界面新聞?dòng)浾?| 陳升龍

本周（3月18日-3月22日），全球迎來了今年最重要的“超級(jí)央行周”。美國、日本、英國、巴西、俄羅斯、墨西哥、澳大利亞、印度尼西亞、土耳其、瑞士、挪威等11個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體央行先后宣布利率決議。除挪威外，其余十國均位列全球GDP前二十位。

11家央行中，2家上調(diào)利率，3家下調(diào)利率，6家維持不變。除瑞士意外降息外，其余央行利率決議均符合市場預(yù)期。

率先登場的是澳大利亞央行。北京時(shí)間3月19日上午，澳大利亞儲(chǔ)備銀行宣布將基準(zhǔn)利率維持在4.35%的12年高位，但不再提及進(jìn)一步加息的可能性，暗示貨幣緊縮周期已結(jié)束。澳大利亞央行預(yù)測，該國通脹率將在2025年回到2%-3%的目標(biāo)區(qū)間。分析師預(yù)計(jì)，澳大利亞央行可能自9月開始降息，年內(nèi)最多降息兩次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

緊隨其后的是日本央行，作為最后一個(gè)實(shí)施負(fù)利率政策的全球主要國家，日本央行的動(dòng)向備受關(guān)注。北京時(shí)間19日中午，日本銀行宣布將短期政策利率上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至0%，同時(shí)退出收益率曲線控制（YCC）政策、停止購買日本股票交易所交易基金（ETF）和房地產(chǎn)投資信托基金。這是2007年以來日本首次加息，也意味著該國告別了歷時(shí)八年之久的負(fù)利率時(shí)代。

對于日本未來的貨幣政策路徑，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，繼續(xù)提高利率的空間有限。一方面，日本國內(nèi)通脹壓力相對溫和，截至1月，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比增速以及扣除了食品和能源價(jià)格的核心CPI同比增速分別回落至2.2%和2.0%，接近日本央行2%的通脹目標(biāo)。雖然后續(xù)薪資增速抬升可能提升通脹韌性，但整體來看，日本依然處于良性通脹區(qū)間，不會(huì)出現(xiàn)類似美歐2022年面臨的惡性通脹風(fēng)險(xiǎn)。

其次，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性有待確認(rèn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，當(dāng)前日本實(shí)際產(chǎn)出仍低于潛在產(chǎn)出，而且日本在2024年同樣面臨緊財(cái)政的壓力，財(cái)務(wù)省預(yù)測2024年赤字率將降至2%以內(nèi)，這將對今年日本的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生明顯影響。另外，日本政府的高杠桿率客觀上掣肘了日本央行大幅收緊貨幣政策的空間。

北京時(shí)間20日（周三）有兩家央行宣布利率決議，分別是東南亞最大的經(jīng)濟(jì)體印度尼西亞和南美洲第一大經(jīng)濟(jì)體巴西。

印尼央行如期將基準(zhǔn)利率維持在6%的水平不變，以維持印尼盾穩(wěn)定。今年迄今，印尼盾對美元匯率已下跌2%左右。

地球另一邊的巴西中央銀行則宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至10.75%，這是去年8月以來巴西央行第六次下調(diào)政策利率。巴西媒體認(rèn)為，此次降息幅度符合市場預(yù)期，巴西央行希望借此刺激消費(fèi)和投資，促進(jìn)充分就業(yè)。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的影響，此前大宗商品價(jià)格低迷，對巴西經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

北京時(shí)間21日（周四）這天共有5家央行宣布利率決議，分別是美國、瑞士、土耳其、挪威、英國。

最受關(guān)注的是全球第一大央行美聯(lián)儲(chǔ)。不出意外，在北京時(shí)間21日凌晨結(jié)束的議息會(huì)議上，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在5.25%-5.5%不變。從2022年3月至2023年7月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)11次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)到525個(gè)基點(diǎn)，激進(jìn)程度創(chuàng)四十年來之最。

美聯(lián)儲(chǔ)最新的利率路徑點(diǎn)陣圖顯示，聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)在今年年底前降息3次，和去年底相比減少了1次。在降息預(yù)期下，美國三大股指當(dāng)天（美東時(shí)間周三）全部創(chuàng)下收盤新高，現(xiàn)貨黃金一度沖破2200美元/盎司，刷新歷史紀(jì)錄。

挪威和英國均按兵不動(dòng)。挪威中央銀行宣布將基準(zhǔn)利率維持在4.50%不變，并表示“可能需要等待至少半年的時(shí)間才能看到任何預(yù)期中的寬松政策”。分析師指出，挪威2月的潛在通脹率降至18個(gè)月來最低，但由于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，勞動(dòng)力市場依然吃緊，加之新一輪勞資談判可能推高薪資水平，央行轉(zhuǎn)向?qū)捤烧叩膲毫Σ淮蟆?/p>

英格蘭銀行將基準(zhǔn)利率維持在5.25%，也符合市場預(yù)期。英國貨幣政策委員會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前通脹關(guān)鍵指標(biāo)仍處于高位，需要在足夠長的時(shí)間內(nèi)保持偏緊的政策立場。自2021年11月至2023年8月，英國央行連續(xù)14次加息，目前5.25%的基準(zhǔn)利率是2008年4月以來的最高水平。在高利率政策下，英國的通脹水平逐漸走低，今年2月CPI同比漲幅降至3.4%，比去年8月下降了3.3個(gè)百分點(diǎn)，但依然超過英格蘭銀行2%的通脹目標(biāo)。不過，英格蘭銀行行長安德魯·貝利此前表示，并不需要通脹達(dá)到目標(biāo)水平之后再降息。市場預(yù)計(jì)英格蘭銀行最快可能在今年6月宣布降息。

土耳其中央銀行則宣布加息500個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從45%上調(diào)至50%。土耳其貨幣政策委員會(huì)在聲明中稱，提高政策利率是為了應(yīng)對通脹前景惡化。為遏制通脹，從2023年6月到今年1月，土耳其央行連續(xù)8次加息，政策利率從8.5%一路上調(diào)至45%。2月，土耳其央行暫停了加息步伐。但最新數(shù)據(jù)顯示，2月份，土耳其CPI同比漲幅飆升至67.1%，創(chuàng)15個(gè)月新高，令土耳其央行不得不再次收緊貨幣政策。

當(dāng)天的意外來自瑞士央行。瑞士國家銀行宣布將關(guān)鍵政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.5%，成為2024年首個(gè)降息的發(fā)達(dá)國家。瑞士央行過去兩年半的抗通脹工作效果顯著，2月CPI同比增長0.6%，較上年同期下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。瑞士央行表示，預(yù)計(jì)未來數(shù)年通脹率將保持在0-2%的目標(biāo)區(qū)間，下調(diào)政策利率既考慮到了通脹壓力的降低，也對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供支持。

北京時(shí)間22日（周五）凌晨，拉美另一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體墨西哥宣布將利率從11.25%下調(diào)至11.00%，這是墨西哥央行自2021年6月開啟加息周期后的首次降息。墨西哥銀行在當(dāng)天發(fā)布的公告中稱，該國通脹水平有望繼續(xù)下降，但鑒于目前經(jīng)濟(jì)仍存在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，將繼續(xù)謹(jǐn)慎地調(diào)整貨幣政策。2021年6月至2023年3月，墨西哥央行連續(xù)15次加息，將基準(zhǔn)利率從4%上調(diào)至11.25%。

本次“超級(jí)央行周”最后一個(gè)登場的是俄羅斯。北京時(shí)間22日傍晚，俄羅斯聯(lián)邦中央銀行宣布將關(guān)鍵利率維持在16%不變。俄央行表示，通脹壓力正在減弱，但是通脹水平仍處于高位。