今日（2024年3月25日）早盤三大指數(shù)集體低開，后隨匯市異動(dòng)，離岸人民幣兌美元狂拉，滬指率先翻紅，尾盤再度下挫，截至收盤，滬指收跌0.71%，創(chuàng)業(yè)板指重挫1.91%。尾盤急跌之際北向資金加速流入，全天凈買入55.71億元，兩市成交額連續(xù)第6日突破萬億元。

核心龍頭寬基A50ETF華寶（159596）微跌0.2%，較大盤整體彰顯韌性，全天成交額1.79億元，在10只同標(biāo)的ETF中高居TOP3！

盤面上，市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)向防守，高股息資產(chǎn)表現(xiàn)活躍，石油石化、銀行、有色金屬漲勢(shì)領(lǐng)先，銀行ETF（512800）逆市收漲0.61%；煤炭盤中沖高，有A股新“YYDS”之稱的中國(guó)海油、陜西煤業(yè)、中國(guó)神華、紫金礦業(yè)等龍頭股集體上漲。此前行情火熱的人工智能賽道則顯著降溫，傳媒、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等板塊跌幅居前。

值得注意的是，喜提重磅利好，地產(chǎn)板塊今日狂拉，地產(chǎn)ETF（159707）盤中漲逾3%，收盤仍逆市大漲2%。有媒體消息，不久會(huì)有地產(chǎn)相關(guān)文件出臺(tái)，聚焦全面取消核心城市的限制性政策、推動(dòng)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地兩個(gè)方向。

圖片來源：雪球

近期滬指進(jìn)一步上行遇阻，上周二（3.19）滬指盤中創(chuàng)出3090.05新高后轉(zhuǎn)為震蕩整理，周五跌近1%，分歧時(shí)刻又見“神秘資金”進(jìn)場(chǎng)，四只滬深300ETF龍頭產(chǎn)品成交量迅速放大，單日吸金超23億元。開年以來股票型ETF被狂買超3600億元，神秘資金借道寬基ETF全力托舉市場(chǎng)，滬指8連陽(yáng)強(qiáng)勢(shì)站上3000點(diǎn)。

同時(shí)，海外資金也在逐漸回流中，并有望成為本輪行情的重要增量，2月以來，北向資金累計(jì)凈流入額超829億元，遠(yuǎn)超去年全年增倉(cāng)額。

展望后市，海通證券表示，政策發(fā)力下積極信號(hào)仍在累積，本輪反彈行情并未結(jié)束，但短期市場(chǎng)上漲節(jié)奏或有放緩，建議投資者關(guān)注行業(yè)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

【ETF全知道熱點(diǎn)盤點(diǎn)】下面重點(diǎn)聊聊地產(chǎn)、紅利和有色三個(gè)板塊主題的交易和基本面情況。

一、【應(yīng)聲反彈！龍頭房企跑贏市場(chǎng)，地產(chǎn)ETF（159707）逆市收漲2%，機(jī)構(gòu)：建議對(duì)行業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化配置】

今日地產(chǎn)板塊反彈明顯，多只龍頭房企大漲。截至收盤，上海臨港、華發(fā)股份漲逾6%，濱江集團(tuán)上漲5.85%，保利發(fā)展、招商蛇口漲逾3%。代表A股龍頭房企行情的中證800地產(chǎn)指數(shù)盤中一度上漲超3.5%，午后受大盤情緒影響漲幅收窄，但仍逆市漲1.82%，跑贏大盤指數(shù)及中證全指房地產(chǎn)指數(shù)（+0.58%）等同類指數(shù)。

熱門ETF方面，地產(chǎn)ETF（159707）早盤下探回升，午后高位運(yùn)行，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格逆市收漲2%！全天換手率超18%，成交額超4400萬元，交投異常活躍！

圖片來源：雪球

除房地產(chǎn)開發(fā)外，地產(chǎn)鏈上的銀行、家居等也逆市活躍！地產(chǎn)鏈今日為何突然爆發(fā)？從近因來看，或與市場(chǎng)預(yù)期直接有關(guān)。

政策面上，樓市近期迎多條重磅利好，高層定調(diào)+樓市政策護(hù)航，地產(chǎn)板塊有望繼續(xù)向上突破。

1、3月22日召開的高層會(huì)議指出要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，持續(xù)抓好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，進(jìn)一步推動(dòng)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地見效，系統(tǒng)謀劃相關(guān)支持政策，有效激發(fā)潛在需求。

2、廣州優(yōu)化商品房預(yù)售審批流程。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該政策出臺(tái)有望改善行業(yè)整體供給節(jié)奏，方案給與房企更加寬松的推盤策略變化空間，帶動(dòng)市場(chǎng)供需修復(fù)。

3、中山市購(gòu)房無須提供個(gè)人住房證明。業(yè)內(nèi)人士表示，此次中山市出臺(tái)房地產(chǎn)新政，進(jìn)一步松綁了房地產(chǎn)市場(chǎng)限制性政策。這與3月22日會(huì)議精神是高度一致的，充分說明了當(dāng)前各地進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策的大方向。

基本面上，從上周的數(shù)據(jù)來看，新房銷售環(huán)比上升，同比下降，重點(diǎn)城市逐步修復(fù)中。上周（3.16-3.22）35個(gè)城市商品房成交合計(jì)327萬平米，周環(huán)比增長(zhǎng)35%，周同比-43%。二手房成交環(huán)比上升，同比下降，二手房持續(xù)修復(fù)中。上周（3.16-3.22）15個(gè)城市二手房成交合計(jì)199萬平米，周環(huán)比增長(zhǎng)13%，周同比下降27%。

樓市何時(shí)見底？方正證券指出，春節(jié)后一線城市二手房市場(chǎng)回暖態(tài)勢(shì)明顯，前期持續(xù)提示的結(jié)構(gòu)性小陽(yáng)春已至，看好一線樓市需求支撐+政策持續(xù)護(hù)航，二手房成交量有望保持高熱度，樓市結(jié)構(gòu)性見底初見苗頭，2024有望成為基本面見底之年。

展望后市，西部證券認(rèn)為，高層會(huì)議強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，系統(tǒng)謀劃相關(guān)支持政策，宏觀層面維護(hù)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展態(tài)度明確近期供給和需求齊發(fā)力，成交量有望階段性回升，建議對(duì)行業(yè)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化配置參與反彈，重點(diǎn)推關(guān)注區(qū)域龍頭。

布局工具上，資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場(chǎng)16只頭部?jī)?yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢(shì)，前十大成份股權(quán)重超8成，央國(guó)企含量高！地產(chǎn)ETF（159707）也是目前市場(chǎng)上唯一跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)的行業(yè)ETF，具備稀缺性與辨識(shí)度。

二、【防守風(fēng)格再起，標(biāo)普紅利ETF(562060)盤中漲近1%！年報(bào)季高股息迅速回溫，機(jī)構(gòu)：行情有望回歸】

市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向防守，高股息資產(chǎn)集體回暖，以申萬一級(jí)行業(yè)口徑，石油石化、銀行、有色金屬等板塊領(lǐng)漲居前，公用事業(yè)、煤炭、交通運(yùn)輸?shù)葲_高回落，收盤仍跑贏大盤。

圖片來源：Wind

高股息熱門標(biāo)的——標(biāo)普紅利ETF（562060）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格盤中沖高近1%，后隨市回落，小幅收跌0.19%，成交額6638萬元。

圖片來源：雪球

自3月8日觸及新高以來，受短期板塊輪動(dòng)影響，紅利策略轉(zhuǎn)向盤整，但拉長(zhǎng)時(shí)間看，紅利策略優(yōu)勢(shì)依舊亮眼。截至3月25日收盤，標(biāo)普紅利ETF（562060）標(biāo)的指數(shù)標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲6.25%，較同期上證指數(shù)（1.73%）顯著超額4.52個(gè)百分點(diǎn)。

圖片來源：Wind

近期恰逢A股年報(bào)季，上市公司超預(yù)期分紅頻現(xiàn)，疊加政策利好支撐，機(jī)構(gòu)紛紛提示，杠鈴結(jié)構(gòu)料將貫穿春季行情，4月高股息風(fēng)格有望回歸。

1、A股年報(bào)季，板塊熱度快速回溫

年報(bào)季已至，在監(jiān)管強(qiáng)力引導(dǎo)下，上市公司頻推大額分紅計(jì)劃。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月24日，在已披露2023年報(bào)的336家上市公司中，已有270家公司計(jì)劃實(shí)施現(xiàn)金分紅，占比超8成，擬分紅金額超1500億元。

與此同時(shí)，眾多龍頭公司現(xiàn)金分紅超預(yù)期。如中國(guó)神華2023年擬10股派22.6元，共計(jì)449.03億元(含稅)，凈利潤(rùn)分紅比例達(dá)75.2%；中國(guó)石化現(xiàn)金分紅436億元，加上回購(gòu)合并派息率達(dá)76%。

上市公司大手筆分紅提高了現(xiàn)金回報(bào)的確定性，高股息資產(chǎn)再度受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，行情熱度有望快速回溫。

2、社?；鸫笙?，高股息資產(chǎn)再迎長(zhǎng)錢

《劃轉(zhuǎn)充實(shí)社?；饑?guó)有股權(quán)及現(xiàn)金收益運(yùn)作管理暫行辦法》近日出爐，其中規(guī)定劃轉(zhuǎn)的國(guó)有股權(quán)分紅收益可以投資于股票類、股權(quán)類資產(chǎn)。而《辦法》頒布之前，這部分資金只能投資銀行存款、一級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買國(guó)債和對(duì)劃轉(zhuǎn)對(duì)象的增資。

分析人士表示，《辦法》規(guī)定由社?；饡?huì)作為現(xiàn)金收益運(yùn)作管理的主體，并鼓勵(lì)以長(zhǎng)期投資作為考核導(dǎo)向，有利于增強(qiáng)長(zhǎng)線投資者的投資信心，對(duì)促進(jìn)更多的中長(zhǎng)期資金入市也能起到一定的助推作用。作為穩(wěn)健資產(chǎn)代表，高股息資產(chǎn)有望繼續(xù)受到長(zhǎng)線資金青睞

3、紅利做底倉(cāng)，機(jī)構(gòu)提示杠鈴行情將貫穿春季

光大證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，高股息策略仍然有不錯(cuò)的配置價(jià)值。從基本面的角度來看，高股息策略通常在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇疊加利率下行時(shí)有效。從交易的角度來看，當(dāng)前高股息資產(chǎn)的估值仍然處于歷史較低水平。因此，高股息策略仍然可以作為穩(wěn)定收益的底倉(cāng)。

圖片來源：Wind

中信證券表示，紅利加新質(zhì)生產(chǎn)力主題構(gòu)成的杠鈴結(jié)構(gòu)仍將貫穿整輪春季行情。在配置上，建議繼續(xù)堅(jiān)持杠鈴策略：紅利資產(chǎn)做底倉(cāng)，未來需更聚焦盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定；新質(zhì)生產(chǎn)力主題做進(jìn)攻，在活躍資金倉(cāng)位系統(tǒng)性抬升前仍可積極參與。

標(biāo)普紅利ETF（562060）被動(dòng)跟蹤標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)，根據(jù)其最新2024年2月月報(bào)數(shù)據(jù)，標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)(CSPSADRP)股息率高達(dá)7.2%。此外，2005年至2023年的18年中，標(biāo)普A股紅利全收益指數(shù)的累計(jì)收益率高達(dá)1975.17%，年化收益率近18%。在經(jīng)濟(jì)增速適度放緩和無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的宏觀背景下，標(biāo)普紅利ETF（562060）以持續(xù)穩(wěn)定的高股息和跨越周期的盈利能力，展現(xiàn)出突出的配置價(jià)值。

三、【銅、鋁、黃金均迎利好催化！紫金礦業(yè)銅產(chǎn)量超百萬噸，成為“亞洲之最”，有色龍頭ETF（159876）盤中上探1.9%！】

今日設(shè)備更新概念活躍，作為受益于“大規(guī)模設(shè)備更新、消費(fèi)品以舊換新”政策的原材料有色金屬，再現(xiàn)“元素周期表”行情，洛陽(yáng)鉬業(yè)漲超4%，中國(guó)鋁業(yè)漲逾3%，紫金礦業(yè)、銀泰黃金等個(gè)股亦大幅跟漲。

圖：中證有色漲幅前10大成份股

圖片來源：Wind

資金面上，各路資金一致行動(dòng)！

①主力資金方面，今日有色金屬吸籌17.35億元，霸居31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)榜首。

圖片來源：Wind

②北向資金方面，按最新數(shù)據(jù)（即截至3月22日），有色金屬單日獲資金流入8.86億元，高居31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)TOP2。

圖片來源：Wind

熱門ETF方面，有色龍頭ETF（159876）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格盤中摸高1.9%，后隨市調(diào)整，漲幅逐步收窄，截至收盤，仍逆市上漲0.19%。值得注意的是，自2月6日反彈以來，截至3月22日，其標(biāo)的中證有色金屬指數(shù)累漲26.28%，大幅漲逾滬指（12.80%）13個(gè)百分點(diǎn)，亦漲超深證成指（20.10%）和創(chuàng)業(yè)板指（19.62%）。

圖片來源：雪球

截至3月22日，按照申萬三級(jí)行業(yè)口徑，有色龍頭ETF（159876）緊密跟蹤的中證有色金屬指數(shù)中，銅、鋁、黃金分別占比21.8%、16%、13.1%，合計(jì)占比約50%。具體來看：

圖片來源：Wind

①銅方面，3月24日（周日）“銅茅”紫金礦業(yè)公告2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：截至2023年底，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2934.03億元人民幣，同比增長(zhǎng)8.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)211.19億元，同比增長(zhǎng)5.38%。紫金礦業(yè)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)歷史性突破，成為亞洲唯一突破百萬噸的礦產(chǎn)銅企業(yè)，位列全球前五。

②鋁方面，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)鋁土礦資源日趨緊張，進(jìn)口依賴增加，定價(jià)權(quán)外移，鋁土礦價(jià)格長(zhǎng)期看漲，鋁土礦環(huán)節(jié)的利潤(rùn)有望提升。在鋁土礦供給偏緊、價(jià)格維持高位的趨勢(shì)下，冶煉企業(yè)在資源端布局的優(yōu)勢(shì)或?qū)⒎糯?，有望?shí)現(xiàn)控制成本、增厚利潤(rùn)。建議關(guān)注鋁土礦自給率高的鋁冶煉企業(yè)，如中國(guó)鋁業(yè)等。

③黃金方面，國(guó)盛證券分析指出，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)釋放偏鴿信號(hào)，市場(chǎng)開始交易降息預(yù)期的再定價(jià)；疊加美國(guó)銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露、區(qū)域摩擦的延續(xù)，也給予黃金避險(xiǎn)溢價(jià)的空間。短期看，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格中樞仍能保持向上彈性，市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的實(shí)質(zhì)性落地。

基本面上，有色龍頭ETF（159876）標(biāo)的指數(shù)中證有色的60只成份股中，有10家公司披露2023年業(yè)績(jī)情況，其中7家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)！

①金鉬股份2023年?duì)I收、凈利均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)較2022年增長(zhǎng)134%！

②洛陽(yáng)鉬業(yè)、銀泰黃金、湖南黃金、廈門鎢業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)兩位數(shù)增長(zhǎng)！

③紫金礦業(yè)歸母凈利潤(rùn)超210億元，同比增速超5%。

圖片來源：Wind

值得注意的是，截至3月22日，有色龍頭ETF（159876）跟蹤標(biāo)的中證有色金屬指數(shù)市凈率PB為2.16倍，位于指數(shù)上市以來23.3%的分位點(diǎn)，當(dāng)前估值較低，配置性價(jià)比凸顯。

數(shù)據(jù)、圖片來源：滬深交易所、華寶基金、Wind等，截至2024.3.25。

風(fēng)險(xiǎn)提示：A50ETF華寶被動(dòng)跟蹤中證A50指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.12.31，發(fā)布于2024.1.2；銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；地產(chǎn)ETF被動(dòng)跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21；有色龍頭ETF被動(dòng)跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，A50ETF華寶（159596）、銀行ETF（512800）、地產(chǎn)ETF（159707）、標(biāo)普紅利ETF（562060）、有色龍頭ETF（159876）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。