界面新聞記者 | 郭凈凈
3月4日，恒順醋業(yè)（600305.SH）股價收跌2.14%。此前一個交易日（3月1日），該公司股價報跌0.94%。
股價連續(xù)走低背后，是恒順醋業(yè)近日接連而來的壞消息。3月1日晚，公司披露，因存在未按規(guī)定及時審議并披露關(guān)聯(lián)交易、相關(guān)信息披露不準(zhǔn)確等問題，公司及財務(wù)總監(jiān)劉欣、董事會秘書魏陳云等均遭江蘇證監(jiān)局采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。
公告顯示，2023年1-11月，恒順醋業(yè)與鎮(zhèn)江恒順米業(yè)之間已發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額超出公司2022年年度股東大會審議通過預(yù)計(jì)的金額，超出金額占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的5.61%。公司直至當(dāng)年12月14日、12月29日才分別召開董事會、股東大會補(bǔ)充審議和披露相關(guān)關(guān)聯(lián)交易。隨后，2023年12月14日，公司發(fā)布《關(guān)于增加2023年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的公告》中所披露的公司2023年1-11月已發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額有誤，于12月19日進(jìn)行更正。
在該處罰之前，恒順醋業(yè)突然宣布，總經(jīng)理何春陽辭職。這引起市場極大震動。要知道，何春陽于2023年8月25日才正式任職，至今也才半年左右。
界面新聞了解到，1981年出生的何春陽是調(diào)味品行業(yè)的營銷老手。該人士曾海天味業(yè)（603288.SH）營銷公司副總經(jīng)理、上海新川崎食品有限公司總裁、龍牌食品股份有限公司總裁。
何春陽入職恒順醋業(yè)，曾頗讓市場看好。山西證券發(fā)布于2023年8月的研報曾表示，何總（何春陽）曾任海天味業(yè)營銷公司副總經(jīng)理，“我們認(rèn)為公司隨著新產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能釋放、激勵落地、引進(jìn)營銷人才激發(fā)團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力等作用下，公司經(jīng)營業(yè)績有望改善”。安信證券彼時研報也認(rèn)為，“營銷人才的加入有望幫助公司加強(qiáng)營銷層面布局，補(bǔ)齊弱勢地區(qū)、餐飲和線上渠道，實(shí)現(xiàn)全渠道全國化布局。同時，醋酒醬戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)，大單品加新品雙輪驅(qū)動，有望持續(xù)打開增長空間?！?/p>
對于何春陽，恒順醋業(yè)曾抱著類似美好期待。實(shí)際上，在其上任前，恒順醋業(yè)總經(jīng)理崗位曾空缺長達(dá)一年多。
2021年11月23日，恒順醋業(yè)披露，在公司任職超過20年的董事、總經(jīng)理李國權(quán)因個人原因申請辭去公司第八屆董事會董事、董事會專門委員會委員、總經(jīng)理及營銷總監(jiān)職務(wù)。同日，該公司宣布，決定聘任張冰為公司營銷總監(jiān)、陳勝東為公司營運(yùn)總監(jiān)，這二人此前均非恒順醋業(yè)員工。
當(dāng)時，恒順醋業(yè)稱，要“通過市場化招聘的方式加大人才引進(jìn)力度”。何春陽顯然也是恒順醋業(yè)市場化招聘而來的選擇。
實(shí)際上，通過引入營銷人才，曾幫助恒順醋業(yè)走出業(yè)績低谷期。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年，該公司實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別是18.93億元、1.19億元，分別同比下跌6.45%、62.28%。2022年，恒順醋業(yè)便扭轉(zhuǎn)跌勢，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收21.39億元、1.38億元，分別同比增長12.98%、16.04%。
遺憾的是，2022年第四季度開始，恒順醋業(yè)的業(yè)績再次承壓。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度至2023年第三季度，該公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為-1644.88萬元、7287.19萬元、5065.43萬元、1469.75萬元，分別同比變動-4.55%、-5.66%、-0.03%、-44.61%。2023年前9月，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比下滑10.5%。
2023年12月15日，恒順醋業(yè)董事長杭祝鴻回應(yīng)投資者稱，公司將繼續(xù)堅(jiān)持“醋酒醬”的調(diào)味品戰(zhàn)略不動搖；同時，公司將進(jìn)一步聚焦大單品策略，優(yōu)化淘汰一些低毛利產(chǎn)品。而在去年初，該人士便表示，整個調(diào)味品消費(fèi)預(yù)期并不樂觀，“目前調(diào)味品賽道并不是擠‘略顯擁擠’而是嚴(yán)重內(nèi)卷，傳統(tǒng)調(diào)味品企業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的陣痛”。
這一情況下，恒順醋業(yè)放緩調(diào)味品產(chǎn)品的擴(kuò)張。2023年12月13日，公司披露，擬對“云陽公司年產(chǎn)10萬噸調(diào)味品智能化生產(chǎn)項(xiàng)目”進(jìn)行變更，由原來的“一次投入”變更為“分期投入”，項(xiàng)目名稱變更為“云陽公司年產(chǎn)10萬噸調(diào)味品智能化生產(chǎn)項(xiàng)目（首期工程）”，投資總額由5.52億元調(diào)減至2.13億元。
另一方面，公司投資新業(yè)務(wù)線。去年10月17日，恒順醋業(yè)披露，公司及控股股東全資子公司欣鑫香港擬作為基石投資者參與認(rèn)購鍋圈食品香港首次公開發(fā)行股份，認(rèn)購總金額不超過1000萬美元，其中公司認(rèn)購金額不超650萬美元。
目前，恒順醋業(yè)仍然壓力重重。招商證券此前研報指出，短期公司毛利率受優(yōu)化sku數(shù)量策略影響承壓，預(yù)計(jì)（2023年）Q4仍有部分影響，期待內(nèi)部快速實(shí)現(xiàn)調(diào)整輕裝上陣。該機(jī)構(gòu)期待，公司新總經(jīng)理（何春陽）到任，經(jīng)營上進(jìn)一步聚焦主業(yè)，發(fā)揮核心醋業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。
浙商證券研報認(rèn)為，公司成本端壓力仍存，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整下低毛利產(chǎn)品占比提升。山西證券研報則表示，恒順醋業(yè)經(jīng)營仍處過渡期。“受各種因素影響，市場競爭激烈、成本上升的壓力大、外貿(mào)業(yè)務(wù)下滑、外圍市場薄弱等問題仍然突出，新產(chǎn)品的推廣、新渠道的拓展、新模式的探索還有一個過程。因此目前經(jīng)營仍處于過渡期，股權(quán)激勵尚未落地，公司市場化改革、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)亟需加快推進(jìn)。”
對于恒順醋業(yè)管理變革與業(yè)績走弱的雙重壓力，何春陽這半年多也未能實(shí)現(xiàn)公司和投資者的共同期待。而該公司董事長、1965年11月出生的杭祝鴻則臨近退休之限。后續(xù)誰來帶領(lǐng)恒順醋業(yè)走出當(dāng)前困局、守住“醋業(yè)龍頭”之位？這或許是市場和投資者最關(guān)注的問題之一。