近日，億航智能上架了一款名為EH216-S的無(wú)人駕駛載人航空器，售價(jià)為239萬(wàn)元。此后，美股開(kāi)盤(pán)后公司股價(jià)一度上漲近30％，也促使低空經(jīng)濟(jì)成為資本市場(chǎng)熱點(diǎn)。
億航智能銷(xiāo)售的產(chǎn)品，屬于eVTOL（電動(dòng)垂直起降器）的一種，是低空經(jīng)濟(jì)的重要載體。隨著低空經(jīng)濟(jì)被寫(xiě)入政府工作報(bào)告，eVTOL越來(lái)越受到政策、企業(yè)和市場(chǎng)的重視。
而作為eVTOL的核心組件，電池之于eVTOL的重要性不言而喻。鑒于eVTOL市場(chǎng)在未來(lái)幾年有望迎來(lái)顯著增長(zhǎng)，動(dòng)力電池市場(chǎng)同樣或迎來(lái)不錯(cuò)機(jī)會(huì)。那么，怎么看待eVTOL背后蘊(yùn)藏的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)？又該如何把握？
動(dòng)力電池萬(wàn)億市場(chǎng)從何而來(lái)？
一般來(lái)看，eVTOL品類(lèi)不同，單機(jī)的價(jià)值量在百萬(wàn)到千萬(wàn)元不等。根據(jù)浙商證券的計(jì)算，對(duì)eVTOL進(jìn)行價(jià)值量拆分：參考Lilium數(shù)據(jù)，其矢量推力eVTOL單機(jī)價(jià)值量為250萬(wàn)美元，其中能源系統(tǒng)（電池）占比10%，即對(duì)應(yīng)25萬(wàn)美元每單機(jī)。
圖1：Lilium eVTOL單機(jī)價(jià)值量拆分
資料來(lái)源：Lilium官網(wǎng)，浙商證券
在得到價(jià)值量拆分?jǐn)?shù)據(jù)后，我們只需要得出eVTOL行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模，即可算出對(duì)應(yīng)eVTOL用電池市場(chǎng)規(guī)模。
據(jù)Morgan Stanley預(yù)計(jì)，全球eVTOL行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模在2025年將達(dá)到350億美元，2030年增至3000億美元，2040年有望超過(guò)萬(wàn)億美元（約7.2萬(wàn)億元人民幣），如果按照此前10%的比例，2040年由eVTOL帶動(dòng)的動(dòng)力電池市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到約0.72萬(wàn)億元人民幣，而高工產(chǎn)業(yè)鋰電研究所更是預(yù)計(jì)2040年將帶動(dòng)eVTOL用電池市場(chǎng)規(guī)模超萬(wàn)億元人民幣。
圖2：eVTOL全球市場(chǎng)規(guī)模
數(shù)據(jù)來(lái)源：Morgan Stanley，高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）
電池廠商紛紛布局
在萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)的刺激下，動(dòng)力電池企業(yè)也摩拳擦掌，紛紛對(duì)這一領(lǐng)域積極布局。目前，國(guó)內(nèi)以寧德時(shí)代、孚能科技、國(guó)軒高科為代表的企業(yè)均在電動(dòng)航空電池領(lǐng)域進(jìn)行深度布局。
寧德時(shí)代在2023年4月發(fā)布了凝聚態(tài)電池，能量密度突破500Wh/kg。目前，寧德時(shí)代正在進(jìn)行民用電動(dòng)載人飛機(jī)項(xiàng)目的合作開(kāi)發(fā)，執(zhí)行航空級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)與測(cè)試，滿(mǎn)足航空級(jí)的安全與質(zhì)量要求。同時(shí)，公司還將推出凝聚態(tài)電池的車(chē)規(guī)級(jí)應(yīng)用版本。
據(jù)孚能科技公開(kāi)的信息，在2023年已經(jīng)有搭載孚能科技動(dòng)力電池的eVTOL產(chǎn)品由客戶(hù)交付給最終用戶(hù)，目前公司eVTOL動(dòng)力電池的電芯和能量密度分別達(dá)到280Wh/kg和230Wh/kg，eVTOL的最高時(shí)速可以達(dá)到320km/h，最長(zhǎng)巡航距離達(dá)到250km，電池循環(huán)壽命更是能夠滿(mǎn)足10000次航程。
而國(guó)軒高科與億航智能于2023年末簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同開(kāi)發(fā)基于億航智能eVTOL產(chǎn)品的動(dòng)力電芯、電池包、儲(chǔ)能系統(tǒng)和充電基礎(chǔ)設(shè)施，探索產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展新模式。
電池ETF或迎不錯(cuò)機(jī)會(huì)
政策支持與市場(chǎng)推動(dòng)共振，eVTOL市場(chǎng)有望在未來(lái)迎來(lái)顯著增長(zhǎng)，在此背景下，動(dòng)力電池或迎萬(wàn)億市場(chǎng)，賽道投資值得關(guān)注。
電池ETF(SH561910)跟蹤中證電池主題指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：CS電池指數(shù)），涵蓋電池制造、核心材料、鋰電設(shè)備、儲(chǔ)能逆變器核心標(biāo)的。從產(chǎn)業(yè)角度，CS電池指數(shù)更聚焦新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)核心部分，更具高成長(zhǎng)、高彈性特征。
從估值上來(lái)看，電池ETF(SH561910)當(dāng)前投資性?xún)r(jià)比同樣突出。其跟蹤的CS電池指數(shù)（931719.CSI）目前估值處于低位，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年3月28日，CS電池指數(shù)（931719.CSI）最新估值為20.09倍PE，位于3.18%歷史分位數(shù)，絕對(duì)值已跌至歷史低位。
圖3：中證電池主題指數(shù)市盈率TTM
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間截至2024.3.28，近10年維度。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。上述觀點(diǎn)、看法和思路根據(jù)截至當(dāng)前情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。對(duì)于以上引自證券公司等外部機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)或信息，不對(duì)該等觀點(diǎn)和信息的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性做任何實(shí)質(zhì)性的保證或承諾，亦不構(gòu)成投資推薦。中證電池主題指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中證電池主題指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。