文|子彈財經 立莉
編輯|蛋總
美編|吳宜忠
審核|頌文
保險業(yè)深度調整的當下，中介市場也正經歷大浪淘沙的過程。
作為行業(yè)最為市場化的參與主體，保險中介起步明顯晚于保險公司，真正的發(fā)展始于本世紀初。經過了二十年的發(fā)展，中介渠道也逐漸成為國內除個險和銀保之外的第三大渠道。
2021年，《保險中介機構信息化工作監(jiān)管辦法》正式出臺，野蠻生長的保險中介市場開啟“清虛提質”。
此后，市場經歷大洗牌、機構離場成浪潮、新勢力爭先入局……而頭部保險中介機構動作頻頻，上市成為頻現(xiàn)的熱詞，車車科技成功登陸納斯達克，恒光保險、眾淼創(chuàng)科、致?？萍?、圓心科技、手回科技等頭部保險中介接連沖擊IPO。
今年春節(jié)假期剛過，保險中介頭部企業(yè)泛華控股集團（以下簡稱“泛華”）以一份公告向行業(yè)扔出兩顆“重磅炸彈”：新加坡華德集團及其合作伙伴將以5億美元投資入股泛華；與此同時，創(chuàng)始人胡義南卸任聯(lián)席董事長出任副董事長，華德集團創(chuàng)始人白振華任董事長。
作為“亞洲保險中介第一股”，泛華的資本運作一向為市場稱道。
2007年10月，泛華在美國納斯達克主板成功上市，高光時刻股價一度超過30美元/股。但近年來，泛華業(yè)績承壓，資本市場的表現(xiàn)同樣不容樂觀，當前市值不足3億美元。
在外資財團大手筆注資、掌舵人更迭后，泛華能否走出低股價困境重回巔峰？
獲大手筆注資，外資董事長掌舵
華德集團5億美元的注資，已超過泛華當前市值。
2月20日，泛華發(fā)布公告顯示，2月2日，泛華與華德集團簽署了戰(zhàn)略投資框架協(xié)議。18天后，雙方簽署了第一份執(zhí)行協(xié)議。
從協(xié)議內容來看，主要包含三方面：華德集團及合作伙伴將以5億美元投資入股泛華，幫助泛華實現(xiàn)智能化發(fā)展、國際化拓張，以及雙方在醫(yī)療服務和AI仿生機器人制造方面的資產合作。
圖 / 泛華官網
公開資料顯示，華德集團成立于2005年，是一家位于新加坡的投資開發(fā)公司，專注于收購、投資和管理開發(fā)房地產、技術和醫(yī)療保健等領域解決方案的企業(yè)，主要聚焦于中國和東南亞市場。
此外，備受外界關注的還有這家成立26年的頭部保險中介機構，迎來首位外資董事長。
泛華公布的一項人事信息顯示：經董事會批準，白振華加入董事會出任董事長一職。
圖 / 泛華官網
白振華是華德集團的創(chuàng)始人、現(xiàn)任執(zhí)行主席兼總裁。泛華披露信息顯示，白振華曾是新加坡國會議員，活躍政界13年，從事社區(qū)和政治活動長達29年，并于1984年榮獲新加坡共和國總統(tǒng)頒賜公共服務獎章。卸任議員后，白振華考獲新加坡國立大學企業(yè)管理碩士。
他曾是新加坡勝利書業(yè)集團董事經理，也曾是新加坡主板上市公司龍置地集團創(chuàng)辦人兼執(zhí)行主席，同時也曾是美國TFC銀行控股公司副董事長和新加坡佳能控股私人有限公司主席。
胡義南及林創(chuàng)斌辭任聯(lián)席董事長，胡義南將出任泛華副董事長，并繼續(xù)擔任首席執(zhí)行官一職，而林創(chuàng)斌將繼續(xù)擔任泛華董事及首席戰(zhàn)略官。
“泛華在資本市場一直是長袖善舞，曾獲得美國國泰財富基金、鼎暉投資基金等機構的投資。泛華引入華德集團，可為當前公司的發(fā)展提供資金和業(yè)務支持。但是這么一大筆資金進入，華德作為大股東派高管入駐也是常規(guī)操作。未來會不會影響胡義南的控股權，還有待更多合作細節(jié)披露?！币晃槐ｋU領域資深從業(yè)人士向「子彈財經」透露。
值得一提的是，在2月2日，泛華還披露了一則董事會變動信息，Stephen Markscheid因個人原因已提呈辭任獨立董事，也將不再擔任董事會下轄審計委員會、公司治理及提名委員會及薪酬委員會的職務。
總體來看，伴隨著5億美元注資，該公司高管團隊的變動也不小。
兩度私有化未果，股價持續(xù)低迷
對于泛華來說，創(chuàng)始人胡義南是泛華的靈魂人物，他的“讓位”也讓業(yè)內頗感意外。
泛華2022年年報顯示，胡義南是泛華最大的股東，持股比例達到18.6%。
1966年出生的胡義南，研究生畢業(yè)后，先后當過教師、辦過汽車俱樂部，后逐步向汽車保險代理、汽車消費貸款業(yè)務等金融業(yè)務拓展。1998年至2017年9月期間，胡義南曾擔任泛華集團董事會主席。
圖 / 泛華官網
2017年9月，掌舵泛華多年的胡義南正式卸任集團董事會主席，任公司執(zhí)行董事，而泛華的創(chuàng)業(yè)元老之一汪春林任董事長。
彼時，國內車險保費增長進入瓶頸期，這家以財險起家的保險中介機構正在經歷從財險到壽險的戰(zhàn)略大轉型。
2017年8月，泛華宣布進行財險平臺化轉型，確立“以銷售組織建設為核心，大力發(fā)展壽險”的發(fā)展戰(zhàn)略。2018年，泛華正式將旗下的車險業(yè)務板塊售與車車科技。
時間來到2021年，胡義南重新掌舵泛華，并宣布私有化。
2021年12月，泛華發(fā)布一則重磅公告稱，汪春林向董事會遞交辭呈，卸任董事長及首席執(zhí)行官一職，由胡義南繼任。泛華同時發(fā)布公告稱，胡義南計劃以每股美國存托股9.8美元價格收購泛華全部已發(fā)行股份，進行私有化。
事實上，在泛華發(fā)展26年的時間里，曾兩度傳出私有化消息。
早在2011年，泛華金控就曾傳出私有化的消息，但是卻不了了之。而10年后的這次重啟，最終也是以撤銷收場。
2021年年底，泛華宣布撤銷私有化邀約。胡義南曾對外表示：“目前中概股退市風險已經緩解，同時公司的戰(zhàn)略調整也已經得到了確立，我認為保留泛華在美國的上市地位更符合公司的長遠發(fā)展利益。”
“一般而言，私有化是大股東籌集一筆資金將小股東的股票贖回，贖回后公司為大股東所有。一家公司的私有化，比較重要的一個原因是該公司認為其價值被資本市場低估因。私有化可以讓公司行為不再以股價為中心方便戰(zhàn)略調整，還能提高公司在股市外其他市場的融資能力。”前述保險領域資深從業(yè)人士向「子彈財經」表示。
事實上，泛華屢提私有化的背后是泛華股價下跌、市值難回高光時刻的尷尬處境。
2007年10月，泛華在美國納斯達克主板成功上市，其發(fā)行價為16美元/股，開盤價為25美元/股。但此后泛華股價低迷，長期在個位數(shù)徘徊。
直到2018年6月，泛華股價達34.71美元/股的歷史高點。此后股價震蕩，2019年7月，泛華股價重回30美元/股，但在此之后泛華股價一路下跌。
截至2024年3月3日，泛華收盤價為4.5美元/股，總市值為2.55億美元。
業(yè)績承壓下，泛華在下什么棋？
在泛華股價低迷的背后，不乏投資者對其經營業(yè)績的擔憂。
從近年經營數(shù)據(jù)來看，2015年至2016年，泛華迎來高速發(fā)展。
在2015年，這家保險中介其銷售隊伍突破20萬人，保險銷售規(guī)模突破100億元。2016年，泛華就實現(xiàn)47.08億元的營業(yè)總收入，同比增長63.14%。在這一年，泛華更是提出“千億泛華”的目標，提出“百萬擴軍、萬店計劃”。
然而事與愿違。2017年-2018年這兩年間，泛華營業(yè)總收入分別為41.14億元、35.05億元。雖然營收下降，但泛華凈利潤大增，分別實現(xiàn)4.49億元、6.1億元，增速高達186.05%、35.77%。
此后的三年，泛華營業(yè)總收入一直在30億元上下徘徊。凈利潤方面也未能實現(xiàn)更大突破，2019年-2021年分別實現(xiàn)1.89億元、2.68億元及2.51億元。
2022年，泛華出現(xiàn)營收和凈利雙降，營業(yè)總收入27.95億元，同比下滑14.62%；凈利潤1億元，同比驟降60.05%。
進入2023年，泛華業(yè)績有所回暖。泛華控股集團日前披露2023年第三季度未審計財務報告：今年前三季度，泛華累計實現(xiàn)凈利潤3.1億元，同比增長9.37倍；累計總保費規(guī)模達124億元，同比增長35%。
泛華在三季報中提及，公司的戰(zhàn)略重點將繼續(xù)放在執(zhí)行既定核心戰(zhàn)略上，即提升銷售團隊專業(yè)能力，推動開放平臺和數(shù)字租戶的增長，并探索能推動價值增長的整合機會。
從泛華近年來整體動向來看，平臺化和海外市場成該公司戰(zhàn)略的兩大抓手。
2022年11月，泛華推出“開放平臺戰(zhàn)略”，擬全方位賦能保險中介機構及個險銷售主體。此后，泛華開啟“買買買”模式，2022年末，泛華收購業(yè)內MGA平臺中融慧金后。
2023年以來，泛華又先后收購了吉林世安、武漢泰平在線兩家保險代理公司。泛華還透露，計劃在未來幾年內投資或收購20-30家中小型保險機構，并通過與中融慧金的MGA平臺融合，鏈接300-500家中小保險代理機構渠道。
至于海外戰(zhàn)略方面的布局，可從此次華德集團的戰(zhàn)略投資中窺見一二。
公告中提及，華德集團將向泛華注入資產，旨在通過在新加坡、越南、歐洲、美國和中國香港設立辦事處，協(xié)助泛華推動人工智能發(fā)展與國際擴張。
2023年10月，泛華宣布與亞洲保險有限公司建立戰(zhàn)略合作，共同組建兩家合資企業(yè)，包括一家保險經紀公司和一家保險科技公司，兩家公司總部均將設在香港。泛華將作為大股東，持有這兩家合資公司60%的股權。
值得注意的是，無論是開放平臺還是海外布局，泛華在戰(zhàn)略謀劃的同時資本運作也在進行。
除上述5億美元的大筆注資之外，2023年12月，泛華宣布泛華包括胡義南在內的部分股東與中國第三方財富管理服務提供商普益集團簽訂股票置換協(xié)議。交易完成后，泛華參與股東將持有普益76.7%股權，普益將持有泛華約50.1%的股權。
種種跡象顯示，這家傳統(tǒng)保險中介機構似乎正在醞釀新的資本故事。但需注意的是，當前保險市場無論是預定利率下調還是“報行合一”的政策落地，在短期內無疑會對行業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn)。
在此背景下，泛華近期的種種舉措能否有效提振股價、重回高光時刻并為企業(yè)未來的發(fā)展開新局？仍有待時間和市場檢驗。