養(yǎng)殖板塊今日（2024年3月19日）逆勢領(lǐng)漲，賢豐控股、播恩集團(tuán)、湘佳股份、傲農(nóng)生物四股漲停，巨星農(nóng)牧漲8.73%，曉鳴股份漲6.39%，牧原股份漲4.98%，溫氏股份漲4.02%。

低費(fèi)率畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）收漲2.29%，當(dāng)日成交4063萬元，連續(xù)三日量價(jià)齊升。畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）近日獲資金高度關(guān)注，近4個(gè)交易日資金合計(jì)凈流入2472萬元。

圖片來源：Wind

消息面上，3月18日晚間，天邦食品公告稱，公司無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整和預(yù)重整。天邦食品表示，由于公司近三年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)市場價(jià)格較低且時(shí)有非洲豬瘟疫病擾動(dòng)，公司主營業(yè)務(wù)存在大額虧損，償債壓力持續(xù)增加。天邦食品今日股價(jià)大跌7.42%

華創(chuàng)證券最新觀點(diǎn)指出，行業(yè)持續(xù)虧損下現(xiàn)金流已經(jīng)極為緊張，上市企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率在2023年三季度已經(jīng)接近70%，經(jīng)歷2023年四季度和今年一季度的低豬價(jià)后可能進(jìn)一步提升。在即將到來的年報(bào)和一季報(bào)披露時(shí)點(diǎn)，面臨外部融資收緊以及內(nèi)部豬價(jià)持續(xù)低迷的壓力，企業(yè)極有可能出現(xiàn)被動(dòng)去產(chǎn)能現(xiàn)象，周期拐點(diǎn)逐步逼近。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，短期產(chǎn)能去化節(jié)奏或受到干擾，但方向不變。資金壓力和疫病將持續(xù)影響?zhàn)B殖業(yè)，在行業(yè)盈利尚未大幅改善、虧損彌補(bǔ)有限的情況下，產(chǎn)能持續(xù)去化的趨勢不會(huì)改變。

此外，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，2月全國能繁母豬存欄4042萬頭，環(huán)比-0.6%（前值-1.8%），同比-6.9%。根據(jù)此前三方平臺(tái)發(fā)布的數(shù)據(jù)，鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品、涌益、卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)的2月能繁母豬存欄的環(huán)比分別為-0.28%、+0.72%、-0.10%，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的能繁去化數(shù)據(jù)超市場預(yù)期。

光大證券認(rèn)為，當(dāng)前的去化速度放緩是暫時(shí)現(xiàn)象，豬價(jià)回升并不影響這一趨勢：慢變量的威力持續(xù)落地-后備母豬下滑明顯驅(qū)動(dòng)后續(xù)能繁補(bǔ)入量下滑，2月協(xié)會(huì)的后備母豬環(huán)比繼續(xù)出現(xiàn)4.2%的大幅下滑，當(dāng)前后備母豬存欄已經(jīng)降低到2019年11月以來的低位，按照以往生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，2024年4月后的能繁母豬有望再次出現(xiàn)加速下滑。

估值角度，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月18日，中證畜牧指數(shù)（930707.CSI）最新估值為2.58倍PB，處于1%歷史分位數(shù)左右，即目前板塊估值低于99%歷史時(shí)間。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2015.7.13-2024.3.18。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

山西證券指出，2024年進(jìn)入本輪周期的第4個(gè)“虧損底”，是2006年以來首次出現(xiàn)4個(gè)“虧損底”的周期，且周期磨底有望逐漸進(jìn)入尾聲。通過復(fù)盤分析生豬股和禽業(yè)股從2008年以來各輪周期里的股價(jià)、豬價(jià)、業(yè)績、估值之間的關(guān)系和歷史走勢，總結(jié)出投資養(yǎng)殖股的“虧損期+低PB”策略，或可作為養(yǎng)殖股大周期機(jī)會(huì)的配置策略。

【低費(fèi)率“豬周期”投資利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）】

畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）從滬深A(yù)股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養(yǎng)殖相關(guān)上市公司股票的整體表現(xiàn)。目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點(diǎn)布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關(guān)系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)相關(guān)性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2015.1.7-2024.3.7。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。

值得一提的是，在全市場畜牧養(yǎng)殖主題ETF中，畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）管理費(fèi)率最低，僅為0.2%，投資成本更低，或能幫助投資者更高效率捕捉“豬周期”機(jī)遇。場外用戶可通過聯(lián)接基金（A類014414；C類014415）進(jìn)行定投、申購。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。上述觀點(diǎn)、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對(duì)于以上引自證券公司等外部機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)或信息，不對(duì)該等觀點(diǎn)和信息的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實(shí)質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。

中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。