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維生素主業(yè)發(fā)展遇阻,新和成布局新賽道能否扭轉頹勢?

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維生素主業(yè)發(fā)展遇阻,新和成布局新賽道能否扭轉頹勢?

新和盈利能力的下滑,或與維生素價格的調整有關。

圖片來源:界面新聞 匡達

文|覽富財經 獨孤青蒼

編輯|念可

維生素“巨頭”新和成(002001.SZ)似乎正在走下坡路。

受維生素市場價格波動的影響,新和成從2022年開始盈利能力有所下降,2023年全年的業(yè)績也存在變數,基本面的變化導致其股價持續(xù)下行。

不過,新和成借助新項目和新產品,實現了香精香料、新材料等業(yè)務的突破。未來,公司能否換個“活法”,越來越受到投資者的高度關注。

維生素“巨頭”開始走下坡路

公開資料顯示,新和成是一家從事營養(yǎng)品、香精香料、高分子材料、原料藥生產和銷售的國家級高新技術企業(yè)。公司專注于精細化工,并以“化工+”和“生物+”兩大核心平臺不斷發(fā)展各類功能性化學品。

在所有業(yè)務中,新和成的營養(yǎng)品業(yè)務做得最為出色,公司現已發(fā)展成為世界四大維生素生產企業(yè)之一,堪稱精細化工維生素行業(yè)的龍頭。

具體來看,新和成的營養(yǎng)品涵蓋維生素類、氨基酸類和色素類產品,主要包括維生素E、維生素A、維生素C、蛋氨酸、維生素D3、輔酶Q10、維生素B5等。

經過多年發(fā)展,新和成的主導產品市場占有率已經位居世界前列,很多產品都具有較強的市場地位和定價權。

2022年以前,新和成發(fā)展得順風順水,經營業(yè)績穩(wěn)步增長,股價更是持續(xù)上行。

2013年至2022年,新和成的營業(yè)收入從42.38億元增長至159.34億元,年復合增長率達到15.9%;歸母凈利潤也從8.82億元增長至36.20億元,年復合增長率達到17%。在這個階段,新和成的成長過程雖有波折,體現出一定的周期性,不過其成長性已展露無遺。

基于良好的基本面,新和成的股價一直在穩(wěn)步向上,從2013年的0.47元/股開始緩慢爬升,一步一個腳印,到2021年已漲至30.62元/股,創(chuàng)下歷史新高。在此期間,新和成的股價累計上漲超過50倍。

但是,所有的趨勢在2022年發(fā)生了扭轉。首先是新和成的盈利能力有所下滑,公司的歸母凈利潤從2021年的43.56億元下滑至2022年的36.20億元。

2023年前三季度,新和成實現營收110.1億元,同比下降7.54%;歸母凈利潤為21.01億元,同比下降30.22%。如果第四季度的數據不出現較大波動,公司2023年全年的盈利增速大概率還是下降的。

基本面的波動對公司股價也造成了影響。新和成的股價在2022年3月構筑“M頭”后,開始震蕩下跌,至今已累計下跌超過37%。期間雖偶有反彈,但是都無功而返,并未扭轉其頹勢。這一切似乎都預示著,新和成正在走下坡路。

維生素產能過剩,公司業(yè)績受拖累

究其原因,新和盈利能力的下滑,或與維生素價格的調整有關。

從2021年開始,新和成的主要產品維生素A、維生素E的價格就一直在下跌。根據中國飼料工業(yè)協(xié)會的數據,2022年5月,中國維生素A的價格已下跌至187.5元/kg,維生素E的價格已下跌至88.5元/kg。

根據我的鋼鐵網數據統(tǒng)計,2023年全年維生素A的市場均價為85.1元/kg,較上年同期均價下降了84元/kg,跌幅達到49.67%。維生素A的產能過剩,其價格也一直在低位運行。

2023年全年維生素E的市場均價為69.8元/kg,較上年同期均價下降了12.9元/kg,跌幅為15.6%。需求端持續(xù)走弱,維生素E的價格也呈現下行趨勢。

更為不利的是,化工龍頭萬華化學(600309.SH)也來攪局。

其實在2022年以前,全球維生素A的供應很穩(wěn)定,全球長時間都只有6家公司生產該產品,總產能接近40000噸,其中新和成的產能最大,在10000噸左右。而萬華化學剛一入局,便是10000噸的產能

維生素E亦是如此。新和成的產能為20000噸,本來應該是更多的,但是浙江地區(qū)的老生產線陸續(xù)退出,現在主要依賴的是山東園區(qū)的產能。而萬華化學維生素E的產能同樣是20000噸。

由于當時維生素E行業(yè)的總產能大概是15萬噸,而市場需求則只有10萬噸多一點,產能已經過剩,對維生素E的價格造成壓力。

2024年,維生素市場的產能擴張現象依然存在,隨著維生素產品的陸續(xù)投產,預計該市場仍將維持產能過剩的局面。

在此背景下,以新和成為代表的供給端議價能力較弱,公司需要尋找“破局”之策。

未來能否換個“活法”?

新和成在2023年半年報中指出,面對維生素類產品的市場變化,公司已采取措施積極應對,創(chuàng)新營銷管理,提升產品銷量,努力克服各種不利因素,推進新投產項目的正常銷售,發(fā)揮板塊聯動的優(yōu)勢,實現了香精香料板塊和新材料板塊的營收增長

據其披露,新和成的新項目和新產品開發(fā)建設都在穩(wěn)步推進。除了營養(yǎng)品板塊蛋氨酸二期25萬噸/年項目其中10萬噸裝置平穩(wěn)運行,15萬噸裝置基本建設完成準備試車外,公司的香精香料板塊,年產5000噸薄荷醇項目實現正常生產銷售,新材料板塊年產7000噸PPS三期項目也實現正常生產銷售,己二腈項目中試順利,項目報批有序推進。

新和成表示,未來公司的原料藥將根據市場需求對產品結構進行升級,逐步發(fā)展成為解熱鎮(zhèn)痛類、營養(yǎng)類藥品以及特色原料藥中間體生產商。

根據新和成2023年半年報披露,公司在營養(yǎng)品、香精香料、新材料等產品實現營收分別為48.30億元、16.32億元、5.78億元,占營業(yè)收入的比重分別為65.11%、22%、7.8%。

覽富財經網注意到,新和成的香精香料產品毛利率為51.48%,明顯高于營養(yǎng)品的28.88%。此外,公司新材料業(yè)務實現的營收也有所增長,從2022年上半年的5.53億元增長至2023年上半年的5.78億元,營收占比也從6.73%上升至7.8%。

未來,新和成如果把這兩塊業(yè)務努力搞好,公司也許能換個“活法”。

不過需要注意的是,新和成在生產經營過程出現的環(huán)境保護問題仍然需要多加重視。根據官網介紹,山東新和成主要生產芳樟醇、檸檬醛、PA等香精香料系列產品。

由于異味污染,新和成位于山東濰坊的兩家子公司曾在2018年、2019年被群眾多次投訴至中央環(huán)保督察組和山東省環(huán)保督察組。

根據濰坊市濱海經濟技術開發(fā)區(qū)官網披露的《2019年1月行政處罰信息一覽表》顯示,因廠界異味污染,新和成位于山東的兩家子公司分別于2019年1月被責令改正違法行為,兩家公司也因此分別被罰款3萬元。

需要說明的是,良好的生態(tài)環(huán)境和充足的自然資源是企業(yè)發(fā)展的基礎,良好的環(huán)境條件也是高質量發(fā)展的必要條件,環(huán)境污染和生態(tài)破壞有悖于促進經濟增長的初衷,嚴重的環(huán)境污染也會反過來制約企業(yè)的發(fā)展

一家企業(yè)在做大做強的同時,也要對環(huán)境保護問題予以高度重視,唯其如此,公司才能獲得經濟效益和社會效益的協(xié)同發(fā)展,同時也更符合國家“雙碳”目標。

本文為轉載內容,授權事宜請聯系原著作權人。

新和成

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  • 新和成:公司維生素產品市場價格上漲明顯

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維生素主業(yè)發(fā)展遇阻,新和成布局新賽道能否扭轉頹勢?

新和盈利能力的下滑,或與維生素價格的調整有關。

圖片來源:界面新聞 匡達

文|覽富財經 獨孤青蒼

編輯|念可

維生素“巨頭”新和成(002001.SZ)似乎正在走下坡路。

受維生素市場價格波動的影響,新和成從2022年開始盈利能力有所下降,2023年全年的業(yè)績也存在變數,基本面的變化導致其股價持續(xù)下行。

不過,新和成借助新項目和新產品,實現了香精香料、新材料等業(yè)務的突破。未來,公司能否換個“活法”,越來越受到投資者的高度關注。

維生素“巨頭”開始走下坡路

公開資料顯示,新和成是一家從事營養(yǎng)品、香精香料、高分子材料、原料藥生產和銷售的國家級高新技術企業(yè)。公司專注于精細化工,并以“化工+”和“生物+”兩大核心平臺不斷發(fā)展各類功能性化學品。

在所有業(yè)務中,新和成的營養(yǎng)品業(yè)務做得最為出色,公司現已發(fā)展成為世界四大維生素生產企業(yè)之一,堪稱精細化工維生素行業(yè)的龍頭。

具體來看,新和成的營養(yǎng)品涵蓋維生素類、氨基酸類和色素類產品,主要包括維生素E、維生素A、維生素C、蛋氨酸、維生素D3、輔酶Q10、維生素B5等。

經過多年發(fā)展,新和成的主導產品市場占有率已經位居世界前列,很多產品都具有較強的市場地位和定價權。

2022年以前,新和成發(fā)展得順風順水,經營業(yè)績穩(wěn)步增長,股價更是持續(xù)上行。

2013年至2022年,新和成的營業(yè)收入從42.38億元增長至159.34億元,年復合增長率達到15.9%;歸母凈利潤也從8.82億元增長至36.20億元,年復合增長率達到17%。在這個階段,新和成的成長過程雖有波折,體現出一定的周期性,不過其成長性已展露無遺。

基于良好的基本面,新和成的股價一直在穩(wěn)步向上,從2013年的0.47元/股開始緩慢爬升,一步一個腳印,到2021年已漲至30.62元/股,創(chuàng)下歷史新高。在此期間,新和成的股價累計上漲超過50倍。

但是,所有的趨勢在2022年發(fā)生了扭轉。首先是新和成的盈利能力有所下滑,公司的歸母凈利潤從2021年的43.56億元下滑至2022年的36.20億元。

2023年前三季度,新和成實現營收110.1億元,同比下降7.54%;歸母凈利潤為21.01億元,同比下降30.22%。如果第四季度的數據不出現較大波動,公司2023年全年的盈利增速大概率還是下降的。

基本面的波動對公司股價也造成了影響。新和成的股價在2022年3月構筑“M頭”后,開始震蕩下跌,至今已累計下跌超過37%。期間雖偶有反彈,但是都無功而返,并未扭轉其頹勢。這一切似乎都預示著,新和成正在走下坡路。

維生素產能過剩,公司業(yè)績受拖累

究其原因,新和盈利能力的下滑,或與維生素價格的調整有關。

從2021年開始,新和成的主要產品維生素A、維生素E的價格就一直在下跌。根據中國飼料工業(yè)協(xié)會的數據,2022年5月,中國維生素A的價格已下跌至187.5元/kg,維生素E的價格已下跌至88.5元/kg。

根據我的鋼鐵網數據統(tǒng)計,2023年全年維生素A的市場均價為85.1元/kg,較上年同期均價下降了84元/kg,跌幅達到49.67%。維生素A的產能過剩,其價格也一直在低位運行。

2023年全年維生素E的市場均價為69.8元/kg,較上年同期均價下降了12.9元/kg,跌幅為15.6%。需求端持續(xù)走弱,維生素E的價格也呈現下行趨勢。

更為不利的是,化工龍頭萬華化學(600309.SH)也來攪局。

其實在2022年以前,全球維生素A的供應很穩(wěn)定,全球長時間都只有6家公司生產該產品,總產能接近40000噸,其中新和成的產能最大,在10000噸左右。而萬華化學剛一入局,便是10000噸的產能

維生素E亦是如此。新和成的產能為20000噸,本來應該是更多的,但是浙江地區(qū)的老生產線陸續(xù)退出,現在主要依賴的是山東園區(qū)的產能。而萬華化學維生素E的產能同樣是20000噸。

由于當時維生素E行業(yè)的總產能大概是15萬噸,而市場需求則只有10萬噸多一點,產能已經過剩,對維生素E的價格造成壓力。

2024年,維生素市場的產能擴張現象依然存在,隨著維生素產品的陸續(xù)投產,預計該市場仍將維持產能過剩的局面。

在此背景下,以新和成為代表的供給端議價能力較弱,公司需要尋找“破局”之策。

未來能否換個“活法”?

新和成在2023年半年報中指出,面對維生素類產品的市場變化,公司已采取措施積極應對,創(chuàng)新營銷管理,提升產品銷量,努力克服各種不利因素,推進新投產項目的正常銷售,發(fā)揮板塊聯動的優(yōu)勢,實現了香精香料板塊和新材料板塊的營收增長

據其披露,新和成的新項目和新產品開發(fā)建設都在穩(wěn)步推進。除了營養(yǎng)品板塊蛋氨酸二期25萬噸/年項目其中10萬噸裝置平穩(wěn)運行,15萬噸裝置基本建設完成準備試車外,公司的香精香料板塊,年產5000噸薄荷醇項目實現正常生產銷售,新材料板塊年產7000噸PPS三期項目也實現正常生產銷售,己二腈項目中試順利,項目報批有序推進。

新和成表示,未來公司的原料藥將根據市場需求對產品結構進行升級,逐步發(fā)展成為解熱鎮(zhèn)痛類、營養(yǎng)類藥品以及特色原料藥中間體生產商。

根據新和成2023年半年報披露,公司在營養(yǎng)品、香精香料、新材料等產品實現營收分別為48.30億元、16.32億元、5.78億元,占營業(yè)收入的比重分別為65.11%、22%、7.8%。

覽富財經網注意到,新和成的香精香料產品毛利率為51.48%,明顯高于營養(yǎng)品的28.88%。此外,公司新材料業(yè)務實現的營收也有所增長,從2022年上半年的5.53億元增長至2023年上半年的5.78億元,營收占比也從6.73%上升至7.8%。

未來,新和成如果把這兩塊業(yè)務努力搞好,公司也許能換個“活法”。

不過需要注意的是,新和成在生產經營過程出現的環(huán)境保護問題仍然需要多加重視。根據官網介紹,山東新和成主要生產芳樟醇、檸檬醛、PA等香精香料系列產品。

由于異味污染,新和成位于山東濰坊的兩家子公司曾在2018年、2019年被群眾多次投訴至中央環(huán)保督察組和山東省環(huán)保督察組。

根據濰坊市濱海經濟技術開發(fā)區(qū)官網披露的《2019年1月行政處罰信息一覽表》顯示,因廠界異味污染,新和成位于山東的兩家子公司分別于2019年1月被責令改正違法行為,兩家公司也因此分別被罰款3萬元。

需要說明的是,良好的生態(tài)環(huán)境和充足的自然資源是企業(yè)發(fā)展的基礎,良好的環(huán)境條件也是高質量發(fā)展的必要條件,環(huán)境污染和生態(tài)破壞有悖于促進經濟增長的初衷,嚴重的環(huán)境污染也會反過來制約企業(yè)的發(fā)展

一家企業(yè)在做大做強的同時,也要對環(huán)境保護問題予以高度重視,唯其如此,公司才能獲得經濟效益和社會效益的協(xié)同發(fā)展,同時也更符合國家“雙碳”目標。

本文為轉載內容,授權事宜請聯系原著作權人。