文|天下財?shù)?孫曼
這家壽險公司用將近10年的時間，把自己干成行業(yè)倒數(shù)。
據(jù)不完全統(tǒng)計，日前已經(jīng)有62家非上市人身險公司公布了2023年第四季度的償付能力報告。
從數(shù)據(jù)來看，可謂幾家歡喜幾家愁。
例如，新華養(yǎng)老償付能力超2700%，泰康人壽凈利潤137億。
但是渤海人壽的表現(xiàn)卻令人大跌眼鏡，無論是從償付能力還是盈利能力來講，在眾多非上市人身險公司中都處于墊底行列。
這也引起了媒體的關(guān)注。
（來源：媒體報道）
根據(jù)其1月30日披露的2023年四季度償付能力報告，渤海人壽去年全年虧損高達(dá)31億元，在62家非上市人身險公司中虧損幅度位列倒數(shù)第三；綜合、核心償付能力充足率分別約為105%、58%，風(fēng)險綜合評級為C，也排名倒數(shù)第三。
（來源：公司公告）
（來源：13精資訊）
渤海人壽到底怎么了？
六年虧90億
渤海人壽全稱是渤海人壽保險股份有限公司，成立于2014年12月，是首家總部落戶天津自貿(mào)區(qū)的壽險公司，注冊資本金為130億元，主營人壽保險和年金保險、健康保險、意外傷害保險、分紅型保險等人身險業(yè)務(wù)。
渤海人壽的起步表現(xiàn)不錯，成立伊始便實現(xiàn)了連續(xù)盈利，且營收快速突破百億大關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，渤海人壽的營業(yè)收入分別為7億、83億、108億元，凈利潤分別為0.8億、0.7億、2億元。
但好景不長，2018年渤海人壽急轉(zhuǎn)直下，凈利潤虧損近8億元，不僅將之前的戰(zhàn)果付之東流，而且從此一直持續(xù)虧損，2018年至2023年累計虧損約為90億元。
（來源：同花順I(yè)Find）
高光時刻如曇花一現(xiàn)，原因大致可以歸結(jié)為兩方面。
首先，保險業(yè)務(wù)過度集中于銀保渠道。
2019年至2022年，渤海人壽原保險保費收入居前5位的險種中，4款來自銀保渠道，2022年創(chuàng)收最高的4款銀保渠道產(chǎn)品占總渠道保費收入比重超85%，單一的銀保渠道為其貢獻(xiàn)了絕對業(yè)務(wù)收入增量。
（來源：公司公告）
業(yè)務(wù)集中于銀保渠道的結(jié)果是，受益于其廣闊客戶基礎(chǔ)、多元銷售場景，渤海人壽能在剛剛起步的幾年經(jīng)營規(guī)模迅速擴大，但同時也負(fù)擔(dān)著較高的渠道費用，2022年手續(xù)費及傭金支出占到保費收入的15%，拉高了渤海人壽整體的運營成本，利潤水平自然不高。
其次便是投資端的表現(xiàn)不佳，受各種因素影響，近年來資本市場表現(xiàn)低迷，利率也持續(xù)走低，保險行業(yè)受到較多負(fù)面影響。對應(yīng)到渤海人壽，從其投資收益率表現(xiàn)來看，2022年為2%，2023年已跌成負(fù)值，為-1.4%。
（來源：公司公告）
償付能力堪憂
業(yè)績不盡人意給渤海人壽償付能力帶來巨大壓力。
在2020年一季度時，渤海人壽的償付能力還表現(xiàn)不錯，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均能達(dá)到281%，但是近三年兩項指標(biāo)呈快速下滑態(tài)勢，到2021年三季度時，兩項指標(biāo)已跌至2020年一季度的一半。
2022年四季度償付能力報告顯示，渤海人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率都跌至114%，而到了2023年末，這兩項指標(biāo)已創(chuàng)出歷史新低，分別下跌到58%和104%。
在風(fēng)險綜合評級方面，自2021年一季度起，渤海人壽的風(fēng)險綜合評級更是連續(xù)11個季度被評為C級。
（來源：公司公告）
對于這樣的表現(xiàn)，渤海人壽在2023年四季度償付報告中稱，主要因為經(jīng)營虧損及投資資產(chǎn)市值下降。
（來源：公司公告）
根據(jù)2021年1月銀保監(jiān)會修訂的《保險公司償付能力管理規(guī)定》，要求保險公司核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險綜合評級在B類及以上，前兩項指標(biāo)勉強在及格線以上，但風(fēng)險綜合評級方面，渤海人壽已經(jīng)“不及格”。
長期的償付能力不足，直接影響了渤海人壽業(yè)務(wù)開展，依照規(guī)定，綜合償付能力低于120%，可能面臨委托保險資管及其他機構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施基金限制、省級分公司以外分支機構(gòu)籌建限制、互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)限制、證券出借業(yè)務(wù)限制及投資金融產(chǎn)品限制。
因此，渤海人壽痛失互聯(lián)網(wǎng)保險銷售的資格。渤海人壽2021年12月30日在其官方公眾號稱，已暫?；ヂ?lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)。
（來源：公司官方公眾號）
公司治理低效
想快速改變長期以來的業(yè)績頹勢和提升償付能力并非易事。對于渤海人壽而言，當(dāng)下更需要從根源著手，在完善公司治理制度，提升風(fēng)險治理水平等方面做出努力。
據(jù)償付能力報告顯示，截至2023年末，渤海人壽共有13位股東的股權(quán)處于質(zhì)押、凍結(jié)狀態(tài)，合計質(zhì)押、凍結(jié)的股權(quán)數(shù)量約89億股，占總股本的68%。前十大股東中，有八位股東的股權(quán)被質(zhì)押。
（來源：公司公告）
據(jù)《銀行保險機構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》相關(guān)規(guī)定，銀行保險機構(gòu)大股東質(zhì)押銀行保險機構(gòu)股權(quán)數(shù)量超過其所持股權(quán)數(shù)量的50%時，大股東及其所提名董事不得行使在股東大會和董事會上的表決權(quán)。
渤海人壽第一大股東渤海租賃已對外質(zhì)押其持有的近26億股，占其持股比例的99.7%，按照規(guī)定，渤海租賃或已失去在渤海人壽股東大會和董事會上的表決權(quán)。
股權(quán)質(zhì)押比例長期較高，還可能會產(chǎn)生質(zhì)押股權(quán)無法收回的風(fēng)險，不利于自身的穩(wěn)健經(jīng)營。
此外，渤海人壽目前涉及三起重大訴訟案件，涉訴標(biāo)的金額合計約26億元。訴訟案由包括融資方違約、信托投資項目到期后底層債務(wù)人逾期、同業(yè)拆借糾紛等。
（來源：公司公告）
為化解存量項目的風(fēng)險，渤海人壽可能會對這部分金額計提損失，從而對利潤產(chǎn)生重大不利影響。
根據(jù)天眼查顯示的數(shù)據(jù)，渤海人壽周邊風(fēng)險高達(dá)6000余條。
（來源：天眼查）
當(dāng)然，渤海人壽也在努力化解相關(guān)風(fēng)險。根據(jù)公告信息，截至2023年底，渤海人壽資產(chǎn)總額約541億元，較2022年底增加42億元，增長8.5%，另有部分風(fēng)險化解項目通過法律訴訟等手段取得重大進(jìn)展，與中天金融集團股份有限公司、金世旗國際控股股份有限公司的官司已勝訴并完成執(zhí)行立案。
但是，渤海人壽較長時間存在的償付能力、盈利能力以及公司治理等問題若不盡快解決，將會對公司的經(jīng)營、風(fēng)險控制和投資決策等方面帶來一系列不利影響。未來渤海人壽如何擺脫困境，《天下財?shù)馈穼⒊掷m(xù)關(guān)注。