西麥?zhǔn)称罚?02956.SZ）2024年2月25日發(fā)布消息稱，2024年2月23日西麥?zhǔn)称方邮荛L江證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，投資總監(jiān)：李驥參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：

長江證券；銀華基金；易方達(dá)基金；天治基金；碧云資本；源乘投資；華寶基金；鵬華基金；中天國富證券；諾安基金；北信瑞豐基金；上海東方證券資產(chǎn)管理；新方程股權(quán)投資；南方基金；深圳望正資產(chǎn)；富國基金；上海和諧匯一資產(chǎn)；禾豐正則資產(chǎn)；江蘇瑞華投資；鵬揚(yáng)基金；國新國證基金；杭州高元私募基金共22人。

調(diào)研主要內(nèi)容：

Q1：春節(jié)期間公司產(chǎn)品的銷售情況如何？

A1：整體來看，公司產(chǎn)品銷售情況良好，春節(jié)前經(jīng)銷商的訂貨情況、春節(jié)期間消費(fèi)者終端的動銷情況非常理想，超出公司預(yù)期，春節(jié)假期過后，經(jīng)銷商開始下新的訂單，進(jìn)行補(bǔ)貨。

Q2：春節(jié)期間，禮盒產(chǎn)品的終端表現(xiàn)如何？

A2：禮盒產(chǎn)品，公司以往的布局較為單薄，產(chǎn)品品項(xiàng)較少，無法滿足消費(fèi)者多樣化的消費(fèi)需求。今年，公司提高對禮盒產(chǎn)品的重視程度，推出多款禮盒產(chǎn)品，包括大健康類產(chǎn)品禮盒，覆蓋了幾十元至三百元的價格帶。春節(jié)期間，禮盒產(chǎn)品動銷情況良好，同比銷售有較大幅度的增長。

Q3：熱食燕麥和冷食燕麥的毛利率情況？

A3：熱食燕麥和冷食燕麥的毛利率均較高，公司整體的毛利率維持在一個較高的水平。

Q4：公司目前在零食量販渠道的情況？公司如何看待零售量販渠道？

A4：公司零食量販渠道的銷售增速較快，在零食渠道公司主要提供小包裝產(chǎn)品，囊括了公司的熱食燕麥和冷食燕麥，根據(jù)終端動銷情況進(jìn)行產(chǎn)品的動態(tài)調(diào)整。

近兩年，零食量販渠道增長非常的迅速。從渠道各環(huán)節(jié)的拆解來看，各環(huán)節(jié)的發(fā)展比較健康，各環(huán)節(jié)均能分享到渠道發(fā)展帶來的收益。消費(fèi)者、加盟商、渠道自身、上游的供應(yīng)商，大家都能從渠道的增長中獲取所需。從這個角度來看，公司認(rèn)為該渠道的商業(yè)閉環(huán)較為完整，有可持續(xù)發(fā)展的邏輯支撐。經(jīng)過幾年的高速發(fā)展后，可能渠道中的各零食量販品牌會進(jìn)行一些短兵相接的競爭，下一步會做一些行業(yè)的整合。但是這是未來的事，在渠道高速發(fā)展的當(dāng)下，公司會積極地?fù)肀?。對零食量販渠道，公司的策略為擁抱零食渠道，?shí)現(xiàn)共同成長。從去年的情況來看，零食渠道自身的增速較為可觀，各零食渠道品牌均在快速拓店，仍處于紅利期。伴隨著該渠道拓店的速度，對公司營收的增長預(yù)計(jì)也能產(chǎn)生強(qiáng)勁的推動作用，公司會進(jìn)一步加大在零售量販渠道的投入。

Q5：日本燕麥的人均消費(fèi)量與中國有較大的差異，從公司的理解角度來看，我們和日本的核心差異在什么地方？

A5：燕麥消費(fèi)市場上，海外基本大部分的國家都是以冷食燕麥為主。中國比較獨(dú)特，這與我國的傳統(tǒng)飲食習(xí)慣可能有一定的關(guān)系，中國人更習(xí)慣于吃熱的食物。

但，我們也觀察到，中國的飲食習(xí)慣處于一個逐漸轉(zhuǎn)移變遷的過程之中。

這個變遷會持續(xù)緩慢地發(fā)生，現(xiàn)在已經(jīng)看到比較多的年輕人對冷的食物的接受度越來越高，所以未來對于冷的食物，食用的形式可能不再構(gòu)成其品類發(fā)展的障礙。從長期來看，公司認(rèn)可冷食燕麥的發(fā)展?jié)摿?。但是，?dāng)下還沒有完全到迅猛發(fā)展的時間節(jié)點(diǎn)，可能需要一些時間來逐漸地轉(zhuǎn)變飲食的習(xí)慣。

Q6：老年人群體對燕麥的消費(fèi)量和偏好是一個什么趨勢？

A6：公司過去的消費(fèi)者畫像主要是以中老年為主，但是近幾年消費(fèi)者的年齡段在逐漸地往年輕化延伸，熱食燕麥的消費(fèi)者，消費(fèi)粘性非常強(qiáng)，很多是公司忠實(shí)的消費(fèi)者。當(dāng)食用燕麥形成習(xí)慣后，基本會將燕麥做為剛需之一。在中國燕麥?zhǔn)袌錾?，公司的市場地位和號召力非常?qiáng)勁。中國的老齡化趨勢明顯，并且處于加速發(fā)展的過程之中，秉承公司的傳統(tǒng)，公司非常重視中老年消費(fèi)者群體，公司會持續(xù)地加強(qiáng)在中老年消費(fèi)者中的市場教育工作。公司的產(chǎn)品力非常強(qiáng)，歷年對消費(fèi)者的訪談和消費(fèi)者反饋顯示，消費(fèi)者對公司產(chǎn)品品質(zhì)、消費(fèi)體驗(yàn)均給予較充分的肯定。同時，公司也會加強(qiáng)對年輕消費(fèi)群體的重視程度，開發(fā)更多符合年輕消費(fèi)群體的產(chǎn)品。

總體來看，公司的策略中，中老年消費(fèi)者是公司的基本盤，未來基本盤可能會穩(wěn)步地擴(kuò)大，青年的消費(fèi)者會帶來新的增量。青年的消費(fèi)者經(jīng)過時間的洗禮，會逐漸向中老年轉(zhuǎn)化，公司也會加強(qiáng)青年的市場教育工作。

Q7：燕麥粒價格在上漲，公司如何平衡成本上漲的壓力？

A7：公司的原料燕麥粒是農(nóng)作物，價格會根據(jù)收獲情況漲跌，公司會通過以下方式平衡成本的上漲壓力：第一，燕麥粒原糧價格上漲，但其他的原材料、包材、物流等影響產(chǎn)品價格的各種因素，公司會通過各種方式在保證質(zhì)量的前提下降低成本。第二，公司會更精細(xì)化地組織生產(chǎn)，把生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)的成本盡量合理的下降。第三，公司今年會更進(jìn)一步地加強(qiáng)費(fèi)用端管控，公司在線下費(fèi)用投放一直效率很高，線下也保持較為穩(wěn)定的費(fèi)用管控模式，線下的盈利能力較強(qiáng)。線上過去幾年增速較高，同時費(fèi)用的投放也較大。今年公司會進(jìn)一步的研究線上費(fèi)用投放模式，尋找更高效率的投放方式