文 | 方予

安徽安孚電池科技股份有限公司（以下簡稱安孚科技，603031.SH）于近日公布了2023年全年財報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入431,762.21萬元，較上年同期增長27.62%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11,582.76萬元，較上年同期上升41.93%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為11,080.29萬元，較上年同期上升76.07%。

轉(zhuǎn)型之路初見成效

收入和利潤雙增長得益于公司重大資產(chǎn)重組活動的完成，安孚科技于2022年1月和2022年5月完成了亞錦科技36%股權(quán)和15%股權(quán)的收購，累計獲得亞錦科技51%的控股權(quán)，而后者的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營資產(chǎn)為在中國家喻戶曉的電池品牌“南孚電池?！?/p>

安孚科技通過其收購行為完成對南孚電池的控股，加之公司于2022年1月，就已完成原有百貨零售業(yè)務的置出，公司主營業(yè)務已從傳統(tǒng)的百貨零售轉(zhuǎn)為電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2023年作為重組完成后的首個完整年度，安孚科技在電池制造與銷售上的毛利率為51.07%，較上年增加0.04個百分點，而在代理業(yè)務上，毛利率為17.04%，較上年減少6.32個百分點。這也間接體現(xiàn)了安孚科技在從零售到研發(fā)生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型之路初見成效。

值得一提的是，報告期內(nèi)，境內(nèi)營業(yè)收入較上年增加19.16%，而境外營業(yè)收入較上年增加117.92%。積極布局海外市場的安孚科技OEM業(yè)務需求量提升迅速，應收賬款規(guī)模相應增加，此外公司于2023年初推出聚能環(huán)四代新產(chǎn)品，客戶于2022年底預定新產(chǎn)品導致上期合同負債金額的相應提升?；谏鲜鲆蛩?，公司的經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額較上年同期下降14.27%。

終端需求開拓市場空間

安孚科技的業(yè)績增長既與公司在資產(chǎn)重組上的策略有關(guān)，也依托于整個電池行業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢。 Mordor Intelligence數(shù)據(jù)顯示，2027年全球電池市場規(guī)模將達到2,501.6億美元，2022年-2027年期間復合增長率預計約為15.8%，電池市場擁有巨大潛力和增長動力。

而在細分領(lǐng)域，全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場的增長潛力同樣不容小覷，根據(jù) QY Research 的《全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場研究報告2023-2029》數(shù)據(jù)，2018年-2022年，全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場規(guī)模復合增長率為3.2%，2022-2029年，全球鋅錳（堿性+碳性）一次電池市場規(guī)模復合增長率預計為3.9%。

此外，鋅錳電池行業(yè)在我國已經(jīng)形成了相對成熟穩(wěn)定的競爭格局，這為頭部企業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。憑借強大的品牌認可度、銷售體系、研發(fā)創(chuàng)新能力等優(yōu)勢，南孚電池已經(jīng)占據(jù)了絕大部分一次電池零售市場份額。

從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，鋅錳電池產(chǎn)業(yè)鏈下游的終端消費市場提供了穩(wěn)定的需求來源。隨著智能家居市場的蓬勃發(fā)展和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應用，電池作為智能家居設備的重要能源之一，其需求量將不斷增長。同時，電動玩具、家用醫(yī)療設備、智能可穿戴設備等領(lǐng)域也為小型電池提供了廣闊的市場空間。

進軍新能源賽道

3月25日晚，安孚科技（603031）披露重大資產(chǎn)重組預案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買標的“安孚能源”37.75%的股權(quán)，同時，以安孚能源為實施主體，現(xiàn)金收購亞錦科技5%的股份。作為收購標的，安孚能源成立于2021年10月28日，目前，安孚科技持有安孚能源62.25%的股份，若本次收購順利完成，安孚能源將成為上市公司的全資子公司。

安孚能源將持有亞錦科技56%的股份，這也意味著安孚科技通過對亞錦科技的兩項收購，進一步擴大了其在南孚電池的權(quán)益占比。

而截止報告期內(nèi)，南孚牌電池在過去31年中一直穩(wěn)居國內(nèi)市場銷量榜首，市場占有率持續(xù)攀升。在保持“2C”市場領(lǐng)導地位的同時，南孚電池于2023年積極進軍“2B”市場，成功吸引國際優(yōu)質(zhì)客戶，OEM業(yè)務銷售收入達8.32億元，同比增長82.32%。通過成本控制和客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，公司進一步提升了OEM業(yè)務的毛利率，鞏固了在電池行業(yè)的競爭優(yōu)勢。

盡管南孚電池在國內(nèi)市場的領(lǐng)先地位得到鞏固，歸屬于母公司凈利潤達到1.16億元，增長41.93%，但其背后的變量亦不容忽視。首先，南孚電池的產(chǎn)品具有強消費屬性，市場需求易受宏觀經(jīng)濟波動影響。其次，電池產(chǎn)業(yè)鏈的上游原材料如鋅錳等有色金屬價格受多種因素影響，存在不確定性。再者，高品質(zhì)隔膜紙的進口依賴可能對研發(fā)成本產(chǎn)生直接影響。此外，隨著鋰電池等二次電池在移動通信、娛樂及新能源汽車等領(lǐng)域的應用拓展，南孚電池的核心產(chǎn)品面臨被替代的風險。

所以，手握“南孚電池”這張王牌，如何在穩(wěn)定存量市場的同時尋求增量成為安孚科技發(fā)展的關(guān)鍵?；仡櫚叉诳萍嫉陌l(fā)展歷程，其前身安徽安德利貿(mào)易中心有限公司在上市后，自營百貨零售業(yè)務業(yè)績堪憂。

對南孚電池的收購行為使其不僅重回業(yè)績增長軌道，更正式吹響進軍儲能賽道的號角。

2022年7月，安孚科技公告宣布與合肥長孚新能源科技合伙企業(yè)（有限合伙）共同投資設立合肥合孚智慧能源有限公司（簡稱“合孚能源”），旨在投資建設儲能研發(fā)及集成產(chǎn)線基地項目。

安孚科技強調(diào)，此次投資有助于完善安孚科技的業(yè)務布局，提高盈利能力和綜合競爭實力，為其可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。然而，新能源等增量市場的開辟能否為安孚科技的發(fā)展帶來增長第二曲線，尚需進一步觀察。