資金占用較大。從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的數(shù)據(jù)也可見一斑，在2019年至2022年上半年間，綠控傳動(dòng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5764.1萬(wàn)元、-2359.3萬(wàn)元、-12571.28萬(wàn)元、27049.35萬(wàn)元。甚至，因?yàn)椴糠挚蛻?/span>未按照約定進(jìn)行回款，綠控傳動(dòng)還發(fā)起過(guò)訴訟。

擴(kuò)產(chǎn)消化問(wèn)題

從披露來(lái)看，上一次，綠控傳動(dòng)是打算募資10.72億元，投入“年產(chǎn)新能源商用車電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)10萬(wàn)套項(xiàng)目”、“蘇州綠控新能源科技有限公司年產(chǎn)3萬(wàn)套新能源”、“全新一代重卡動(dòng)力驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)開發(fā)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。

但公司的募投也被市場(chǎng)所詬病，這還是因?yàn)楣菊w產(chǎn)能利用率并不算高。從披露來(lái)看，2019年至2022年綠控傳動(dòng)的產(chǎn)能均為2.55萬(wàn)套，但產(chǎn)能利用率分別為51.63%、40.22%、60.79%。只是2022年上半年，公司的產(chǎn)能提升到2.79萬(wàn)套，產(chǎn)能利用率上升到82.59%，但2023年全年的情況未知。

在產(chǎn)能未滿之時(shí)，擴(kuò)大規(guī)模產(chǎn)能如何消化自然也是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。那么，綠控傳動(dòng)最新的經(jīng)營(yíng)情況究竟如何，還有待公司做進(jìn)一步的披露。