文｜睿思網(wǎng)
盡管仍享有高端金融業(yè)有史以來最高年度薪酬之一，但無可否認，黑石集團CEO蘇世民（Steve Schwarzman）去年的總收入還是大幅縮水了三成。
最新數(shù)據(jù)顯示，蘇世民去年的收入為8.967億美元，較上年下降30%。要知道，他在2022年的收入達到創(chuàng)紀錄的12.7億美元。
若將該8.967億美元進一步拆解，當中7.77億美元來自蘇世民所持有的黑石約20%股份股息，而另外1.2億美元的額外收入，則主要為公司設(shè)定的獎勵薪酬及投資項目利潤分成。
該兩項數(shù)值同比均下滑不少，其中僅獎勵薪酬及投資項目利潤分成部分，即大減五成?；仡?022年度，蘇世民取得的收益包括股息逾10億美元、以及薪酬2.531億美元。
黑石集團同時披露，總裁Jon Gray去年總收入同比減少44%至2.664億美元。
這一變化背后，折射的是以黑石為首的私募股權(quán)行業(yè)，在當前經(jīng)濟環(huán)境下所面臨的挑戰(zhàn)。
退出難致收益大降
從數(shù)據(jù)來看，黑石似乎在2023年終于走出了“業(yè)績劫”。根據(jù)上月公布的2023年第四季度及全年財報，黑石Q4可分配利潤達14億美元，同比增長4%，結(jié)束了自2022年底開始的連續(xù)季度下滑。
此外，黑石的最新總資產(chǎn)管理規(guī)模攀升至1.04萬億美元，成為當之無愧的全球PE之王。
此外，財報中亦顯示，過去的一年，黑石大多數(shù)業(yè)務(wù)板塊都取得了正回報，如PE板塊逆勢而上，而2022年該板塊多個基金表現(xiàn)都還為負；2023年，黑石企業(yè)私募股權(quán)基金與基礎(chǔ)設(shè)施基金均升值12%、跨平臺投資基金升值6%。信貸與保險業(yè)務(wù)方面，私人信貸基金升值16%、流動性信貸價值漲13%。
“我們走出了全球市場動蕩的一年?！碧K世民如此表示。
事實果真如此嗎？
作為黑石最為核心的房地產(chǎn)策略板塊，價值出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中，機會主義房地產(chǎn)投資業(yè)績下降了6.3%，創(chuàng)收“核心+”投資則下降了4.3%。這已是黑石房地產(chǎn)業(yè)務(wù)至少連續(xù)四個季度錄得最差表現(xiàn)。
至于跟蘇世民薪酬直接掛鉤的退出業(yè)務(wù)，在去年同樣面臨挑戰(zhàn)。
數(shù)據(jù)顯示，2023年，尤其是前三季度，黑石的退出項目數(shù)量有限，直到第四季度才有所好轉(zhuǎn)，當季黑石變現(xiàn)158億美元，同比增長17%；黑石全年變現(xiàn)額為657億美元。
分析指出，受并購市場冷清影響，黑石通過出售投資項目套現(xiàn)的難度大大增加?！袄屎屯洿嬖诓淮_定性，”黑石總裁格雷早前在接受采訪時表示。“所有這些都造成了不確定性的環(huán)境，從而減少了交易量。由于從交易套現(xiàn)中獲得的收益減少，去年黑石的手續(xù)費相關(guān)利潤下降大約5%，用于新交易的資金儲備亦減少約六成。
Gray亦曾對此表示：“如果我們不能為投資者提供盡可能多的服務(wù)，我們的收益就會減少。這就是商業(yè)模式。這種一致性對投資者來說非常重要?！?/p>
2023全年，黑石已實現(xiàn)業(yè)績提成費同比下降了51%，與蘇世民薪酬下滑幅度一致。
盡管已年過七旬，但黑石正在走低的數(shù)字也在倒逼蘇世民要再努力些。
為了募資，管理費也砍了
黑石似乎有意在今年一舉扭轉(zhuǎn)頹勢。
“我們會將2023年視為黑石遭遇的周期性的底部。”蘇世民樂觀認為，很快將看到IPO市場的回暖，而私募股權(quán)投資機構(gòu)也將更多出售手中的資產(chǎn)，并購層面的交易活動將有所增加。
Gray亦指出，黑石正在底部反彈，并購活動的車輪正在加速，因為私募股權(quán)變現(xiàn)額在2023年有所增加，而房地產(chǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，預計退出在2024年下半年和2025年回升。
故此，黑石正在啟動新一輪的投資計劃。據(jù)蘇世民透露，黑石目前擁有2,000億美元的待投資金?！昂谑瘜⒃?024年表現(xiàn)得更加活躍?！?/p>
就在今年1月，黑石完成了今年首筆募資。1月8日，黑石向監(jiān)管提交文件，黑石專向高凈值個人推出的零售型PE基金產(chǎn)品BXPE（Blackstone Private Equity Strategies Fund L.P.），在歷經(jīng)9個月后，初始募集規(guī)模達到約13億美金，折合人民幣92億元。
這是黑石有史以來的第一只零售型基金。據(jù)了解，BXPE的成立是為了投資企業(yè)收購和股權(quán)導向策略，包括后期風險投資以及購買其它私募股權(quán)公司或其基金的股份。
另悉，黑石正計劃在短期內(nèi)啟動新的私募股權(quán)旗艦基金，該基金迄今已籌集180億美元，目標是至少200億美元。
黑石也正為下階段的多項戰(zhàn)略籌集資金，包括近期啟動的第五只私人信貸機會主義戰(zhàn)略基金，目標規(guī)模100億美元。
不過，黑石仍然無法回避提成費用偏低的問題。僅就BXPE的管理費及Carry比率相對低不少，按照基金資產(chǎn)凈值的1.25%收取，且前6個月免除管理費；Carry則按照12.5%收取，并約定了5%的門檻收益率。而綜合過往基金，黑石一般按照投資者的總資本承諾收取1.5-2%的管理費；如果回報率高于6%，則收取20%的績效費。
眾所周知，管理費和績效費是黑石的兩大收入來源。其中，管理費占大頭，績效費（Carry）是投資產(chǎn)生的利潤的一部分，取決于投資組合的成功。
這亦側(cè)面反映了私募股權(quán)市場募資之艱難。去年，全球私募股權(quán)機構(gòu)在募、投、退上的表現(xiàn)均有不同程度的跌落，行業(yè)對流動性的渴求達到了高點。
據(jù) PitchBook 的統(tǒng)計，在截至2023年9月末的過去一年里，全球私募投資市場的募資總額為1.164萬億美元，同比下滑27.4%，繼續(xù)延續(xù)2022年以來總體募資規(guī)模下滑的大勢。
行業(yè)蕭條，通過少收管理費或推行管理費優(yōu)惠等措施，或許有助于新資金籌集，但必然令收益進一步壓縮。如此看來，蘇世民今年的收入也未必“美麗”。