界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌
3月13日，中創(chuàng)股份（N中創(chuàng)，688695.SH）登陸上交所科創(chuàng)板上市，開盤價(jià)55.00元/股。盤中，中創(chuàng)股份漲幅一度超過140%，截至收盤時(shí)股價(jià)報(bào)48.65元/股，漲幅116.90%，換手率74.03%。
值得一提的是，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的基礎(chǔ)軟件中間件產(chǎn)品與服務(wù)提供商，中創(chuàng)股份系今年以來山東第2家新增A股上市公司。
據(jù)悉，中創(chuàng)股份此次發(fā)行價(jià)為22.43元/股，發(fā)行募集資金總額6億元，扣除發(fā)行后的募集資金將用于應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施及中間件研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)技術(shù)中心升級(jí)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
公開資料顯示，中創(chuàng)股份成立于2002年，系國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)，主要向黨政、軍工、金融、能源、交通等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域提供中間件軟件銷售、中間件定制化開發(fā)和中間件運(yùn)維服務(wù)，產(chǎn)品主要包括應(yīng)用服務(wù)器中間件、工作流中間件、消息中間件、企業(yè)服務(wù)總線等基礎(chǔ)中間件，以及業(yè)務(wù)信息和電子文件交換系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管平臺(tái)軟件、PaaS平臺(tái)軟件等廣義中間件，系新一代信息技術(shù)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。
招股說明書顯示，截至2023年上半年，中創(chuàng)股份取得144項(xiàng)發(fā)明專利及194項(xiàng)軟件著作權(quán)，形成了高可靠、高性能、高可用、高安全的中間件產(chǎn)品體系，打破了IBM、Oracle等國(guó)外主流中間件廠商的技術(shù)壟斷，服務(wù)客戶包括國(guó)家發(fā)改委、水利部、銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、廣發(fā)銀行、南方電網(wǎng)、山東高速（600350.SH）等。
根據(jù)計(jì)世資訊發(fā)布的《2021-2022 年軟件基礎(chǔ)設(shè)施（中間件）市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》顯示，2021年中創(chuàng)股份在國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)中間件領(lǐng)域市場(chǎng)占有率為15%，在國(guó)內(nèi)中間件廠商中位居第二。
中創(chuàng)股份董事長(zhǎng)景新海表示，“公司在中間件行業(yè)深耕20余年，是最早一批涉足信創(chuàng)領(lǐng)域的中間件廠商。如今，中創(chuàng)股份核心產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)對(duì)主流國(guó)產(chǎn)芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)軟硬件設(shè)施的全面兼容?！?/span>
從業(yè)績(jī)來看，中創(chuàng)股份近年來凈利潤(rùn)整體呈上升趨勢(shì)，但存在一定波動(dòng)。
2020年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為8186.80萬元、1.20億元、1.37億元，最近三年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為29.56%；歸母凈利潤(rùn)分別為4276.95萬元、4842.03萬元、4384.44萬元。
對(duì)于2022年度凈利潤(rùn)較2021年度有所下降，中創(chuàng)股份表示，主要原因系公司在2022年度增加研發(fā)人員，加大研發(fā)投入，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用增加所致。具體來看，公司2022年度研發(fā)費(fèi)用較上一年增長(zhǎng)775.17萬元，其中職工薪酬增長(zhǎng)604.31萬元，同比增幅34.12%，新增研發(fā)人員平均人數(shù)為46人，職工薪酬增長(zhǎng)較多。
中創(chuàng)股份近年來一直保持著超高的毛利率。
報(bào)告期內(nèi)（2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月），公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為94.62%、88.52%、83.72%及94.76%。
界面新聞注意到，中創(chuàng)股份豐厚的毛利率主要得益于中間件軟件銷售業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)的毛利額分別為7293.17 萬元、9958.53萬元、1.04億元及3386.36萬元，毛利率分別高達(dá)98.11%、99.39%、99.50%及98.83%。
中創(chuàng)股份表示，“報(bào)告期內(nèi)，中間件軟件銷售業(yè)務(wù)毛利率保持穩(wěn)定，應(yīng)用服務(wù)器中間件、物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管平臺(tái)軟件、公文交換平臺(tái)軟件、工作流中間件等主要中間件軟件銷售業(yè)務(wù)的毛利率均穩(wěn)定在98%以上?！?/span>
即使對(duì)比同行業(yè)可比公司，中創(chuàng)股份的毛利率也可以算是異軍突起。對(duì)此，中創(chuàng)股份表示，主要系相較于同行業(yè)可比公司，公司的中間件軟件銷售占比較高，中間件產(chǎn)品系標(biāo)準(zhǔn)化軟件，具有批量可復(fù)制的特性，成本較低。
不過，在中創(chuàng)股份凈利潤(rùn)整體上升的背后，公司面臨著稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期各期，中創(chuàng)股份享受的稅收優(yōu)惠總額為1132.41萬元、1350.30萬元、1478.31萬元及430.47萬元，占利潤(rùn)總額的比例分別為24.52%、25.71%、31.31%及1936.44%。公司表示，如國(guó)家對(duì)軟件企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或者公司以后年度不能符合國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)的條件，則可能會(huì)對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
與此同時(shí)，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為2317.40萬元、1222.44萬元、1308.94萬元及452.97萬元，如未來政府部門對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和技術(shù)研發(fā)方向的政策支持力度有所減弱，或政府補(bǔ)助政策發(fā)生不利變化，公司取得的政府補(bǔ)助將有所減少。
從中創(chuàng)股份的股東背景來看，本次發(fā)行前，山東中創(chuàng)軟件工程股份有限公司持有中創(chuàng)股份2145.00萬股股份，占公司總股本的33.63%，系控股股東。中創(chuàng)股份的實(shí)際控制人為景新海、程建平，二人為一致行動(dòng)人，通過直接或間接持股方式合計(jì)控制該公司47.51%的股權(quán)。
值得一提的是，中創(chuàng)股份的創(chuàng)始股東之一、公司第二大股東為山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“山東省高新投”），持股比例為16.05%。天眼查APP顯示，山東高新投系魯信創(chuàng)投（600783.SH）全資子公司，魯信創(chuàng)投則是山東起步最早、國(guó)內(nèi)具有重要影響力的專業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。
“在大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)應(yīng)用不斷深化的背景下，廣義中間件市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，也是公司上市后的重要著力方向。此次登陸科創(chuàng)板，公司募集資金計(jì)劃重點(diǎn)投資于應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施及中間件研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)技術(shù)中心升級(jí)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中技術(shù)研發(fā)類項(xiàng)目占比達(dá)到約60%?！熬靶潞１硎?。