華夏幸福（600340.SH）再一次公布債務(wù)逾期和債務(wù)重組進(jìn)展情況。
2月19日，華夏幸福發(fā)布公告稱，在債務(wù)逾期情況方面，自2024年1月1日至 2024年1月31日，公司及下屬子公司新增未能如期償還銀行貸款、信托貸款等形式的債務(wù)金額為人民幣2.01億元(不含利息)。
截至2024 年1月31日，公司累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額合計(jì)為人民幣 244.15 億元 (不含利息，公司金融債務(wù)在簽署《債務(wù)重組協(xié)議》后將按照重組協(xié)議約定的到期日?qǐng)?zhí)行，相應(yīng)債務(wù)金額在調(diào)整后的到期日前將從未能如期償還債務(wù)金額中予以剔除)。
在債務(wù)重組計(jì)劃推進(jìn)方面，截至2024年1月31日，《債務(wù)重組計(jì)劃》中2192億元金融債務(wù)通過(guò)簽約等方式實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計(jì)約為人民幣1885.7億元(含公司及下屬子公司發(fā)行的境內(nèi)公司債券371.3億元債券重組以及境外間接全資子公司發(fā)行的49.6億美元 (約合人民幣335.32億元)債券重組)，相應(yīng)減免債務(wù)利息、豁免罰息金額共計(jì)194.99億元。
在符合《債務(wù)重組計(jì)劃》總體原則的情況下，該公司及下屬子公司九通基業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九通投資”）發(fā)行的公司債券召集債券持有人會(huì)議，相關(guān)債券持有人審議并表決通過(guò)《關(guān)于調(diào)整債券本息兌付安排及利率的議案》等議案。
華夏幸福境外間接全資子公CFLD(CAYMAN) INVESTMENT LTD.在中國(guó)境外發(fā)行的美元債券（涉及面值總額為49.6億美元）協(xié)議安排重組已完成重組交割。
總體規(guī)模約為255億元的自益型信托計(jì)劃設(shè)立完成。2024年1月25日，華夏幸福第八屆董事會(huì)第十七次會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于本次重大資產(chǎn)出售方案的議案》及相關(guān)議案，擬以上述信托計(jì)劃受益權(quán)份額抵償“兌抵接”類金融債權(quán)人合計(jì)不超過(guò)240.01億元金融債務(wù)。
另外，公司以下屬公司股權(quán)抵償債務(wù)情況方面，截至2024年1月31日，華夏幸福以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)抵償金融債務(wù)金額（本息合計(jì)，下同）約為人民幣106.75億元，相關(guān)債權(quán)人對(duì)應(yīng)獲得“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)比例約為26.97%。
該公司以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺(tái)”及“幸福優(yōu)選平臺(tái)”股權(quán)抵償經(jīng)營(yíng)債務(wù)金額約為人民幣53.41億元，相關(guān)債權(quán)人對(duì)應(yīng)獲得“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)比例約為2.50%，獲得“幸福優(yōu)選平臺(tái)”股權(quán)比例約為10.20%。
2024年以來(lái)，遠(yuǎn)洋集團(tuán)、龍光集團(tuán)、中國(guó)奧園、正榮地產(chǎn)、中糧控股、旭輝控股等房企陸續(xù)披露了境內(nèi)債或境外債重組新進(jìn)展。
值得注意的是，債務(wù)重組本質(zhì)還是輔助手段，債務(wù)重組完成之后，中長(zhǎng)期的“回血”自救才是關(guān)鍵。
去年年底，華夏幸福出現(xiàn)了二次違約傳聞，按照重組計(jì)劃企業(yè)本應(yīng)在12月31日前向參與境外債務(wù)重組的債權(quán)人支付該債券本金的1.8%，但截至1月2日下午持有人也僅收到本金約0.55%的償付。
根據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究，出險(xiǎn)房企仍應(yīng)以保交付為主要目標(biāo)，積極營(yíng)銷、促進(jìn)銷售去化及現(xiàn)金回籠，修復(fù)基本盤，依靠銷售回款提升自身“造血能力”，才能真正擺脫困境。
但顯然，無(wú)論是外部環(huán)境還是自身銷售來(lái)看，華夏幸福解決困境仍然道阻且長(zhǎng)。
華夏幸福發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年度，華夏幸福將實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-90億元到-61億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-113億元到-99億元。
令投資者們驚嘆的是，凈利潤(rùn)的虧損比市值還高。
根據(jù)華夏幸福，根據(jù)公司《債務(wù)重組計(jì)劃》總體安排，公司2023年將部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)予以出售，相關(guān)交易虧損對(duì)當(dāng)期業(yè)績(jī)?cè)斐闪溯^大影響。另外，隨著公司債務(wù)重組工作的持續(xù)推進(jìn)，整體資金成本持續(xù)降低，但債務(wù)存量金額仍然較大。同時(shí)，隨著房地產(chǎn)存量項(xiàng)目竣備、交房、結(jié)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致可承載利息資本化的項(xiàng)目載體進(jìn)一步大幅下降，當(dāng)期利息資本化率極低，從而財(cái)務(wù)費(fèi)用仍處高位。