界面新聞?dòng)浾?| 龐宇

3月25日早盤(pán)，零點(diǎn)有數(shù)（301169.SZ）披露收到了深交所關(guān)注函，事關(guān)公司擬大規(guī)模變更IPO募集資金用途。

零點(diǎn)有數(shù)于2021年11月登錄創(chuàng)業(yè)板，IPO募集資金總額3.50億元，扣除發(fā)行費(fèi)用約5600萬(wàn)元后，實(shí)際募集資金凈額2.94億元。該筆募集資金原計(jì)劃投入三個(gè)項(xiàng)目，但兩年多時(shí)間過(guò)去，投入進(jìn)展緩慢，截至2024年3月8日，實(shí)際累計(jì)投入資金僅1.08億元，實(shí)際投資金額占擬投資金額比重不足4成。

在此情形下，零點(diǎn)有數(shù)卻在不久前公告稱要大規(guī)模變更募集資金用途。這兩項(xiàng)新增募投項(xiàng)目，一個(gè)擬高溢價(jià)收購(gòu)股權(quán)，另一個(gè)超5成資金用于支付研發(fā)人員薪酬。

超4成募集資金的用途遭變更

3月15日，零點(diǎn)有數(shù)發(fā)布公告稱，擬使用原“知識(shí)智譜”項(xiàng)目尚未投入募集資金1.3億元，投入“收購(gòu)海乂知部分股權(quán)并對(duì)其增資”和“知識(shí)增強(qiáng)智能引擎”兩個(gè)新設(shè)募投項(xiàng)目。

其中，擬使用募集資金8000萬(wàn)元用于實(shí)施“收購(gòu)海乂知部分股權(quán)并對(duì)其增資”項(xiàng)目；擬投入7080.7萬(wàn)元用于新募投項(xiàng)目“知識(shí)增強(qiáng)智能引擎”項(xiàng)目，使用募集資金5033.19萬(wàn)元；剩余部分以公司自有資金投入。

而原規(guī)劃的三個(gè)募投項(xiàng)目中，“零點(diǎn)有數(shù)云評(píng)估”項(xiàng)目擬使用募集資金5157.74萬(wàn)元，實(shí)際投入募集資金3596.11萬(wàn)元，該項(xiàng)目已于今年2月宣布結(jié)項(xiàng)，項(xiàng)目節(jié)余募集資金被用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金；“知識(shí)智譜”項(xiàng)目、“有數(shù)決策云腦”項(xiàng)目擬分別使用募集資金1.62億元、8067.86萬(wàn)元，截至2024年3月8日，這兩個(gè)項(xiàng)目已投入募集資金3502.2萬(wàn)元、3707.84萬(wàn)元，投資進(jìn)度約22%、46%。

對(duì)于這一情況，深交所要求零點(diǎn)有數(shù)結(jié)合募集資金使用用途變更情況及對(duì)應(yīng)募投項(xiàng)目前期立項(xiàng)、可行性論證情況、涉及的市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化等，說(shuō)明項(xiàng)目投入進(jìn)展緩慢的具體原因及合理性，并充分說(shuō)明前期立項(xiàng)是否審慎。

此外，深交所要求公司結(jié)合上述3個(gè)項(xiàng)目已投入募集資金的具體使用情況，說(shuō)明“零點(diǎn)有數(shù)云評(píng)估”項(xiàng)目募集資金擬投入金額與結(jié)項(xiàng)金額存在差額的具體原因及合理性，以及“知識(shí)智譜”項(xiàng)目所形成資產(chǎn)（如有）在項(xiàng)目終止后的處置或使用計(jì)劃，是否導(dǎo)致公司產(chǎn)生直接或間接損失。

擬超9倍增值率收購(gòu)海乂知股權(quán)

具體來(lái)看零點(diǎn)有數(shù)擬拿出8000萬(wàn)元募集資金用于“收購(gòu)海乂知部分股權(quán)并對(duì)其增資”這件事。

零點(diǎn)有數(shù)使用募集資金8000萬(wàn)元向全資子公司北京零點(diǎn)遠(yuǎn)景網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（下稱：零點(diǎn)遠(yuǎn)景）增資，零點(diǎn)遠(yuǎn)景擬使用募集資金4505.04萬(wàn)元收購(gòu)海乂知信息科技（南京）有限公司（下稱：海乂知）原股東32.49%股權(quán)，并使用募集資金3494.96萬(wàn)元對(duì)海乂知進(jìn)行增資（用于產(chǎn)品研發(fā)、銷售及營(yíng)銷、管理規(guī)范化升級(jí)、日常運(yùn)營(yíng)等）。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資完成后，零點(diǎn)遠(yuǎn)景將持有海乂知51.06%的股權(quán)。

零點(diǎn)有數(shù)表示，通過(guò)控股海乂知，公司可以更快實(shí)現(xiàn)原“知識(shí)智譜”募投項(xiàng)目的研發(fā)目標(biāo)，節(jié)省時(shí)間成本。在目前市場(chǎng)上有相對(duì)成熟的技術(shù)情況下，通過(guò)并購(gòu)將縮短公司技術(shù)成長(zhǎng)的周期，提升公司運(yùn)作效率；公司若按原計(jì)劃節(jié)奏推進(jìn)知識(shí)圖譜的研發(fā)，反而趕不上市場(chǎng)需求的節(jié)奏變化，錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

但這筆收購(gòu)是否劃算？

公告顯示，本次評(píng)估最終采用收益法評(píng)估結(jié)果，海乂知股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為1.41億元，與其歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面價(jià)值1401.85萬(wàn)元相比，評(píng)估增值1.27億元，增值率為903.67%。

而標(biāo)的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀，海乂知2022年凈利潤(rùn)虧損1563.05萬(wàn)元、2023年凈利潤(rùn)扭虧至盈利958.39萬(wàn)元，但這兩年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)，分別為-1360.05萬(wàn)元、-596.70萬(wàn)元。在此情況下，本次交易，海乂知?jiǎng)?chuàng)始股東承諾2024年至2026年度扣非凈利潤(rùn)分別不低于1200萬(wàn)元、1500萬(wàn)元、1750萬(wàn)元。

深交所首先要求零點(diǎn)有數(shù)補(bǔ)充披露海乂知?dú)v史沿革及股權(quán)變更情況，說(shuō)明公司與交易對(duì)方及海乂知股東是否存在資金、業(yè)務(wù)等方面的往來(lái)；前述相關(guān)方是否為你公司及控股股東、實(shí)際控制人、持股5%以上股東、公司董監(jiān)高及其關(guān)聯(lián)方或者存在其他可能造成利益傾斜的關(guān)系。

其次，深交所要求說(shuō)明海乂知股東全部權(quán)益價(jià)值采用收益法估值的具體情況，并說(shuō)明海乂知評(píng)估增值率較高的原因及合理性，是否對(duì)項(xiàng)目盈利能力和市場(chǎng)前景變化風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行充分審慎評(píng)估，是否有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)并提高募集資金使用效益。

另外，標(biāo)的公司業(yè)績(jī)承諾能否實(shí)現(xiàn)及原股東是否有能力補(bǔ)償也被深交所質(zhì)疑。深交所要求公司結(jié)合海乂知經(jīng)營(yíng)狀況、在手訂單、行業(yè)供需情況、業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局等，說(shuō)明業(yè)績(jī)承諾的可實(shí)現(xiàn)性并充分提示風(fēng)險(xiǎn)，并要求公司結(jié)合各創(chuàng)始股東的主要資產(chǎn)、債務(wù)和資金狀況、對(duì)其他投資人提供業(yè)績(jī)承諾的情況，說(shuō)明其業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)的履約能力，是否已向公司提供履約保障措施，是否預(yù)先約定比例承擔(dān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)。

另一新增項(xiàng)目的超5成資金用于支付薪酬

再來(lái)細(xì)看另一新增募投項(xiàng)目“知識(shí)增強(qiáng)智能引擎”項(xiàng)目。

該項(xiàng)目由零點(diǎn)有數(shù)自身實(shí)施，總投資7080.70萬(wàn)元，其中募集資金5033.19萬(wàn)元，自有資金2,047.51萬(wàn)元，建設(shè)周期為2年。

項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)為“知識(shí)增強(qiáng)智能引擎以及服務(wù)于該引擎的算法中心人才體系建設(shè)和基地場(chǎng)地建設(shè)，旨在為各政府與商業(yè)領(lǐng)域提供知識(shí)圖譜與垂類模型融合支持能力。”

但從具體投資計(jì)劃來(lái)看，項(xiàng)目研發(fā)人員薪酬及軟硬件設(shè)備費(fèi)用分別為3900萬(wàn)元、2160.70萬(wàn)元，占項(xiàng)目投資計(jì)劃的比例分別高達(dá)55.08%、30.52%。

深交所要求零點(diǎn)有數(shù)用簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂的語(yǔ)言補(bǔ)充說(shuō)明該項(xiàng)目的具體建設(shè)內(nèi)容、運(yùn)營(yíng)模式和盈利模式，對(duì)公司業(yè)務(wù)開(kāi)展有何幫助，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)、已有募投項(xiàng)目的區(qū)別和聯(lián)系，是否存在重復(fù)建設(shè)問(wèn)題，如何判斷是否達(dá)到公司預(yù)期效果。

另外，監(jiān)管要求公司結(jié)合項(xiàng)目研發(fā)人員數(shù)量、來(lái)源、各職級(jí)薪酬待遇、軟硬件設(shè)備數(shù)量、技術(shù)來(lái)源、核心競(jìng)爭(zhēng)力及同行業(yè)公司情況等，說(shuō)明研發(fā)人員薪酬占比較高的原因和合理性。

據(jù)了解，零點(diǎn)有數(shù)的業(yè)務(wù)主要分為兩大板塊（公共事務(wù)數(shù)據(jù)分析與決策支持服務(wù)、商業(yè)數(shù)據(jù)分析和決策支持服務(wù)），這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)大約各貢獻(xiàn)營(yíng)收的一半。

自2021年上市以來(lái)，零點(diǎn)有數(shù)業(yè)績(jī)持續(xù)走下坡路。2021年、2022年，公司營(yíng)收分別為3.91億元、3.25億元，凈利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧，分別為4461.50萬(wàn)元、-1057.64萬(wàn)元。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2023年預(yù)計(jì)虧損1800萬(wàn)元至2300萬(wàn)元，虧損金額同比大幅增加。