文|天下財(cái)?shù)?孫曼
這家以銀保渠道起家的壽險(xiǎn)公司,終于要投向個(gè)險(xiǎn)懷抱了嗎?
近日,幸福人壽董事長(zhǎng)換人消息不脛而走。有報(bào)道紛稱,原復(fù)星保德信人壽總經(jīng)理陳國(guó)平將“空降”幸福人壽任董事長(zhǎng)。
不過這些消息,目前尚未獲得幸福人壽的官方回應(yīng)。
如果陳國(guó)平真的空降而來(lái),將面對(duì)一個(gè)怎樣的幸福人壽?這是否意味著幸福人壽在業(yè)務(wù)模式上將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折?
依賴銀保渠道
對(duì)業(yè)內(nèi)來(lái)說,陳國(guó)平并不是新人。他起初在平安廣東分公司任職,從基層一步步做到中支總經(jīng)理、分公司總經(jīng)理助理。
2002年轉(zhuǎn)戰(zhàn)新華保險(xiǎn),曾帶領(lǐng)浙江分公司兩年保費(fèi)合計(jì)超過100億元,麾下個(gè)險(xiǎn)人力過萬(wàn)。
從這些履歷看,陳國(guó)平“有兩把刷子”。不過,他真正掌管一個(gè)企業(yè)的大局,又經(jīng)歷了若干年的磨煉。
2019年8月,陳國(guó)平加盟復(fù)星保德信人壽,出任該公司第四任總經(jīng)理,帶領(lǐng)復(fù)星保德信人壽連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)個(gè)險(xiǎn)新單正增長(zhǎng)。
(來(lái)源:復(fù)星保德信人壽官網(wǎng))
業(yè)內(nèi)對(duì)陳國(guó)平的評(píng)價(jià)是:個(gè)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)較豐富,擅長(zhǎng)管理。
不過,一方水土養(yǎng)一方人。陳國(guó)平就算真能執(zhí)掌幸福人壽,能帶領(lǐng)公司業(yè)務(wù)模式完成轉(zhuǎn)型嗎?
幸福人壽全稱為幸福人壽保險(xiǎn)股份有限公司,成立于2007年11月,注冊(cè)資本金101億元。公司主要經(jīng)營(yíng)人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等各類人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
實(shí)際上,它是中國(guó)信達(dá)在2007年為救助問題金融機(jī)構(gòu),進(jìn)行問題機(jī)構(gòu)托管過程中組建的。
或許和出生基因有關(guān),幸福人壽在業(yè)務(wù)模式上一直高度依賴銀保渠道。在資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債發(fā)展最為盛行的2015、2016年,其銀保渠道占比超90%,新單躉交占比更是超98%。
根據(jù)公告信息,2019-2021年,幸福人壽銀保渠道保費(fèi)收入占全部保費(fèi)收入的比例分別為67%、71%、78%。2022年這一指標(biāo)進(jìn)一步升至83%。
反觀其個(gè)險(xiǎn)渠道,2019年幸福人壽個(gè)險(xiǎn)保費(fèi)占比也就26%,到2023年則僅剩13%,活動(dòng)代理人數(shù)量更是不到千人,活動(dòng)率甚至已低至10%。
過于倚重銀保渠道,既在某種程度上帶來(lái)公司的快速發(fā)展,但也導(dǎo)致幸福人壽退保率偏高。2019-2021年,幸福人壽的綜合退保率分別為15.2%、15.5%、6.6%,2022年四季度末為7.7%。
(來(lái)源:公司公告)
幸福人壽的退保率高于同業(yè)平均水平。據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年四季度60家人身險(xiǎn)公司的退保率平均值為4%,32家人身險(xiǎn)公司的退保率在3%以下。
2022年幸福人壽退保金約50億元,同比增長(zhǎng)70%,2023年為77億元,同比增長(zhǎng)54%。
市場(chǎng)上有一種說法是,銀保渠道在銷售保險(xiǎn)時(shí),銀行客戶經(jīng)理會(huì)根據(jù)自身業(yè)績(jī)指標(biāo),幫助客戶調(diào)整理財(cái)方案,推薦不同保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品,甚至引導(dǎo)客戶在適當(dāng)時(shí)候退保。
當(dāng)然,也有一些儲(chǔ)戶在不清楚保單功能的情況下被動(dòng)購(gòu)買的保險(xiǎn)產(chǎn)品,當(dāng)面臨長(zhǎng)期不可控風(fēng)險(xiǎn)時(shí),可能會(huì)選擇退保,以回籠現(xiàn)金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
有業(yè)內(nèi)人士向《天下財(cái)?shù)馈贩治稣f,保險(xiǎn)公司過度依賴銀保渠道可能會(huì)面臨兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。
一個(gè)是銷售誤導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn):銀行銷售人員可能對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品了解不夠深入,存在銷售誤導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn),影響客戶的購(gòu)買決策和后續(xù)滿意度。
另一個(gè)是渠道依賴風(fēng)險(xiǎn):過度依賴銀保渠道可能使保險(xiǎn)公司在渠道管理上變得被動(dòng),一旦銀行合作出現(xiàn)問題或政策變化,可能對(duì)保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大影響。
那么,在這樣的業(yè)務(wù)模式下,幸福人壽到底經(jīng)營(yíng)的如何呢?
累計(jì)虧損91億
幸福人壽成立16年來(lái),發(fā)展之路比較坎坷。在最初8年間,幸福人壽通過快速鋪設(shè)機(jī)構(gòu),保費(fèi)收入增長(zhǎng)較快,但盈利方面卻一直處于虧損狀態(tài)。
2009-2014 年,幸福人壽累計(jì)虧損超過 33 億元。
在度過前7年的虧損階段后,幸福人壽終于迎來(lái)盈利,2015年凈利潤(rùn)超過3億元。
可惜好景不長(zhǎng),在2015-2017年維持短期盈利后,2018年轉(zhuǎn)頭向下,以68億元的巨額虧損成為當(dāng)年行業(yè)之最。
對(duì)此,幸福人壽解釋稱,因2018年資本市場(chǎng)大幅下行,公司權(quán)益類投資出現(xiàn)較大規(guī)模損失。
這次巨額虧損給幸福人壽帶來(lái)不小打擊,也給股東造成不小麻煩,在幸福人壽拖累之下,中國(guó)信達(dá)當(dāng)年凈利潤(rùn)下滑超3成。
到了2023年,公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入225億元,雖同比增長(zhǎng)13%,但全年凈虧損2.7億元。
(來(lái)源:公司公告)
從2009年到2023年,總體來(lái)看幸福人壽虧多盈少,累計(jì)虧損已超過91億元。
另外,從償付能力看,幸福人壽也在走下坡路。相比較2020年初,其綜合/核心償付能力充足率下降了42%。
(來(lái)源:公司公告)
前述業(yè)內(nèi)人士向《天下財(cái)?shù)馈繁硎荆kU(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損的原因可能多種多樣,常見的因素有:
風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不準(zhǔn)確:保險(xiǎn)公司的盈利狀況在很大程度上取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確評(píng)估。若低估風(fēng)險(xiǎn),可能導(dǎo)致保費(fèi)增長(zhǎng)無(wú)法覆蓋賠付成本,從而引發(fā)虧損。
投資收益不理想:保險(xiǎn)公司通常會(huì)將部分資金用于投資,若投資收益低于預(yù)期,將對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。
成本控制不佳:運(yùn)營(yíng)成本過高也會(huì)壓縮保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)空間。
公司治理短板
業(yè)績(jī)不佳的背后,幸福人壽在公司治理上也存在需要彌補(bǔ)的短板。
償付能力報(bào)告顯示,2023年幸福人壽遭到監(jiān)管部門5次處罰,原因包括編制虛假材料、未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或備案的費(fèi)率等。
(來(lái)源:公司公告)
同時(shí),幸福人壽還存在較大規(guī)模的非標(biāo)投資。截至2023年末,幸福人壽所投資的非標(biāo)資產(chǎn)涉及違約的賬面余額約為54億元,針對(duì)違約投資合計(jì)減值計(jì)提比例約為47%。
天眼查還顯示,幸福人壽周邊風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)3500多項(xiàng)。
當(dāng)然,這些風(fēng)險(xiǎn)很多也和幸福人壽股東相關(guān)。
幸福人壽目前持股5%以上股東共有6家,其第一大股東誠(chéng)泰財(cái)險(xiǎn)和第二大股東東莞交投都是紫光集團(tuán)旗下公司。
(來(lái)源:公司官網(wǎng))
2020年,紫光集團(tuán)因大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致危機(jī)暴露,當(dāng)年6月末,總負(fù)債規(guī)模達(dá)2029億元,繼而多只到期債券違約。
幸福人壽第三大股東三胞集團(tuán)也曾因大規(guī)模擴(kuò)張引發(fā)流動(dòng)性危機(jī),在2021年開啟重組進(jìn)程,去年初其實(shí)控的宏圖三胞被南京中院受理了破產(chǎn)清算。
此外,幸福人壽第四、六大股東億輝特、拓天投資拍賣幸福人壽合計(jì)16%股份和其背后與“明天系”的關(guān)聯(lián),也曾是幸福人壽負(fù)面輿情的爆發(fā)點(diǎn)。
(來(lái)源:同花順I(yè)FInd)
目前幸福人壽有超過3成的股權(quán)處于質(zhì)押或凍結(jié)狀態(tài)。2023年第4季度償付能力報(bào)告顯示,幸福人壽被質(zhì)押、凍結(jié)股權(quán)合計(jì)約52億股。
(來(lái)源:公司公告)
在人事安排上,從2018年一季度萬(wàn)鵬辭任至2020年廖定進(jìn)的加盟,幸福人壽總裁一職曾出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)約兩年的空窗期。
2020年9月份,王慧軒成為幸福人壽董事長(zhǎng)并任職至今。在他任內(nèi),幸福人壽盈虧相抵大約盈利4億元,總體表現(xiàn)還算穩(wěn)健。
(來(lái)源:天眼查)
但是,王慧軒今年已有58歲,接班人問題無(wú)可回避。
另有業(yè)內(nèi)人士向《天下財(cái)?shù)馈繁硎荆腋H藟鄹鼡Q董事長(zhǎng)可能意味著公司戰(zhàn)略方向的調(diào)整或變革。新任董事長(zhǎng)可能會(huì)帶來(lái)新的管理理念、經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展重點(diǎn)。
同時(shí),董事長(zhǎng)的更換也可能反映出股東對(duì)公司業(yè)績(jī)有新的期望和要求。以幸福人壽目前的狀態(tài),誰(shuí)來(lái)接手都難免有“燙手的山芋”的壓力,新的領(lǐng)導(dǎo)者需要制定和實(shí)施有效的新戰(zhàn)略,才能讓幸福人壽真正“幸?!?。