界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
對(duì)于沒有公募牌照的券商資管而言，旗下參公改造大集合產(chǎn)品到期后的去留仍是一道選擇題。
3月22日，天風(fēng)資管發(fā)布《關(guān)于天風(fēng)六個(gè)月滾動(dòng)持有債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃新增份額可能觸發(fā)持有期不滿一個(gè)運(yùn)作期情形的提示性公告》。
“本集合計(jì)劃合同于2021年9月22日生效，至2024年9月22日滿三年。因此2024年3月22日后新增份額可能觸發(fā)持有期不滿一個(gè)運(yùn)作期情形（即投資者于2024年3月22日后申購(gòu)的份額持有期至終止日不滿足6個(gè)月）。本集合計(jì)劃存續(xù)期屆滿，若未能延期，本集合計(jì)劃的終止而進(jìn)入到清算期，投資者持有的份額屆時(shí)按照清算期安排進(jìn)行。”
在上述公告中，天風(fēng)資管如此告知投資者。
2024年，券商資管大集合參公改造產(chǎn)品將迎來(lái)史上最大規(guī)模到期。按基金轉(zhuǎn)型生效日計(jì)算，今年將有79只產(chǎn)品將面臨在“延期”、“清算”和“變更管理人”之間三選一。
若產(chǎn)品未能延期，天風(fēng)資管旗下清算的大集合參公改造產(chǎn)品將達(dá)到兩只。
相比之下，選擇“延期”的券商/券商資管仍為多數(shù)。界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，本月以?lái)，已相繼有信達(dá)證券、光大資管和中信資管發(fā)布旗下共計(jì)4只產(chǎn)品存續(xù)期延長(zhǎng)公告。
至此，年內(nèi)已有十只參公大集合產(chǎn)品到期，除前述三家外，還包括海通資管、方正證券、申萬(wàn)宏源資管、招商資管的產(chǎn)品。
招商資管去年已獲批公募管理人資格，按照既定程序，在完成相應(yīng)手續(xù)后，相應(yīng)大集合產(chǎn)品也將一并轉(zhuǎn)為正式公募基金。
信達(dá)證券、光大資管、申萬(wàn)宏源資管和中信資管均選擇了對(duì)到期產(chǎn)品“延期”，但方正證券旗下“方正證券金港灣A”則在到期后直接進(jìn)入了清算。該基金也是方正證券首支選擇到期后終止合同的基金。
值得一提的是，去年8月，方正證券曾將“方正證券金立方一年持有A”管理人由方正證券調(diào)整為旗下控股公募子公司方正富邦基金。由此首開了參公大集合產(chǎn)品變更管理人延長(zhǎng)存續(xù)期的先河。
同一發(fā)行人，為何“方正證券金立方一年持有A”可以轉(zhuǎn)旗下公募，“方正證券金港灣A”卻面臨清盤？
“監(jiān)管之前指定了券商大集合產(chǎn)品在到期后公司可以視具體情況在‘延期’、‘清盤’和‘變更管理人’之間三選一，但最后都由監(jiān)管拍板各個(gè)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型問(wèn)題?！庇腥藤Y管工作人員向記者透露。
Wind顯示，截至2023年12月31日，“方正證券金立方一年持有A”和“方正證券金港灣A”的基金資產(chǎn)凈值相差懸殊，前者作為偏股混規(guī)模達(dá)到6.39億元，后者則只有0.88億元。
Wind顯示，截至2023年末，43家券商及其資管子公司管理大集合參公改造產(chǎn)品規(guī)模約2500億元，其中，近六成產(chǎn)品規(guī)模為貨基產(chǎn)品，其次為債基類產(chǎn)品。
根據(jù)政策要求，券商資管的大集合產(chǎn)品改造有兩條途徑：1）利用“一牌”，將大集合合理轉(zhuǎn)化為公募基金規(guī)模；2）利用“一參一控”，將大集合轉(zhuǎn)化為子公司公募管理人旗下的公募基金，否則只能從延期走向清盤。
但在43家機(jī)構(gòu)中，僅招商資管和興證資管已獲批公募管理人資格，光大資管、廣發(fā)資管、安信資管三家遞交公募管理人資格申請(qǐng)。
其余機(jī)構(gòu)中，除6家機(jī)構(gòu)管理的集合計(jì)劃在百億元外，28家機(jī)構(gòu)管理規(guī)模不足50億元，其中15家機(jī)構(gòu)不滿5億元。
有業(yè)內(nèi)人士分析，拿不到公募牌照的中小券商而言，清盤或是最優(yōu)解。
某券商資管人士此前向界面新聞?dòng)浾弑硎?，?guī)模較小的大集合出于對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度、投研成本考慮，清盤后可以引導(dǎo)投資者轉(zhuǎn)投更適合的合規(guī)產(chǎn)品，券商也有更多精力專注于資管產(chǎn)品投研和管理。
就收益而言，截至3月22日收盤，券商大集合公募化改造產(chǎn)品（A/B/C/D份額分開統(tǒng)計(jì)）成立以來(lái)的平均收益率為-2.6%，中位數(shù)為2.3%，產(chǎn)品之間收益分化較大。
近7成產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，但收益率10%以上產(chǎn)品僅27只，且“中金新銳A”為唯一收益率超50%產(chǎn)品；35只產(chǎn)品成立以來(lái)收益率在-20%以下，其中，6只產(chǎn)品收益率甚至低于-50%。