文|斑馬消費 陳碧婷
在減肥的道路上奔忙20多年，碧生源成功地將自己變得“骨瘦如柴”。
上周五，公司披露2023年度業(yè)績，全年營收大降32.2%，歸母凈利潤虧損額進一步擴大至3.0億元。這已是公司連續(xù)虧損的第三年。
生意不行就整柜臺吧。公司過去花重金并購的資產(chǎn)，2023年不惜虧本，也要全部丟出去，再次大談聚焦。與此同時，大幅度進行人員調(diào)整，員工總數(shù)從年初的913人減至年末的179人。你還不好說它是裁員，人家是將員工變成了“新的事業(yè)合伙人”。
過去，碧生源曾是光芒萬丈的“減肥茶第一股”，如今，它的市值已僅剩4億港元。二級市場一天數(shù)十萬的成交額，怎一個“慘”字了得。
三連虧
盡管，關(guān)心碧生源的人已不太多，但它作為一家上市公司，一年到頭，還是得按例給公眾匯報自己的成績。
沒有任何意外，2023年，碧生源（00926.HK）的成績?nèi)圆焕硐?。全年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.43億元，同比下滑32.2%；歸母凈利潤虧損3.0億元，上年同期為-0.99億元。2021年以來，公司已連續(xù)3年錄得虧損，累計虧損達5.45億元。
對于熟悉碧生源的投資者來說，這一幕早已見怪不怪。該公司自2010年登陸港股以來，業(yè)績就始終如坐過山車一般上躥下跳?？傮w而言，賺少虧多。
營業(yè)收入的大幅下滑，是公司2023年虧損加劇的最主要原因。
目前，碧生源旗下有茶產(chǎn)品、減肥及其他藥品兩大業(yè)務板塊。其中，傳統(tǒng)的減肥茶，一直是公司的業(yè)務支柱，也是最重要的收入來源。
巔峰時期的2010年，碧生源的常潤茶、常箐茶兩款產(chǎn)品，一年的收入就可以達到5.66億元和3.04億元。如今，這兩款產(chǎn)品仍是公司的明星單品，但2023年的收入，已分別降至1.03億元和1.09億元。
在減肥茶急劇萎縮之際，碧生源通過外部收購，切入減肥藥等藥品業(yè)務。2020年，公司減肥藥產(chǎn)品收入一度高達6.07億元，支撐起了公司的近半壁江山。但這一大好勢頭未能延續(xù)下去，2023年，減肥藥收入已降至1.62億元。
主營業(yè)務慘淡經(jīng)營的同時，公司在期內(nèi)對部分業(yè)務進行了調(diào)整和剝離，產(chǎn)生已終止業(yè)務全面虧損1.40億元，導致全年虧損進一步加深。
整柜臺
碧生源的創(chuàng)始人趙一弘，早年間在快消品行業(yè)從事銷售工作。他發(fā)現(xiàn)很多女性為身材犯愁，立即意識到這是一門巨大的生意。
2000年，他辭職創(chuàng)業(yè)，成立屬于自己的保健品公司。早期，依靠一輛車、兩間房、三個人，相繼推出改善腸道的常潤茶、主打瘦身的減肥茶。
做銷售出身，趙一弘深諳營銷之道。在那個硬廣打品牌的時代，碧生源在各種媒體平臺瘋狂投廣告，很快將自己打造成了“保健茶一哥”。
有媒體曾測算過，碧生源減肥茶每袋的平均成本僅4分錢，但終端平均售價高達2元。巨大的利潤空間，足以支撐碧生源持續(xù)巨額的廣告投入。
郭冬臨、牛莉、徐靜蕾等明星，都曾作為碧生源的品牌代言人，出現(xiàn)在各種廣告媒介上。那句“快給你的腸子洗洗澡吧”廣告語，更是耳熟能詳。2011年，僅常潤茶一款產(chǎn)品，年銷量就高達13.7億袋。
不過，這樣的好日子沒能持續(xù)下去。國家層面對保健品的監(jiān)管趨嚴，束縛了碧生源的手腳；同時，各種減肥茶產(chǎn)品層出不窮，也在不斷蠶食它的市場。
生存的壓力之下，碧生源伸出并購之手，試圖通過擴大業(yè)務范圍來挽救危局。
2017年，公司看中了減肥藥的市場潛力。耗資1.38億元，南下收購中山萬漢、中山萬遠兩家公司各51%股權(quán)。中山萬漢的主要產(chǎn)品是奧利司他，是當時國內(nèi)唯一用于治療肥胖癥的OTC藥品。
獨家的效應，減肥藥在短期內(nèi)的確支撐起了碧生源的業(yè)績。但當奧利司他市場逐漸飽和之時，碧生源的優(yōu)勢不再。
2021年，公司又出資數(shù)千萬元，收購河南雪櫻花制藥100%股權(quán)，借此涉足其他藥品領域。
2023年，碧生源戰(zhàn)略突變，重談聚焦。因此，不惜虧本，也要出讓中山萬漢、中山萬遠以及雪櫻花制藥等公司股權(quán)。
調(diào)人員
業(yè)務調(diào)整的同時，碧生源對公司的員工也進行了大幅優(yōu)化。
2023年初，公司員工總數(shù)還高達913人，到年末，就已僅剩下179人。由此產(chǎn)生的一次性離職補償?shù)戎С觯瑢е略撃甓裙臼杖胂陆档耐瑫r，行政費用卻增長32.3%，尤其是雇員福利開支同比大增近一倍。
不同于一般企業(yè)簡單粗暴地裁員，碧生源采取的方式更加婉轉(zhuǎn)。它是將員工，變成了自己的供應商。不得不說，這一招真是“絕”。
從2023年10月起，大批員工離開碧生源，轉(zhuǎn)而投資成立新的公司。他們搖身一變，從員工變成了新公司股東和碧生源的合作伙伴，經(jīng)銷、代理旗下產(chǎn)品，或提供相關(guān)運營服務。
在碧生源看來，這種新的經(jīng)營體制和運營模式，可以更大程度激發(fā)個體的自主性、突破創(chuàng)新意識、提升快速反應能力。這些新的事業(yè)合作伙伴，熟悉公司的產(chǎn)品和業(yè)務，可快速承接各類客戶資源，可進一步夯實公司的業(yè)務基礎。真可謂是一舉多得。
這種“創(chuàng)新”的效果究竟如何，就看碧生源2024年的經(jīng)營表現(xiàn)了。
碧生源當前的財務狀況，確實容不得業(yè)績繼續(xù)拉胯下去。
前些年的困頓之際，公司不斷甩賣資產(chǎn)回血，甚至不惜將總部大樓碧生源大廈都給賣掉了。2018年至2021年間，累計回籠資金超過10億元。
最近3年的血虧之后，碧生源的血條也在急速下降。截至2023年末，公司銀行結(jié)余、現(xiàn)金（含現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物）、定期存款及受限存款，合計為2.89億元，比上年同期減少了近2億元。