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烽火電子擬關(guān)聯(lián)收購長嶺科技:標的應(yīng)收賬款超前三季度營收,溢價45.79%

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烽火電子擬關(guān)聯(lián)收購長嶺科技:標的應(yīng)收賬款超前三季度營收,溢價45.79%

烽火電子賬面資金吃緊。

圖片來源:圖蟲

界面新聞記者 | 龐宇

3月28日,受低空經(jīng)濟概念股持續(xù)爆發(fā)影響,烽火電子(000561.SZ)迎來近一個月來的第二次漲停。3月29日早盤,該股盤中一度漲超4%。

消息面上,烽火電子自身的重大資產(chǎn)重組事項也有了最新進展。

擬11.47億購買長嶺科技98.4%股權(quán)并募集配套資金

3月27日晚,烽火電子披露《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》,公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式,購買3名交易對方持有的陜西長嶺電子科技有限責(zé)任公司(下稱:長嶺科技)98.40%股權(quán);同時擬向不超過35名特定對象發(fā)行股份募集配套資金。

首先來看股權(quán)收購。本次交易對方中,陜西電子信息集團有限公司(下稱:陜西電子)為上市公司間接控股股東,陜西長嶺電氣有限責(zé)任公司(下稱:長嶺電氣)為陜西電子的全資子公司,因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

具體穿透股權(quán)來看,陜西電子直接持有標的長嶺科技31.03%股權(quán),且通過全資子公司長嶺電氣持有長嶺科技36%的股權(quán)。同時,陜西電子直接持有上市公司烽火電子12.74%的股份,及烽火電子控股股東陜西烽火通信集團有限公司(下稱:烽火通信集團)65.16%的股權(quán)。

烽火電子擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)情況 圖源:公告

根據(jù)評估報告,以2023年9月30日為基準日,長嶺科技100%股權(quán)評估值為12.25億元,增值率為45.79%,扣除國有獨享資本公積后,經(jīng)交易各方協(xié)商一致同意,長嶺科技98.40%股權(quán)作價為11.47億元。

然而,烽火電子賬面資金吃緊,截至2023年三季度末,公司賬上貨幣資金僅1.88億元。

這11.47億元交易款均由發(fā)行股份而來。其中,8.97億元以發(fā)行股份的方式支付,烽火電子擬以6.12元/股的價格合計向3名交易對象發(fā)行1.47億股股份,占發(fā)行后上市公司總股本的19.52%;另外的2.50億元由現(xiàn)金方式支付(來自于募集資金)。

再來看募集配套資金情況。烽火電子擬向不超過35名符合條件的特定對象發(fā)行股份,合計募集資金總額不超過8.90億元。除去支付股份對價的2.50億元外,剩余資金分別用于航空智能無線電高度表及無人機精密引導(dǎo)裝備研發(fā)產(chǎn)業(yè)化項目、雷達導(dǎo)航系統(tǒng)科研創(chuàng)新基地項目、以及補充上市公司流動資金或償還債務(wù)。

烽火電子擬募集配套資金情況 圖源:公告

烽火電子表示,本次募投項目的實施有助于長嶺科技進一步縮短研發(fā)、生產(chǎn)制造周期,加快新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化速度和新技術(shù)的應(yīng)用能力。

據(jù)了解,烽火電子主營業(yè)務(wù)為高新通信裝備及電聲器材科研生產(chǎn)等,標的長嶺科技則專注于雷達及配套部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

此次交易完成后,烽火電子將拓寬行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域,與長嶺科技形成優(yōu)勢互補,降低總體運營成本。

標的公司應(yīng)收賬款高企

實際上,烽火電子與標的長嶺科技早有淵源。

烽火電子的前身是長嶺(集團)股份有限公司(下稱:陜長嶺),2010年陜長嶺深陷虧損泥淖時被烽火電子重組。而長嶺科技則是陜長嶺早年登陸資本市場時剝離出去的軍品資產(chǎn),被剝離后一直獨立發(fā)展。

對于烽火電子來說,收購長嶺科技或是能夠打破其當前局面的一步棋。

近年來,烽火電子業(yè)績表現(xiàn)低迷,公司營業(yè)收入自2016年以來陷入增長瓶頸,凈利潤在2019年至2022年的4年時間里始終在1億元左右徘徊。2023年前三季度,公司營收、凈利潤則雙雙下滑,營業(yè)收入同比略降6%,凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧至-1994萬元。

長嶺科技方面,財務(wù)數(shù)據(jù)顯示其2021年、2022年及2023年1-9月營業(yè)收入分別為8.77億元、8.43億元及5.10億元;歸母凈利潤分別為5089.35億元、6072.79億元及4661.93億元。

交易對方承諾,對本次交易實施完畢后連續(xù)三個會計年度,長嶺科技業(yè)績承諾資產(chǎn)所主要應(yīng)用產(chǎn)品的收入金額分別不低于6.50億元、7.40億元、8.20億元。

公告顯示,本次交易完成后,烽火電子2022年12月31日和2023年9月30日資產(chǎn)負債率均小幅上漲,公司營業(yè)收入規(guī)模和盈利能力明顯提升,2022年歸母凈利潤由9767.66萬元提升至1.57億元,增長61.23%;2023年1-9月歸母凈利潤由虧損1994.16萬元上升為盈利2576.96萬元。

不過,需要注意的是,近年來,烽火電子應(yīng)收賬款高企。

截至2021年、2022年及2023年1-9月末,長嶺科技應(yīng)收賬款賬面價值分別為3.45億元、5.09億元和6.16億元,應(yīng)收賬款賬面價值占當期營業(yè)收入的比例分別為39.31%、60.34%和120.84%,呈逐年攀升態(tài)勢。

長嶺科技主要客戶為特定客戶、各大科研院所及國有企業(yè),上述報告期內(nèi),前五大客戶對應(yīng)的收入合計占當期營業(yè)收入的比例分別為59.73%、63.56%和74.31%。

烽火電子也表示,若標的公司管理不當或客戶付款政策發(fā)生變化,可能產(chǎn)生壞賬損失并對標的公司經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成不利影響,

可以看到,受應(yīng)收賬款高企影響,長嶺科技近兩年凈利潤的快速增長,但并沒有帶來相應(yīng)的真金白銀的流入。2021年,長嶺科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.63億元,此后的2022年和2023年1-9月該數(shù)值則由正轉(zhuǎn)負,分別為-3609.60萬元和-9674.13萬元。

值得一提的是,盡管業(yè)績低迷,但在低空經(jīng)濟概念火熱的當下,烽火電子股價已有所表現(xiàn)。3月28日,公司股價實現(xiàn)近一個月的第二次漲停。

此前3月13日,烽火電子曾在互動平臺表示,公司控股子公司布局低空防御系統(tǒng),即針對反無人機,該系統(tǒng)是集偵察、預(yù)警、跟蹤、誘捕、遠程通信、指揮控制為一體的綜合系統(tǒng),是整合包括通信在內(nèi)的多個子系統(tǒng)的系統(tǒng)集成產(chǎn)品。公司將持續(xù)提升低空偵查防御系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展,加快推進低空防御系統(tǒng)的市場推廣。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

烽火電子

  • 烽火電子:深交所中止公司購買長嶺電子股權(quán)并募集配套資金事項的審核
  • 北斗導(dǎo)航概念異動拉升,烽火電子漲停

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烽火電子擬關(guān)聯(lián)收購長嶺科技:標的應(yīng)收賬款超前三季度營收,溢價45.79%

烽火電子賬面資金吃緊。

圖片來源:圖蟲

界面新聞記者 | 龐宇

3月28日,受低空經(jīng)濟概念股持續(xù)爆發(fā)影響,烽火電子(000561.SZ)迎來近一個月來的第二次漲停。3月29日早盤,該股盤中一度漲超4%。

消息面上,烽火電子自身的重大資產(chǎn)重組事項也有了最新進展。

擬11.47億購買長嶺科技98.4%股權(quán)并募集配套資金

3月27日晚,烽火電子披露《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)》,公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式,購買3名交易對方持有的陜西長嶺電子科技有限責(zé)任公司(下稱:長嶺科技)98.40%股權(quán);同時擬向不超過35名特定對象發(fā)行股份募集配套資金。

首先來看股權(quán)收購。本次交易對方中,陜西電子信息集團有限公司(下稱:陜西電子)為上市公司間接控股股東,陜西長嶺電氣有限責(zé)任公司(下稱:長嶺電氣)為陜西電子的全資子公司,因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

具體穿透股權(quán)來看,陜西電子直接持有標的長嶺科技31.03%股權(quán),且通過全資子公司長嶺電氣持有長嶺科技36%的股權(quán)。同時,陜西電子直接持有上市公司烽火電子12.74%的股份,及烽火電子控股股東陜西烽火通信集團有限公司(下稱:烽火通信集團)65.16%的股權(quán)。

烽火電子擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)情況 圖源:公告

根據(jù)評估報告,以2023年9月30日為基準日,長嶺科技100%股權(quán)評估值為12.25億元,增值率為45.79%,扣除國有獨享資本公積后,經(jīng)交易各方協(xié)商一致同意,長嶺科技98.40%股權(quán)作價為11.47億元。

然而,烽火電子賬面資金吃緊,截至2023年三季度末,公司賬上貨幣資金僅1.88億元。

這11.47億元交易款均由發(fā)行股份而來。其中,8.97億元以發(fā)行股份的方式支付,烽火電子擬以6.12元/股的價格合計向3名交易對象發(fā)行1.47億股股份,占發(fā)行后上市公司總股本的19.52%;另外的2.50億元由現(xiàn)金方式支付(來自于募集資金)。

再來看募集配套資金情況。烽火電子擬向不超過35名符合條件的特定對象發(fā)行股份,合計募集資金總額不超過8.90億元。除去支付股份對價的2.50億元外,剩余資金分別用于航空智能無線電高度表及無人機精密引導(dǎo)裝備研發(fā)產(chǎn)業(yè)化項目、雷達導(dǎo)航系統(tǒng)科研創(chuàng)新基地項目、以及補充上市公司流動資金或償還債務(wù)。

烽火電子擬募集配套資金情況 圖源:公告

烽火電子表示,本次募投項目的實施有助于長嶺科技進一步縮短研發(fā)、生產(chǎn)制造周期,加快新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化速度和新技術(shù)的應(yīng)用能力。

據(jù)了解,烽火電子主營業(yè)務(wù)為高新通信裝備及電聲器材科研生產(chǎn)等,標的長嶺科技則專注于雷達及配套部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

此次交易完成后,烽火電子將拓寬行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域,與長嶺科技形成優(yōu)勢互補,降低總體運營成本。

標的公司應(yīng)收賬款高企

實際上,烽火電子與標的長嶺科技早有淵源。

烽火電子的前身是長嶺(集團)股份有限公司(下稱:陜長嶺),2010年陜長嶺深陷虧損泥淖時被烽火電子重組。而長嶺科技則是陜長嶺早年登陸資本市場時剝離出去的軍品資產(chǎn),被剝離后一直獨立發(fā)展。

對于烽火電子來說,收購長嶺科技或是能夠打破其當前局面的一步棋。

近年來,烽火電子業(yè)績表現(xiàn)低迷,公司營業(yè)收入自2016年以來陷入增長瓶頸,凈利潤在2019年至2022年的4年時間里始終在1億元左右徘徊。2023年前三季度,公司營收、凈利潤則雙雙下滑,營業(yè)收入同比略降6%,凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧至-1994萬元。

長嶺科技方面,財務(wù)數(shù)據(jù)顯示其2021年、2022年及2023年1-9月營業(yè)收入分別為8.77億元、8.43億元及5.10億元;歸母凈利潤分別為5089.35億元、6072.79億元及4661.93億元。

交易對方承諾,對本次交易實施完畢后連續(xù)三個會計年度,長嶺科技業(yè)績承諾資產(chǎn)所主要應(yīng)用產(chǎn)品的收入金額分別不低于6.50億元、7.40億元、8.20億元。

公告顯示,本次交易完成后,烽火電子2022年12月31日和2023年9月30日資產(chǎn)負債率均小幅上漲,公司營業(yè)收入規(guī)模和盈利能力明顯提升,2022年歸母凈利潤由9767.66萬元提升至1.57億元,增長61.23%;2023年1-9月歸母凈利潤由虧損1994.16萬元上升為盈利2576.96萬元。

不過,需要注意的是,近年來,烽火電子應(yīng)收賬款高企。

截至2021年、2022年及2023年1-9月末,長嶺科技應(yīng)收賬款賬面價值分別為3.45億元、5.09億元和6.16億元,應(yīng)收賬款賬面價值占當期營業(yè)收入的比例分別為39.31%、60.34%和120.84%,呈逐年攀升態(tài)勢。

長嶺科技主要客戶為特定客戶、各大科研院所及國有企業(yè),上述報告期內(nèi),前五大客戶對應(yīng)的收入合計占當期營業(yè)收入的比例分別為59.73%、63.56%和74.31%。

烽火電子也表示,若標的公司管理不當或客戶付款政策發(fā)生變化,可能產(chǎn)生壞賬損失并對標的公司經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成不利影響,

可以看到,受應(yīng)收賬款高企影響,長嶺科技近兩年凈利潤的快速增長,但并沒有帶來相應(yīng)的真金白銀的流入。2021年,長嶺科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.63億元,此后的2022年和2023年1-9月該數(shù)值則由正轉(zhuǎn)負,分別為-3609.60萬元和-9674.13萬元。

值得一提的是,盡管業(yè)績低迷,但在低空經(jīng)濟概念火熱的當下,烽火電子股價已有所表現(xiàn)。3月28日,公司股價實現(xiàn)近一個月的第二次漲停。

此前3月13日,烽火電子曾在互動平臺表示,公司控股子公司布局低空防御系統(tǒng),即針對反無人機,該系統(tǒng)是集偵察、預(yù)警、跟蹤、誘捕、遠程通信、指揮控制為一體的綜合系統(tǒng),是整合包括通信在內(nèi)的多個子系統(tǒng)的系統(tǒng)集成產(chǎn)品。公司將持續(xù)提升低空偵查防御系統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展,加快推進低空防御系統(tǒng)的市場推廣。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。