文|斑馬消費(fèi) 徐霽
在ICU病房里躺了長達(dá)兩年多時(shí)間，蘇寧易購終于逐漸出現(xiàn)了蘇醒的跡象。
2023年，公司營收規(guī)模繼續(xù)壓縮，但虧損大幅收窄。當(dāng)年第四季度，甚至已出現(xiàn)了主業(yè)盈利的好苗頭。
不過，歷史問題所致，公司仍面臨巨大的流動性壓力。任峻領(lǐng)銜的年輕團(tuán)隊(duì)肩頭的擔(dān)子，注定不會太輕松。
沉重的巨象
曾經(jīng)的蘇寧易購，是一頭巨象。
1990年，張近東從南京寧海路上一間200㎡的門面房起步，通過銷售家電，將蘇寧一手打造成了中國最大的連鎖零售商。
他帶領(lǐng)蘇寧戰(zhàn)國美、斗京東，一時(shí)風(fēng)光無兩。2012年，張近東對劉強(qiáng)東的那一句“如果京東的增速超過蘇寧易購，我就把蘇寧送給你”，可謂振聾發(fā)聵，也可看作是老巨頭對新勢力的蔑視。
早在2004年，張近東就將公司送上了深交所，當(dāng)時(shí)，公司還叫“蘇寧電器”，貼著濃重的傳統(tǒng)企業(yè)的標(biāo)簽，也清晰反映出了公司的核心業(yè)務(wù)。
上市之后的蘇寧，擁有了融資平臺的優(yōu)勢，開始借助資本手段，大肆進(jìn)行外延式擴(kuò)張。從2009年起，公司陸續(xù)在日本老牌家電量販店LAOX、母嬰垂直電商紅孩子、努比亞手機(jī)、8天在線、天天快遞、辣媽幫等眾多項(xiàng)目上撒出重金。
只不過，這些項(xiàng)目，后來多數(shù)都成了蘇寧的拖累。
即便是互聯(lián)網(wǎng)瘋狂蠶食線下零售的時(shí)期，張近東也毫不示弱。他于2009年，帶領(lǐng)蘇寧向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，蘇寧電器一舉變身蘇寧易購，線上線下兩手抓。當(dāng)年的蘇寧易購，也曾高居電商頭部陣營。
正是有這樣的實(shí)力，2015年，蘇寧易購才得以與阿里巴巴達(dá)成聯(lián)盟，雙方互相換股深度綁定。
這一宗交易，是張近東最英明的一次決策。此后很多年，蘇寧易購主業(yè)虧損之際，正是依靠出售阿里巴巴股票，獲取投資收益，保住了自身上市地位。
2013年，蘇寧易購營收規(guī)模首次突破千億元，這也是公司業(yè)績惡化的開始。2014年之后，公司連續(xù)十年扣非凈利潤虧損，累計(jì)虧損超過800億元。
即便在異常困難的情況下，2019年，公司還拿出數(shù)十億元，收購持續(xù)虧損的家樂福中國，試圖借此補(bǔ)齊在日用百貨領(lǐng)域的短板。
最終的結(jié)果是，家樂福中國將公司原本就很大的坑，越挖越深。
出現(xiàn)好苗頭
這么多年血虧不止，蘇寧易購靠什么活著？
擁有上市公司的平臺優(yōu)勢，只要公司有向好的趨勢，就有人愿意為其輸血。可一旦，輸血稍緩或停止，公司立馬就可能陷入休克。
2021年，蘇寧易購終于出現(xiàn)了現(xiàn)金流危機(jī)，并傳導(dǎo)至整個(gè)系統(tǒng)。因無法按期支付供應(yīng)商貨款，平臺商品大量短缺。到當(dāng)年第二季度，公司庫存商品規(guī)模降至谷底，到了無貨可賣的境地。
此時(shí)，張近東已無法靠一己之力挽救危局。2021年7月，江蘇國資牽頭的新新零售基金二期，以5.59元/股、總對價(jià)88.25億元，從張近東等股東手中，拿下蘇寧易購16.96%股權(quán)，上市公司變身無主。
隨即，張近東交出公司董事長權(quán)杖，僅掛名“名譽(yù)董事長”，繼續(xù)為公司服務(wù)。
經(jīng)過長達(dá)兩年多時(shí)間的搶救，蘇寧易購終于在2023年，出現(xiàn)了一絲好苗頭。
3月30日，公司披露了2023年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入626.3億元，同比下滑12.25%，與2019年巔峰期的2692億元相比，只剩下了一個(gè)零頭。同期，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-40.90億元，比上年減虧121.3億元。如果不考慮商譽(yù)減值、聯(lián)營企業(yè)投資損失等因素影響，公司凈利潤為-10.21 億元，其中，第四季度居然實(shí)現(xiàn)凈利潤0.64 億元。
蘇寧易購得以大幅減虧，正是收縮戰(zhàn)線、回歸主業(yè)的結(jié)果。
2023年，公司聚焦核心家電3C業(yè)務(wù)發(fā)展，家電業(yè)務(wù)銷售規(guī)模同比增長約11.9%，增速高于行業(yè)整體水平；家電3C家居生活專業(yè)店可比門店銷售收入同比增長4.94%；公司家用電器及消費(fèi)電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利率11.86%，比上年大幅提升11.28個(gè)百分點(diǎn)。
報(bào)告期內(nèi)，公司新開210家家電3C家居生活專業(yè)店和2686家零售云加盟店，期末擁有各類線下渠道門店12027家。
仍然不容易
當(dāng)前，阿里系的杭州灝月，持有蘇寧易購20.09%股權(quán)，為第一大股東。張近東卸任后，正是阿里系的黃明端接任，力挽狂瀾。
黃明端剛一上任，就對蘇寧易購開展了大刀闊斧的改革。在不到兩年時(shí)間里，關(guān)閉了旗下紅孩子母嬰、家樂福超市、家電3C家居生活專業(yè)店等，超過600家門店，同時(shí)，在公司優(yōu)勢的家電、3C等領(lǐng)域加速開新店。
不過，黃明端畢竟已不年輕。2023年4月，蘇寧易購董事會換屆，68歲的黃明端卸任，將重振蘇寧的重任，交給了年輕人。
47歲的任峻當(dāng)選為新一任董事長，并兼任總裁。任峻是老蘇寧人，1999年加入蘇寧時(shí)，他才22歲。他也曾是蘇寧易購最年輕的副總裁，擔(dān)任過董秘、董事等重要職務(wù)。
在他領(lǐng)銜的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)中，一大批“80后”上位，掌舵產(chǎn)品、渠道、區(qū)域等重要崗位。這些管理團(tuán)隊(duì)成員，大多出自蘇寧的“1200工程”。
盡管，蘇寧易購已逐漸出現(xiàn)了一些向好的跡象，但壓在這個(gè)年輕團(tuán)隊(duì)肩頭的膽子仍重若千鈞。
公司的流動性仍然緊張異常。截止2023年末，公司流動負(fù)債超出流動資產(chǎn)430.14億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為38.15億元。
自2021年以來，公司因未履行借款協(xié)議而觸發(fā)了部分銀行借款合同中的違約及交叉違約或提前還款條款，截至2023年末，該等事項(xiàng)導(dǎo)致相關(guān)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)有權(quán)要求提前償還借款本息合計(jì)191.38億元。此外，公司應(yīng)付款項(xiàng)逾期合計(jì)達(dá)329.47億元。
因連續(xù)3個(gè)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且年審機(jī)構(gòu)對公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了“非標(biāo)”審計(jì)意見，蘇寧易購將繼續(xù)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，仍為ST易購（002024.SZ）。