根據(jù)Wind一致預期，老鳳祥2023年歸母凈利潤預計為23.32億元，而實際為22.14億元，顯然老鳳祥2023年沒有達到市場預期。

那么，是什么原因導致老鳳祥四季度業(yè)績出現(xiàn)滑鐵盧？

目前，黃金消費仍然有較高熱度，但重點有所轉移，金條及金幣等更具投資屬性的黃金產(chǎn)品受到消費者追捧，而普通黃金飾品的消費熱情在黃金價格日益高企之后有所降溫。2023年全國黃金消費量增長了8.78%，其中黃金首飾同比增長了7.97%，金條及金幣同比增長了15.70%。其實，早在三季度時，黃金飾品消費降溫就已出現(xiàn)苗頭。

利潤端，目前黃金飾品價格仍在高位，這意味著這些企業(yè)的成本也在高位。隨著銷售下降，老鳳祥的高價庫存對利潤端的壓力也就開始顯現(xiàn)。

估值方面，Wind一致預期老鳳祥2024年歸母凈利潤為26.84億元，對應市盈率估值為12.3倍，該估值處于歷史中樞位置。