文|野馬財經(jīng) 徐長卿
編輯|武麗娟
證監(jiān)會的監(jiān)管之刃，這次懸到了奧康國際頭上。
浙江奧康鞋業(yè)股份有限公司(603001.SH 現(xiàn)為“ST奧康”)3月15日晚間公告，公司及公司實際控制人、董事長王振滔當(dāng)日分別收到中國證券監(jiān)督管理委員會下發(fā)的《立案告知書》, 因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司、王振滔立案。消息一出，本就瀕臨退市的ST奧康股價應(yīng)聲大跌，3月18、19日開盤跌停。目前，ST奧康股價為4.65元/股，總市值為18.65億元
奧康的中年危機
上市11年，即將迎來35歲生日的奧康，也沒能逃過中年危機。
3月15日的警示函顯示，ST奧康不僅在2021年年報、2022年年報以及2023年半年報中，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用情況。同時ST奧康在公司資金支付、經(jīng)銷商管理相關(guān)內(nèi)部控制存在缺陷，財務(wù)人員存在混同。
值得注意的是，這并非ST奧康首次因為信息披露違規(guī)收到浙江證監(jiān)局下發(fā)的警示函。
2022年，浙江奧康鞋業(yè)股份有限公司控股股東關(guān)聯(lián)方奧康集團有限公司，存在通過公司合營方和經(jīng)銷商向公司借款的方式占用上市公司資金的情形，時任公司董事長王振滔、總裁王進權(quán)、副總裁王晨、董秘兼財務(wù)總監(jiān)翁衡已被浙江證監(jiān)局出具警示函。
屢屢受罰的奧康，背后是從“男鞋第一股”寶座到瀕臨退市的事實。
1987年8月8日，杭州武林門，憤怒的市民將劣質(zhì)的溫州鞋堆積成一座小山，隨后用一把大火將5000多雙溫州鞋付之一炬。為給“溫州制造”雪恥，次年，23歲的王振滔湊了借了3萬元成立了永嘉奧林鞋廠（奧康前身），并在工廠寫下“質(zhì)量就是我們的生命”。
1998年，奧康憑借當(dāng)紅歌手韓磊的一曲“穿奧康,走四方”火遍大江南北。也是在這一年，奧康達到了3.78億元產(chǎn)值，登頂中國真皮皮鞋鞋王的寶座。此后，奧康像是按下了加速鍵，從2008年到2012年，奧康的營收從10.79億元猛漲至34.55億元，表現(xiàn)十分亮眼。2012年，奧康國際登陸上海證券交易所，成為“中國男鞋第一股”。王振滔也被外界稱為“溫州鞋王”。
但隨著上市，奧康高速增長戛然而止，堪稱上市即巔峰。根據(jù)其財報數(shù)據(jù)顯示，自2013年以來，凈利潤一路走低。雖然2020-2021年經(jīng)歷了艱難的業(yè)績回暖期，但2022年歸母凈利潤卻再度下滑。2022年，ST奧康歸母凈利潤為-3.7億元，歸母扣非凈利潤更是達到-4.18億元，這個數(shù)字甚至遠超其近四年歸母凈利潤總和，這一年奧康還被出具了保留意見的審計報告，證券代碼戴上了“ST”的帽子。
不過從奧康鞋業(yè)1月30日披露的2023年度業(yè)績預(yù)告來看，公司歸母凈利潤比2022年同期增長74.31%，但增長后仍凈虧9500萬元。
來源：奧康國際年報
在失速的過程中，奧康確實有過努力轉(zhuǎn)型。在年輕化方面，繼2014年后簽約金秀賢為形象代言人后,時隔八年再度啟動“品牌代言人”，ST奧康找來了陳偉霆代言。
在產(chǎn)品方面，從2021年起，ST奧康開始進行產(chǎn)品升級并進軍運動鞋市場，與“斯凱奇”、“彪馬”等品牌形成合作，進行運動品牌的經(jīng)營。這或也是2023年ST奧康業(yè)績虧損收窄的一個原因。
當(dāng)然，奧康的困境也離不開大環(huán)境，皮鞋的市場需求在不斷收窄。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院調(diào)研顯示，2016—2021年，中國皮鞋產(chǎn)量從46.18億雙下降至35.24億雙。這樣的趨勢仍在加快，甚至有機構(gòu)預(yù)測到2026年，中國皮鞋行業(yè)將收縮至17億雙。板正的皮鞋除了正式公務(wù)場合，不再是消費者購買的主要目標，更重要的是，年輕人不喜歡穿皮鞋了。
但對于喜歡多點布局的王振滔來說，這或許不是一個致命難題。
毛利率超90%的疫苗龍頭，困于一品獨大
鞋業(yè)領(lǐng)域只是王振滔商業(yè)帝國的其中一環(huán)。王振滔布局的不只有皮鞋，還有疫苗、金融、地產(chǎn)等，奧康集團是一家集資本營運、品牌營運、產(chǎn)業(yè)營運為一體的大型綜合性產(chǎn)業(yè)集團。
2004年，彼時的奧康還在飛速發(fā)展中，但王振滔敏銳地洞察到了疫苗行業(yè)的巨大潛力，并決定跨界投資成立康華生物（300841.SZ）。2014年，康華生物的“凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）”上市，這支疫苗成功搶占了狂犬病疫苗高端市場的先機。在2020年6月16日，王振滔二次進入交易所敲響了上市的鐘聲，這位"鞋王"搖身一變，成為了狂犬疫苗界的大佬。
上市時，康華生物股票發(fā)行價為70.37元，之后公司股價一路飆升，僅僅過了不到兩個月，8月4日，康華生物股價達996元/股，距“千元股”一步之遙?？等A生物也成為了創(chuàng)業(yè)板股價最高的股票。
不過高歌猛進中，康華生物的危機也在顯現(xiàn)。2023年前三季度，康華生物營收和利潤雙降，凈利潤下滑了24%，達到3.69億元，股價最高點暴跌了84%，市值縮水到90億元。
此外，公司過度依賴單一產(chǎn)品，康華生物有兩款可以銷售的產(chǎn)品，凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗?？袢∫呙缡杖胝急雀哌_99.72%，利潤比例幾乎是100%，堪稱是一款產(chǎn)品打天下。
值得注意的是，康華生物在產(chǎn)品研發(fā)方面卻較為緩慢。2016年至2020年，康華生物投入的研發(fā)費用分別為635.52萬元、427.4萬元、1892.29萬和2278.58萬元和5825.38萬元。2021年康華生物營收12.92億元，但是只投入了7887.55萬元做研發(fā)，占營業(yè)收入比例為6.1%。
當(dāng)一個行業(yè)十分暴利的時候自然會吸引新的玩家入局，其《招股書》顯示，2019年，康華生物的綜合毛利率達到94.17%，而貴州茅臺酒類產(chǎn)品毛利率為91.37%。這利潤堪比茅臺的買賣也獲得了更多關(guān)注，截至目前已有7家企業(yè)提交了人二倍體細胞狂犬病疫苗臨床試驗申請，或?qū)等A生物產(chǎn)品的市場占有率和銷售價格造成不利影響。
康華生物遭減持、質(zhì)押，“男鞋第一股”面臨索賠
從奧康皮鞋到康華生物，用一把火讓溫州鞋業(yè)重獲新生，又迅速抓住狂犬疫苗的紅利。勇敢果決、有前瞻性，是外界對王振滔的評價。
2006年，歐盟決定對產(chǎn)于中國的皮鞋產(chǎn)品征收為期兩年的16.5%的反傾銷稅。在這場關(guān)于中國鞋的反傾銷戰(zhàn)役中，王振滔第一個跳了出來，為不合理的反傾銷稅發(fā)聲。
經(jīng)過6年的“斗爭”，2012年，奧康勝訴，歐盟被判賠償500多萬元訴訟費，并退回六年以來征收與奧康有貿(mào)易關(guān)系的進出口商的反傾銷稅。不可否認，王振滔是改革開放后一位非常具有代表性的民營企業(yè)家。
不過，備受質(zhì)疑的是，當(dāng)下的王振滔也在忙著變現(xiàn)。
從2021年7月至今，康華生物的股東不斷通過二級市場減持。2021年7月20日，在公司上市一年之后限售期滿不久，就有持股5%以上股東蔡勇、三明廣隸、平潭盈科，和持股3.68%的股東泰格盈科發(fā)布減持計劃。這其中也包括，2023年，王振滔及其控制的奧康集團將所持康華生物7.47%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給濟南康悅齊明投資合伙企業(yè)（有限合伙），套現(xiàn)約5.49億元。
此外，王振滔此前還質(zhì)押了康華生物的股權(quán)。
根據(jù)康華生物2023年10月9日公告，王振滔針對康華生物有三筆質(zhì)押被展期，3筆質(zhì)押大約在9月底10月初到期，王振滔將之展期到年末。截至10月9日，康華生物控股股東、實際控制人王振滔及其一致行動人奧康集團所持質(zhì)押股份占持有比例的58.86%，占總股本的17.62%。
另一方面，由于奧康國際被立案調(diào)查，投資者索賠已經(jīng)啟動。相比2012年奧康國際上市發(fā)行價格的25.5元/股，截至3月20日，ST奧康股價已經(jīng)跌至4.5元/股。
浙江裕豐律師事務(wù)所厲健律師表示，根據(jù)司法解釋，暫定在2024年3月15日前買入ST奧康股票，并在2024年3月15日收盤還持有股票的受損股民，可依法索賠；在2022年4月26日到2023年4月25日期間買入ST奧康股票，并在2023年4月25日收盤還持有股票的受損股民，可依法索賠。索賠條件將根據(jù)證監(jiān)會調(diào)查結(jié)論進一步調(diào)整，最終以法院認定為準。
你知道奧康皮鞋嗎？對于溫州鞋王轉(zhuǎn)型做狂犬疫苗，如今被立案，有何看法？留言聊聊吧！