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民企最大的優(yōu)勢(shì)就在于能很快適應(yīng)新變化。
萬(wàn)安科技從一家年產(chǎn)值只有兩三億的家族企業(yè)，于2007年完成股份制改造，2011年成功在深交所上市，再到借助資本的力量實(shí)施國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，一步步蛻變之后，至今已是國(guó)內(nèi)汽配行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。
2023年，萬(wàn)安科技以?xún)晌粩?shù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，領(lǐng)先同行。然而，公司股價(jià)卻長(zhǎng)期波瀾不驚，最新價(jià)格約15元/股，距離歷史高點(diǎn)接近腰斬。
近段時(shí)間以來(lái)，在政策與市場(chǎng)合力之下，低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)關(guān)鍵機(jī)遇期，多家上市公司近期披露了在飛行汽車(chē)產(chǎn)業(yè)上的最新動(dòng)態(tài)。
1月30日，萬(wàn)安科技公告，控股子公司安徽萬(wàn)安收到國(guó)內(nèi)某知名飛行汽車(chē)公司出具的《定點(diǎn)開(kāi)發(fā)通知書(shū)》，安徽萬(wàn)安被客戶(hù)選定為某車(chē)型前副車(chē)架總成產(chǎn)品的供應(yīng)商，要求安徽萬(wàn)安與其技術(shù)、質(zhì)量部門(mén)對(duì)接，進(jìn)行圖紙、數(shù)據(jù)的確認(rèn)并簽訂合同。
在飛行汽車(chē)概念加持之下，萬(wàn)安科技股價(jià)真的能“支棱”起來(lái)嗎？
深耕汽車(chē)底盤(pán)控制系統(tǒng)
萬(wàn)安科技是一家專(zhuān)業(yè)從事汽車(chē)底盤(pán)控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)。
目前，公司產(chǎn)品覆蓋了乘用車(chē)和商用車(chē)底盤(pán)控制系統(tǒng)兩大領(lǐng)域，擁有氣壓制動(dòng)系統(tǒng)、液壓制動(dòng)系統(tǒng)、離合器操縱系統(tǒng)、底盤(pán)副車(chē)架等多個(gè)系列產(chǎn)品，主要配套車(chē)型覆蓋商用車(chē)、乘用車(chē)制動(dòng)系列全線(xiàn)產(chǎn)品，包括中重卡、輕卡、客車(chē)、轎車(chē)、MPV、SUV、皮卡、各類(lèi)微車(chē)、新能源汽車(chē)等多種車(chē)型。
其中，氣壓制動(dòng)系統(tǒng)和液壓制動(dòng)系統(tǒng)是萬(wàn)安科技的兩大拳頭產(chǎn)品。2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)安科技主營(yíng)的氣壓制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入5.50億元，占半年度總收入的31.94%；液壓制動(dòng)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入4.27億元，占比半年度總收入的24.77%，同比均實(shí)現(xiàn)超16%的增長(zhǎng)。
企業(yè)當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)，更多是技術(shù)、品質(zhì)、價(jià)格等的直接比拼；放長(zhǎng)時(shí)間看，則是公司品牌、專(zhuān)利標(biāo)準(zhǔn)、市場(chǎng)資源等的綜合比拼，知識(shí)產(chǎn)權(quán)就是其中最大的軟實(shí)力。
截止2023年底，萬(wàn)安科技已累計(jì)申報(bào)授權(quán)專(zhuān)利1100余項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利授權(quán)100余項(xiàng)、軟件著作權(quán)40余項(xiàng)，主導(dǎo)參與國(guó)家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)100余項(xiàng)，已發(fā)布60余項(xiàng)。
公司不僅擁有國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室、博士后科研工作站、省級(jí)重點(diǎn)研究院，是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、全國(guó)企事業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)示范單位；還先后在浙江、北京、上海、安徽、匈牙利設(shè)立了研發(fā)中心，在浙江建立了夏季汽車(chē)試驗(yàn)場(chǎng)，在黑龍江黑河建立了冬季汽車(chē)試驗(yàn)場(chǎng)，擁有一系列與產(chǎn)品技術(shù)配套的實(shí)驗(yàn)、檢測(cè)、測(cè)試設(shè)備。
對(duì)萬(wàn)安科技而言，隨著新能源汽車(chē)的發(fā)展，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)主要在汽車(chē)電控產(chǎn)品、底盤(pán)鋁合金輕量化產(chǎn)品、鋁合金固定卡鉗產(chǎn)品等方面。
目前，公司在汽車(chē)電控產(chǎn)品方面的布局主要包括制動(dòng)防抱死系統(tǒng)（ABS）、電子制動(dòng)系統(tǒng)（EBS）、電子穩(wěn)定性控制系統(tǒng)（ESC）、電子駐車(chē)系統(tǒng)（EPB）、循環(huán)球式電動(dòng)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（XEPS）、電子機(jī)械制動(dòng)系統(tǒng)（EMB）、電子液壓制動(dòng)系統(tǒng)（EHB）等電子電控產(chǎn)品的研發(fā)布局，并已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)配套。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)，擴(kuò)產(chǎn)遭質(zhì)疑
從近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，萬(wàn)安科技的盈利能力并不高。雖然公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)波動(dòng)較大。
2020年、2021年、2022年及2023年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為25.22億元、27.136億元、33.64億元和27.49億元，凈利潤(rùn)分別為0.65億元、0.10億元、0.67億元和2.02億元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為0.29億元、-0.24億元、0.08億元和0.37億元。
2023年1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別較上年同期增長(zhǎng)24.28%、285.18%和1,207.03%。
但是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期明顯好轉(zhuǎn)，靠的是出售資產(chǎn)。二季度，萬(wàn)安科技完成對(duì)子公司上海萬(wàn)暨、萬(wàn)安匯智的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)@得的投資凈收益1.49億元。
目前，萬(wàn)安科技正在推進(jìn)定增，擬募資不超7.3億元，用于擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)流。據(jù)披露，新能源汽車(chē)底盤(pán)鋁合金輕量化建設(shè)項(xiàng)目建成后新增年產(chǎn)80萬(wàn)套汽車(chē)底盤(pán)鋁合金輕量化產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。該項(xiàng)目與年產(chǎn)50萬(wàn)套鋁合金固定卡鉗項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷(xiāo)售收入10億元、4.30億元，預(yù)計(jì)毛利率分別約為18.80%、17.55%。
令投資者質(zhì)疑的是，萬(wàn)安科技產(chǎn)能利用率較低仍然募資擴(kuò)產(chǎn)是否真的有此必要。數(shù)據(jù)顯示，公司2022年各產(chǎn)品產(chǎn)能利用率均低于70%。2023年前三季度，公司氣壓制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率為50.70%，液壓制動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率為58.73%。
據(jù)悉，自2021年12月8日首次發(fā)布增發(fā)預(yù)案到2023年8月15日正式提交申報(bào)資料，萬(wàn)安科技在增發(fā)資料準(zhǔn)備階段就耗費(fèi)了20多個(gè)月的時(shí)間。而在萬(wàn)安科技長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)備之后，下游汽車(chē)市場(chǎng)以及再融資環(huán)境均已發(fā)生了變化。
在首發(fā)、再融資節(jié)奏階段性收緊的情況下，在增發(fā)預(yù)案階段就一波三折的萬(wàn)安科技，又能否順利完成7.3億元的增發(fā)呢？
萬(wàn)安科技是典型的家族企業(yè)。截至2023年9月30日，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：
公司控股股東為萬(wàn)安集團(tuán)，截至2023年9月30日，萬(wàn)安集團(tuán)持有公司45.86%的股份。公司實(shí)際控制人為陳利祥、陳永漢、陳黎慕、俞迪輝、陳鋒、陳黎明等六人，直接和間接控制公司55.72%的股份。
根據(jù)《萬(wàn)安集團(tuán)2024年發(fā)展綱要》，集團(tuán)勵(lì)志在2024年繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。伴隨國(guó)家政策法規(guī)的明朗，預(yù)期商用車(chē)AEB、底盤(pán)副車(chē)架、鋁合金定鉗、線(xiàn)控制動(dòng)和線(xiàn)控轉(zhuǎn)向等核心產(chǎn)品會(huì)有較大突破，將深度聚焦戰(zhàn)略客戶(hù)市場(chǎng)規(guī)劃，借力資本擴(kuò)能提效。同時(shí)，要緊跟智能底盤(pán)、智能駕駛等行業(yè)趨勢(shì)，積極開(kāi)展下一代產(chǎn)品研發(fā)，為未來(lái)發(fā)展積蓄后勁。