文|Tech星球 林京
曾經(jīng)員工百萬年薪、高管千萬年薪的投行圈,如今日子也難過了。 在金融領(lǐng)域,相比從業(yè)者眾多的銀行、保險(xiǎn),券商投行才是金字塔尖的代表,這里聚集著最頂尖學(xué)府的人才,從業(yè)門檻一路卷至“兩財(cái)一貿(mào)(上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué))”本碩起步、人均“清北復(fù)交”(清華、北大、復(fù)旦、交大)。 打工人對(duì)投行的向往,是西裝革履的精英生活,在上海陸家嘴金融中心和香港中環(huán)IFC的投行辦公室,與行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)家談著億級(jí)體量的項(xiàng)目。
可眼下,投行人也有了煩惱。隨著IPO收緊,據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2023年A股IPO全年共有313只,融資額為3565億元人民幣,增發(fā)331家,融資金額5790億元人民幣;與2022年同期相比,IPO數(shù)量下降26%,融資額陡降39%,增發(fā)數(shù)量減少6.7%,但融資額下降幅度幾近20%。
“從人均七八個(gè)項(xiàng)目,到人均三四個(gè)項(xiàng)目,還有部分組,可能好幾個(gè)月都沒有項(xiàng)目”,一位頭部券商投行部門的員工對(duì)Tech星球說道,現(xiàn)在一個(gè)年利潤(rùn)1000萬的企業(yè),七八家券商在搶,其中還集齊了幾乎所有的頭部券商。
與此同時(shí),投行人正經(jīng)歷著年終獎(jiǎng)打折、日常福利縮水。這也讓拼命卷學(xué)歷、卷實(shí)習(xí)的金融專業(yè)畢業(yè)生犯了愁:投行還值得去嗎?
01 精英濾鏡背后:動(dòng)輒一天工作22小時(shí),一年出差350天
王瑤在一家國資背景的腰部券商投行部門工作十余年,主要做A股IPO和部分上市公司再融資。2024年剛開工,部門領(lǐng)導(dǎo)簡(jiǎn)短寒暄了幾句,隨及向她遞上了項(xiàng)目任務(wù)書,這是她未來一年要完成的KPI。
王瑤明白,眼下投行人面臨的共同難題是,在新一輪的行業(yè)周期中,僧多粥少。拿到一個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并成功上市過會(huì),難度攀升。
這是一個(gè)波動(dòng)性較大的行業(yè),王瑤向Tech星球介紹說,2019年科創(chuàng)板的設(shè)立,全面推行注冊(cè)制,是行業(yè)發(fā)展紅利期,那時(shí)候,各大券商高薪招人,大規(guī)模擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)。僅她所在的小組,暑期實(shí)習(xí)就收到上千萬簡(jiǎn)歷,最終會(huì)挑選十人進(jìn)行面試。
此后三年時(shí)間里,IPO盛宴開啟,面對(duì)排隊(duì)上市的企業(yè),各大券商賺得盆滿缽滿。
但眼下行業(yè)進(jìn)入新的周期,IPO收緊的信號(hào)不斷。2023年8月27日,證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》,首要一條就提出:“根據(jù)近期市場(chǎng)情況,階段性收緊IPO節(jié)奏,促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡?!?/p>
王瑤介紹,以保薦代表人為例,可以理解為是上市后備企業(yè)和證監(jiān)會(huì)之間的中介,作為企業(yè)代表,向證監(jiān)會(huì)作擔(dān)保推薦企業(yè)上市?!斑@兩年,全國保薦代表人增加至近9000人,如果按照每?jī)蓚€(gè)人簽一個(gè)項(xiàng)目,那就要4000多個(gè)項(xiàng)目??涩F(xiàn)在一年才有多少個(gè)IPO和再融資可以簽?顯然供給大于需求?!?/p>
面對(duì)項(xiàng)目減少,去年下半年,王瑤所在的組開始將一部分精力放在“小而美”項(xiàng)目,即發(fā)展偏早期的項(xiàng)目,可能很多年后才會(huì)IPO。這些項(xiàng)目涉及各個(gè)行業(yè),但一般都有硬科技屬性,創(chuàng)始人背景都是科學(xué)家、專家、連續(xù)創(chuàng)業(yè)者等。
與王瑤相比,在頭部券商工作的路遠(yuǎn),盡管背靠更優(yōu)渥的企業(yè)光環(huán),能夠在寒冬中保持項(xiàng)目充裕。但投行本質(zhì)也是服務(wù)行業(yè),為了維護(hù)客戶,承攬項(xiàng)目的主管會(huì)做出各種不切實(shí)際的承諾,最終還得打工人來“買單”。很多企業(yè)現(xiàn)金流、商業(yè)模式很一般,評(píng)估下來,并不符合上市條件,但他還要花費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間做盡調(diào)、合規(guī)、寫招股書,這對(duì)路遠(yuǎn)來說,很痛苦。
投行高薪背后,是一份高壓工作,圈內(nèi)人更是經(jīng)常調(diào)侃“拿命換錢”。一般輔助一個(gè)企業(yè)上市,需要3-4年時(shí)間,同時(shí)手握N個(gè)項(xiàng)目的投行人,可能一年當(dāng)中350天都在出差的路上。
路遠(yuǎn)說,年底,還有一項(xiàng)工作是去企業(yè)做資產(chǎn)清點(diǎn)。經(jīng)常元旦、春節(jié)這些假期,都是在企業(yè)的工廠度過,尤其一些企業(yè)的工廠位于東南亞等區(qū)域,你可能就是在一個(gè)住宿非常簡(jiǎn)陋的地方,想念著遠(yuǎn)在家鄉(xiāng)的鞭炮聲和年味兒。
外界對(duì)投行的想象,都是影視劇里那些紙醉金迷的生活,但其實(shí)投行人忙起來一天只睡2-4小時(shí),上廁所都能打盹。女生很少有時(shí)間化妝,甚至從業(yè)時(shí)間久了,很多女生都會(huì)選擇剪掉長(zhǎng)發(fā),因?yàn)椴环奖阆词蚶怼?/p>
對(duì)于在國內(nèi)某TOP10券商工作的張弛而言,沒有時(shí)間去思考行業(yè)的寒冬與否,整個(gè)春節(jié)假期他都在加班,大年初五已經(jīng)開始奔赴外地出差,“項(xiàng)目少了,但活兒可不少”。
張弛說,部門領(lǐng)導(dǎo)承攬項(xiàng)目KPI比較大,焦慮會(huì)傳遞至員工,很多繁瑣、細(xì)碎,甚至毫無意義的工作不斷增加,比如拜訪企業(yè)的資料、服務(wù)方案、企業(yè)日常問題解答等等?!拔以?jīng)一天接五十多個(gè)電話幫不同企業(yè)解決問題,飯都沒吃一口”,張弛說。
02 當(dāng)最卷行業(yè)遇上降薪:百萬年薪成往事?
隨之而來的是,環(huán)繞在券商投行頭頂?shù)母咝焦猸h(huán)正在褪去。 要知道,在行業(yè)蓬勃發(fā)展的2020年,按照中金年報(bào)顯示,其2020年實(shí)現(xiàn)收入為237億元,以截至2020年末員工總?cè)藬?shù)9372人計(jì)算,人均年薪115.57萬元。同時(shí),中金公司合計(jì)為董監(jiān)高(是指上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員)發(fā)放1.68億元薪酬,當(dāng)時(shí)任職的董監(jiān)高中,共有6人年薪超過千萬。
近兩年,投行從業(yè)門檻也不斷上升,校招卷至第一學(xué)歷非985不錄,社招要有CPA(注冊(cè)會(huì)計(jì)師)等證書。有資源的二代們,也瞄準(zhǔn)金融行業(yè)。一位此前接觸過多個(gè)頭部品牌代工廠的從業(yè)者就告訴Tech星球,很多“廠二代”父母不是希望子女繼承家業(yè),而是去學(xué)金融。
但在遵循“二八定律”的投行圈,這份高薪可并非人人都唾手可得。王瑤介紹,平均一個(gè)主板IPO融資4億元-10億元不等,除去“吃大鍋飯”模式的券商,其他券商基本都是抽成制,平均而言,去掉稅收大概一個(gè)IPO項(xiàng)目,項(xiàng)目組能到手20%-30%比例。
而大部分投行人薪資一般由“基礎(chǔ)薪資+項(xiàng)目提成+年終獎(jiǎng)”組成。獎(jiǎng)金會(huì)采取遞延模式,比如一個(gè)項(xiàng)目能分到個(gè)人身上100萬元,不同券商會(huì)按照3331、433、5005等不同模式發(fā)放。其中,3331即員工分別每年拿到30萬、30萬、30萬和10萬,四年時(shí)間領(lǐng)完。
在王瑤看來,在這個(gè)行業(yè),學(xué)歷、能力、情商、智商重要,但運(yùn)氣也很重要。即使進(jìn)入同一個(gè)券商,你是被分到獨(dú)攬公司好項(xiàng)目的“嫡系組”,還是普通組,命運(yùn)千差萬別。即使在同一項(xiàng)目組,有的人會(huì)幸運(yùn)趕上好項(xiàng)目、好的上市時(shí)機(jī),有的人承擔(dān)的則是爛項(xiàng)目,項(xiàng)目周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大。
這里也是一個(gè)名利場(chǎng),她見證過一些極致的折疊現(xiàn)象。在金融領(lǐng)域,不可避免遇上VIP(有大客戶資源)員工,他們能為公司承攬到項(xiàng)目,并迅速獲得升職加薪的機(jī)會(huì)?!岸行┴?fù)責(zé)企業(yè)IPO招股書撰寫、企業(yè)盡調(diào)、底稿核查的普通承做崗位員工,能力強(qiáng)又能吃苦,以后可能只會(huì)越來越苦,垃圾項(xiàng)目都分給他做,風(fēng)險(xiǎn)大、成功難?!皫啄晗聛恚死鄯e了白發(fā)、小肚子、禿頭,一無所獲?!?/p>
但是,眼下決定這份高薪的變量又增加了。一方面,個(gè)別行業(yè)人士炫富事件,成為行業(yè)降薪的導(dǎo)火索。2022年7月,中金公司某“90后”員工家屬在網(wǎng)上“炫富”曬出8萬月薪(后被證實(shí)是為買房貸款所開的虛高工資流水),一時(shí)間,券商高薪話題在社交網(wǎng)絡(luò)引發(fā)熱議。
根據(jù)中金公司公布的2022年年報(bào)顯示,公司員工平均薪酬(包括工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼,社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi),住房公積金,辭退福利等)從2021年的98.3萬元降到了78.63萬元,下降了19.67萬元。
頭部券商“三中一華”(中信、中金、中信建投、華泰)中,除了中金之外其余三家企業(yè)的薪酬也出現(xiàn)下降,根據(jù)2022年報(bào)顯示,華泰證券人均下降18.9萬元,中信建投人均下降10.3萬元,中信證券人均下降7.1萬元。
另一方面,IPO收緊,項(xiàng)目變少。王瑤說,過去投行圈有句話是“三年不開張,開張吃三年”,但前提是當(dāng)時(shí)有很多幾十億的大項(xiàng)目。
目前,王瑤所在的券商通過開拓“小而美”早期項(xiàng)目,維系穩(wěn)定,但年終獎(jiǎng)并未如期發(fā)放。據(jù)她了解,現(xiàn)在一些頭部券商也開始裁員、降薪。要知道,相比于互聯(lián)網(wǎng),這里并不存在所謂的“N+1”大禮包。
張弛所在的券商,則是年終獎(jiǎng)下調(diào)50%以上,直接腰斬,還有各項(xiàng)福利的縮水。張馳表示,出差住宿條件從萬豪酒店變成如家旅館,交通工具變成飛機(jī)經(jīng)濟(jì)艙、高鐵二等座,連過年給客戶拜訪買禮品也不能報(bào)銷,只能自掏腰包。
投行人也開始精打細(xì)算過日子。據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道,上海董家渡金融城旁邊的某五星級(jí)豪華酒店三樓的粵菜館,曾是周邊金融機(jī)構(gòu)商務(wù)餐的上佳之選,人均近500元消費(fèi),經(jīng)常一座難求,如今變得冷清。
03 有人迷茫,有人逃離,有人繼續(xù)涌入內(nèi)卷
在某腰部券商投行部門工作六年多之后,高黎決定離開,最重要的原因是,她感覺身體被嚴(yán)重透支。
現(xiàn)在各大券商投行開始覆蓋更多早期項(xiàng)目,最終企業(yè)能否成長(zhǎng)起來達(dá)到能夠申報(bào)的標(biāo)準(zhǔn),不確定性增加。而且,頭部券商也開始放下身段與腰部券商在一個(gè)“牌桌”上搶項(xiàng)目,后者拿到好項(xiàng)目的機(jī)會(huì)變得更少。
投行項(xiàng)目周期長(zhǎng),陪伴一家企業(yè)從成長(zhǎng)、成熟,再到上市可能需要五年以上,甚至更久。如果企業(yè)最終不能上市,券商收不到保薦承銷費(fèi),打工人也就沒有獎(jiǎng)金。
高黎說,投行人加班是常態(tài),項(xiàng)目申報(bào)時(shí),每天工作動(dòng)輒十五六個(gè)小時(shí),且不會(huì)有加班費(fèi),如果一年到頭只有月薪,沒有獎(jiǎng)金,這讓她有些崩潰。
張弛則是選擇繼續(xù)留在投行。從業(yè)多年,他認(rèn)識(shí)很多經(jīng)歷過行業(yè)大小周期,踩中時(shí)代紅利風(fēng)口的前輩們,多已經(jīng)實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。眼下這個(gè)周期并不是最差的,即使降薪,應(yīng)屆生依舊可以達(dá)到38000元左右的月薪水平,遠(yuǎn)高于很多行業(yè)。
相比于略感迷茫的從業(yè)者而言,站在投行光環(huán)外,還有正好趕上行業(yè)寒冬的應(yīng)屆畢業(yè)生。
楊源便是其中一員。進(jìn)入投行的夢(mèng)想,從高中時(shí)期便已經(jīng)埋下種子,盡管那時(shí)候并不清楚具體工作內(nèi)容,但他早就被這份光鮮亮麗的高薪職業(yè)所吸引。求學(xué)過程中,楊源以高出一本線幾十分的成績(jī),被一所211財(cái)經(jīng)院校金融專業(yè)錄取,隨后又成功考取國內(nèi)頭部985院校的研究生。
楊源告訴Tech星球,在求職中,頭部券商的實(shí)習(xí)經(jīng)歷也含金量十足,N份實(shí)習(xí)證明不如在一個(gè)頭部券商實(shí)習(xí),而且因?yàn)橐话銓?shí)習(xí)生三個(gè)多月才能接觸到項(xiàng)目,實(shí)習(xí)時(shí)間越久,也是證明自己專業(yè)技能扎實(shí)的因素之一。
過往,這些頭部券商的實(shí)習(xí)經(jīng)歷也滋生出許多灰色產(chǎn)業(yè)鏈。一些大學(xué)生如果無法擠進(jìn)去實(shí)習(xí)名額,還會(huì)選擇俗稱“小黑工”的實(shí)習(xí)名額,即,沒有實(shí)習(xí)證明和薪資,但可以接觸、參與到頭部券商的項(xiàng)目資源中去。中新經(jīng)緯曾報(bào)道稱,有學(xué)生花費(fèi)超11萬元獲得某腰部券商的實(shí)習(xí)機(jī)會(huì),但被安排在出電梯的小房間,類似訪客室,連公司門都沒進(jìn)去。
去年在某頭部券商實(shí)習(xí)了一年半后,楊源在宣布留用名單時(shí)間之前,提前選擇離開。楊源說,想去投行原因就是高薪,但當(dāng)下行業(yè)現(xiàn)狀與自己需求已經(jīng)不匹配。周圍一些同學(xué)可能會(huì)選擇先入職做跳板,后面再跳槽,但他覺得這需要付出昂貴的時(shí)間成本。目前,他打算延期畢業(yè)。
而今年還在求職的畢業(yè)生,則發(fā)現(xiàn)進(jìn)入投行變得更加困難。一位畢業(yè)生就在社交平臺(tái)上表示,為了進(jìn)入投行堅(jiān)持了六年多,本科輔修法律,碩士也選擇保送法律,完成法考、CPA,并有三段投行、兩段律所實(shí)習(xí)經(jīng)歷。在去年暑期,她還能拿到三家前十券商實(shí)習(xí)機(jī)會(huì),但到秋招時(shí),收獲的都是二十名開外的券商秋招差額實(shí)習(xí)offer,且不會(huì)明確留用比例。
如今懷揣著“投行夢(mèng)”的畢業(yè)生,只能在競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的招聘市場(chǎng)中,去獲得一張“入場(chǎng)券”。
(文中皆是化名。)