截至2024年3月12日13:53，活躍國債ETF(511020.SH)下跌0.44%，最新報價112.768元，盤中成交額已達2.5億元，換手率22.21%。

近期超長債利率下行較快，30Y與10Y國債期限利差也快速壓降，導(dǎo)致利率曲線進一步平坦化。我們認(rèn)為這背后一方面對應(yīng)著央行平坦化的降息操作，另一方面反映了不同期限資產(chǎn)供需格局的差異。我們認(rèn)為短端政策利率下行的必要性較高，一方面我國當(dāng)前內(nèi)生性需求修復(fù)偏弱，另一方面出于引導(dǎo)實際利率下行激發(fā)資金活性、保護銀行合理息差空間等角度來看，下調(diào)短端政策利率的必要性也仍存。特別是在曲線相對平坦的情況下，短端利率的性價比抬升，進而可能導(dǎo)致資金會開始逐步從聚集長端和超長端資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向關(guān)注短端的性價比。

長久期利率債前期市場浮盈盤較厚，近期股債蹺蹺板重新生效，超長債波動加劇，容易賺了過程不賺錢。不過基本面等角度尚未看到明顯利空，可以選擇折價大的時機進行參與，當(dāng)前活躍國債ETF場內(nèi)貼水率達-0.35%。

拉長時間看，截至2024年3月11日，活躍國債ETF近1周累計上漲0.29%。

規(guī)模方面，活躍國債ETF最新規(guī)模達11.29億元。

活躍國債ETF緊密跟蹤中證5-10年期國債活躍券指數(shù)，中證5-10年期國債活躍券指數(shù)從滬深交易所或銀行間市場上市的記賬式附息國債中,選取發(fā)行期限為5年、7年和10年的債券作為指數(shù)樣本券,采用非市值加權(quán)計算,以反映上述三個期限國債活躍券的整體表現(xiàn)。