界面新聞記者 | 王勇

鐵礦石價格在跌至近七個月新低后大幅反彈。

3月19日，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約2405大漲5.35%，報收827元/噸，盤中最高漲至827.5元/噸，成交量45.82萬手，持倉量45.09萬手，減倉2.12萬手。

前一個交易日，鐵礦石期貨主力合約最低跌至762元/噸，創(chuàng)下去年8月21日以來的新低。

上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部分析師陳冠因?qū)缑嫘侣動浾弑硎?，“技術(shù)形態(tài)上看，今日2405合約持倉減少2.1萬手，空頭獲利離場帶動盤面價格反彈?！?/p>

換言之，今日鐵礦石價格大幅上漲，是為短期超跌的反彈。今年1月3日，鐵礦石價格達(dá)到年內(nèi)最高點(diǎn)1025.5元/噸，之后震蕩下滑，最大跌幅達(dá)到25.7%。

分月份看，今年1月鐵礦石期貨價格下滑6.3%，月中有探底回升的態(tài)勢，整體可分為“兩漲兩落”。

鐵礦石是鋼鐵的重要原材料。中財期貨指出，1月初，受多地環(huán)保政策增發(fā)和鋼廠利潤惡化影響，下游鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，但由于鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫，鐵礦石價格沖高。月中后，鐵水繼續(xù)回落，疊加美國消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)超預(yù)期，美國3月降息預(yù)期下降，國內(nèi)中期借貸便利(MLF)降息預(yù)期也落空，宏觀情緒有所轉(zhuǎn)弱，鐵礦石價格開始回落。

進(jìn)入下旬，礦商FMG在曹妃甸清關(guān)延誤，央行超預(yù)期降準(zhǔn)，疊加鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫因素，市場信心有所修復(fù)，鐵礦石價格有所回升。月底，美聯(lián)儲如期不降息疊加非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場下調(diào)對美國未來降息的預(yù)期，加上國內(nèi)股市疲軟影響市場信心，鐵礦石價格再次回落。

國信期貨分析指出，2月鐵礦石價格延續(xù)1月底開始的跌勢，在鐵礦石高供應(yīng)情況下，下游鐵水產(chǎn)量回升不及預(yù)期，鐵礦石庫存快速積累，疊加宏觀情緒弱勢推動下，鐵礦石主力合約延續(xù)下跌。

進(jìn)入3月后，鐵礦石價格繼續(xù)維持下跌態(tài)勢至年內(nèi)最低點(diǎn)。廣發(fā)期貨分析指出，在鋼廠延遲復(fù)產(chǎn)和鋼材累庫共振下，鐵礦石估值已經(jīng)較大幅度回落。當(dāng)前鋼材產(chǎn)量偏低，由于庫存流動性壓力，部分鋼廠推遲復(fù)產(chǎn)，但后期產(chǎn)量早晚要上升，只是幅度問題。

該機(jī)構(gòu)指出，鐵礦石在估值回落后，空頭資金主動減倉，同時多頭資金抄底交易鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。

陳冠因也表示，當(dāng)前螺紋鋼價格已經(jīng)打破了電弧爐的谷電成本，估值處于低位。另一方面，市場預(yù)期鐵水產(chǎn)量即將觸底，鐵礦石需求最差的時間段已經(jīng)過去。谷電成本指鋼廠在用電低谷時段生產(chǎn)一噸建筑鋼材的含稅成本。

3月19日，Mysteel統(tǒng)計40家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3744元/噸，谷電利潤為14元/噸，平均虧損86元/噸，環(huán)比昨日減少3元/噸。谷電利潤指鋼廠在用電低谷時段生產(chǎn)一噸建筑鋼材的利潤。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布3月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)產(chǎn)存情況，3月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2057.98萬噸、生鐵1843.76萬噸、鋼材1927.62萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)205.8萬噸，環(huán)比下降3.38%，同比下降4.36%。

建信期貨指出， 3月上旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)3旬回升，接近恢復(fù)至去年9月中旬水平。

當(dāng)前供需基本面并不能支撐鐵礦石繼續(xù)大幅上漲，因為需求偏弱，庫存仍在累庫。

供應(yīng)端看，興證期貨報告指出，上周鐵礦發(fā)運(yùn)回落，主要是澳洲三大礦減量，但礦價跌至100美元/噸后非主流礦發(fā)運(yùn)不降反增，后續(xù)鐵礦石供應(yīng)寬松預(yù)期不減。

我的鋼鐵網(wǎng)3月19日數(shù)據(jù)顯示，45鐵礦石港口庫存約1.42億噸，周環(huán)比增加58萬噸，延續(xù)前11期累庫趨勢，高于去年同期水平。

礦山發(fā)貨看，截至上周，3月實際周均發(fā)運(yùn)量3027.3萬噸，高于平衡值，其中，澳大利亞發(fā)貨受到天氣影響略有下降；預(yù)計3-4月周度全球發(fā)運(yùn)量供需平衡值約2900萬-3000萬噸。

陳冠因認(rèn)為，“全球鐵礦供應(yīng)端對礦價構(gòu)成下行壓力?！痹谛枨蠖?，鋼廠近期利潤得到一定程度修復(fù)，只要成材端價格企穩(wěn)，則鐵水見底的概率較大，但鐵水見底后回升的空間可能有限。

我的鋼鐵網(wǎng)3月18日數(shù)據(jù)顯示，247家鋼廠高爐開工率76.15%，環(huán)比上周增加0.55%，同比去年減少6.14%。

由于受利潤倒掛影響，近期鋼廠高爐檢修數(shù)量增加，日均鐵水產(chǎn)量將至220.82萬噸，環(huán)比減少0.06%，同比減少7%。長流程鋼廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的同時，港口鐵礦石庫存已達(dá)去年同期峰值，且有繼續(xù)累庫預(yù)期。

對于接下來的鐵礦石走勢，陳冠因表示，鐵礦石絕對價格已回到相對低位，但其供給端寬松預(yù)期仍在，且需求端能否好轉(zhuǎn)尚待確認(rèn)，是否能形成持續(xù)的上漲，還需要等待更多的證據(jù)。